【脱水研报】4月电动车排产增2倍，Q3还会再上台阶!对比今、明两

【实时脱水研报】4月电动车排产增2倍，Q3还会再上台阶!对比今、明两年增速，龙头估值性价比很高

估值性价比又跌出来了
①电动车排产火爆，Q1排产环比增长，4月排产平均较3月高5%，同比增1-2倍，Q2整体排产环比增20%左右，年中新产能释放后，Q3有望再上台阶，趋势持续向上。
②预计全年销量有望超240万辆，同比+75%。欧洲3月有望环比明显增长，全年同增57%。美国1、2月销量势头很好，全年预计同增50%+，全球今年预计同增70%。
③龙头估值回落至30-45x，相对于今年近翻番、明年普遍40-50%业绩增速，明显低估。关注:全球龙头、供需格局改善的上游、需求恢复的产业链龙头，容百科技、德方纳米等。

1、电动车排产销量超预期
销量超预期，环比进一步向好，预计Q1销量47-49万辆，1H销量100-110w辆，全年销量有望超240万辆，同比+75%。欧洲3月有望环比明显增长，全年200万，同增57%。美国1、2月3.6万和3.9万势头很好，全年预计50万，同增50%+，全球今年预计销量510-530万辆，同增70%，2025年电动车渗透率预计20%，未来5年CAGR40%左右。

2、Q2排产环比增20%，Q3新产能释放将再上台阶
Q1排产环比增长，4月排产平均较3月高5%，同比增1-2倍，Q2整体排产环比增20%左右，年中新产能释放后，Q3有望再上台阶，趋势持续向上。短期龙头Q1业绩表现亮眼，一季报普遍200%左右增速，核心公司量利齐升，大超预期，Q2预计高增持续，全年龙头出货量增长100%，供不应求，价格坚挺，全年业绩预测上修，且有望进一步超预期。

3、部分材料价格跳涨
节后部分材料价格跳涨，供应链总体很紧张，盈利水平提升。上游金属、六氟等价格持续上涨，六氟20万/吨+，电解液价格已顺利传导。若材料价格完全传导，电池成本上涨约15%+,可通过产能利用率提升、CTP技术等消化大部分，圆柱和储能已提价，动力类价格谈判开启，材料盈利明显提升。

4、相关公司
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