我国央行连续9个月增储黄金，上半年全球央行购金继续创新高

我国央行连续9个月增储黄金，上半年全球央行购金继续创新高

根据世界黄金协会数据，全球央行上半年净购金387吨，创同期的历史新高。国家外汇管理局数据，我国央行7月储备黄金6869万盎司，环比增加74万盎司，同比增加605万盎司，已经连续9个月增储黄金。 美国7月新增非农就业人口数为18.7万人，低于预期的20万人，同时数值也进一步回落。可以看出，美国劳动力市场进一步超预期的降温。

中信证券金属团队认为，随着美联储后续加息空间不断压缩，金价下调的空间有限，上涨是行情的主基调。且黄金或为今年中报业绩确定性最强的板块之一，板块反弹有望延续。

短期层面看，黄金与实际利率和美元指数表现出负相关性。开源证券有色团队指出，核心通胀水平低位走缓和经济增速下降是美联储暂停加息的基本条件。虽然美联储货币政策转向时点虽存变数，但美国PMI指数、长短期利率倒挂等经济先行指标暗示衰退将至。

在不出现突发事件的前提假设下，2023年下半年-2024年上半年金价将在美联储货币政策和美国经济衰退预期的逻辑下运行。鉴于美国2023Q2的GDP同比不降反增，这将延迟美国经济衰退的到来，2023Q3市场将倾向美国经济衰退预期走弱，后续金价将依次受到美国加息预期、退出加息预期、维持高利率预期、降息预期的影响，金价走势或于2023Q3表现承压，2023Q4有望重启上涨。

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