【脱水研报】手握多项独家技术，明年苹果Watch大改动、AirPods的

1、瓷传卫浴：机构关注度突然升温，核心逻辑明年竣工回暖+精装推进+两大龙头份额提升的背景下。瓷砖卫浴这个ROE高达20％的优质道不容忽视。其中住建部规划到2020年全国倩装新房占比达到30％，而中金预计更高，将达到35％，对应瓷砖卫浴市场规模279亿。精装+零售双发力的两大龙头，蒙娜丽莎（工程业务营收占比超60%，碧桂园、万科、保利、恒大是主要客户）；欧诺神（帝欧家居全资收购，工程收入占比75％，绑定碧桂园、万科、恒大，新拓展荣盛、富力、华润等)

2、环旭电子：中金公司近期调研了环旭电子，尤其看好其未来AiP、SiP业务。明年苹果创新大年将给公司带来极大增量。Sip方面，国内仅环旭及长电科技具备Sip技术，环旭实力更强，量产良率达99％及以上。明年Apple Watch的大改动与Airpods的爆卖（2020有望切入Airpods系列的Sip模块），对环旭都是增量。Aip方面，明年苹果将推出5G手机（毫米波、Sub-6G)。苹果预期在明年5G iPhone的出货量有望达到1亿部，环旭与母公司日月光有望联手进入毫米波AiP天线供应体系。此外，UWB定技术是一种替代蓝牙的全新技术，苹果新机将全系标配，对环旭来又是一个巨大潜力方向。

3、化工：从历史数据的角度出发，发现从ppi同比筑底到同比转正这段时间，是化工行业取得超额收益的黄金区间。以2009年7月（ppi同比：-8.2％）到2009年12月（PPI同比：+1．7％）为例，半年时间内中信基础化工相对沪深300就获得了26．7％的超额收益。当前PPI环比有改善的迹象，预期2020年2月同比转正。可关注低估值的一线龙头万华化学、华兽恒升；维生素细分，浙江医药、新和成；早周期品种华峰氨纶、新乡化纤等。

4、电影：方正证券指出，贺岁档启动、春节档多部大片定档，今年票房有望再创新高。可关注参与唐人街探案3、姜子牙等多部大片的光线传媒、万达电影等