传智教育（003032）AI人才培训龙头，受益于AI需求扩张与供给出清

传智教育（003032）AI人才培训龙头，受益于AI需求扩张与供给出清

核心逻辑： AI行业人才需求旺盛，行业供给出清，公司作为AI人才培训龙头，有望实现业绩修复。
1. 行业需求与供给共振

需求端： 2026年上半年，AI行业新发职位同比增长21.08%，人才能力与岗位要求结构性错配，持续催生培训需求。
供给端： 传统头部培训机构（如达内）剥离成人培训业务，行业供给加速出清，竞争格局优化。

2. 公司产品与优势

课程矩阵完善： 公司已形成覆盖大模型、智能体、AI测试运维及机器人等方向的课程矩阵，教研底座复用价值高。
高研发投入： 2024年研发费用率达20.4%，显著高于同行，并通过产业型师资团队（高薪招聘+标准化讲师体系）支撑课程快速迭代。
品牌与渠道： 通过自建学校（宿迁传智中专、大同数据科技职业学院）、高校合作（2600余所高校）、免费内容及新媒体矩阵（黑马程序员B站粉丝455万）扩大影响力。
产业背书： 与华为、阿里云等产业伙伴合作，沉淀专业信任。

3. 盈利预测（国泰海通证券刘越男）

2026-2028年归母净利润： 0.58亿元、1.01亿元、1.94亿元
同比增长率： 164.5%、73.3%、92.1%
对应PE： 37.71倍、21.76倍、11.33倍

风险提示： 招生不及预期。