【机构调研】这家建筑设计公司连续三年业绩增速超20%，旗下并购

【机构调研】这家建筑设计公司连续三年业绩增速超20%，旗下并购公司已超额完成业绩承诺

调研要点：
①汉嘉设计：这家建筑设计公司连续三年业绩增速超20%，旗下并购公司已超额完成业绩承诺；
②黑猫股份：本月机构三度调研国内炭黑龙头，下游需求快速复苏，公司精细化工板块1万吨间苯二酚项目已实现量产；
③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一
汉嘉设计于9月17日接待中国银河证券、长江证券调研，公司主要从事建筑设计、市政公用设计、燃气热力设计、装饰、景观等设计业务以及EPC总承包等其他业务。公司上半年实现营业收入84127.85万元，较上年同期增长93.56%，其中公司设计业务实现营业收入36408.06万元，比上年同期增长59.67%，归属于上市公司股东的净利润为4132.05万元，同比增长20.99%，近三年公司营业收入和净利润都保持了20%以上的递增。
截至2019末，公司形成的商誉为3.53亿元，主要是2019年公司完成了对杭州市城乡建设设计院股份有限公司85.71%的股权收购所致，另外杭设股份都已超额完成了2018年度、2019年度的业绩承诺。今年上半年杭设股份实现营业收入20148.29万元，营业利润2498.79万元，净利润2172.48万元，对公司经营业绩的贡献突出，自并购重组后双方优势互补，协同效应明显，所以现阶段杭设股份不存在商誉减值的风险。

公司二
黑猫股份于9月17日接待本月第三批机构调研，公司自成立以来一直致力于炭黑的生产、研发和销售。公司先后在国内建设八个大型炭黑生产基地，在行业内率先完成全国产能布局，产品已覆盖全国大部分市场，产能从8000吨跃升至百万吨。
公司透露，今年5月中旬以来，国内疫情得到有效控制，轮胎企业逐步恢复正常生产，下游需求快速复苏，6月炭黑产品售价环比止跌回升，7月炭黑产品售价保持上涨，8月价格平稳，产品毛利率已得到快速修复。
此外，2018年度，公司与安徽时联特种溶剂股份有限公司合作，通过参股设立合资公司的方式，共同成立了“乌海时联环保科技有限责任公司”及“山东时联黑猫新材料有限公司”，主要产业领域为酚纳盐废水处理、粗酚提纯、酚精制产品等。2019年8月，公司对乌海时联进行了增资，助力其完成对“乌海黑猫三兴精细化工有限公司”的破产重组。2020年8月，公司收到乌海时联环保科技有限责任公司通知，乌海时联年产1万吨间苯二酚项目已完成项目建设及产品工艺试车，正式投入批量生产。
风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

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