“稳增长”政策持续加码，有望带动3万亿元基建项目总投资，今年

“稳增长”政策持续加码，有望带动3万亿元基建项目总投资，今年以来行业新签合同额创下7年新高，“金九银十”旺季在即、实物工作量有望加速落地

随着国常会继续加码稳增长政策，叠加9月高温缓解后施工需求复苏，今年下半年工程基建的实物工作量有望加速落地。

中信证券孙明新预计，国常会部署的“新增3000亿元政策性开发性金融工具”可在9月底基本都落到项目上，撬动系数预期最高可达10倍，新增带动最高达3万亿元的项目总投资。

另外，国常会提出“依法用好5000多亿元专项债地方结存限额”，已走出使用专项债限额的第一步，后续不排除使用剩余1万亿元限额空间、追加年内专项债额度等措施的可能。

孙明新预计下半年存量的政策压实效果以及增量的政策将逐步落地，基建增速将较上半年再上一个台阶，看好全年增长弹性。

行业内中长期赛道景气、短期间接受益稳增长的相关标的包括：鸿路钢构、东珠生态、志特新材、山东路桥、华设集团、华阳国际、中国海诚等。

建筑行业基本面整体向好，行业龙头新签订单快速增长

今年以来，工程服务业单季度总产值以及单季度新签合同额均为7年内新高。根据建筑行业公司已披露的2022年中报数据，总体上，龙头企业营收业绩符合预期，实现稳健增长。

同时根据多家公司发布的1-7月新签订单情况，多家公司实现新签订单的同比正向增长，部分央企龙头新签订单增速亮眼，其中中国电建、中国化学、中国建筑累计新建订单分别同比增长43.67%、29.56%、9.7%，行业龙头基本面整体向好，全年业绩释放值得期待。

此外，前期由于原材料价格上涨造成的对盈利水平的担忧有望在下半年得到改善，龙头企业盈利水平或呈现一定程度提升，行业逻辑有望逐步兑现，2022年三季度基建板块有望迎来业绩、估值的双重提升。

进一步释放地产政策宽松信号，居民中长贷或迎边际改善

根据7月份社融数据以及统计局数据：

①居民中长贷同比少增幅度再度扩大；
②2022年1-7月房地产开发投资完成额、房屋新开工面积、竣工面积、商品房销售面积、商品住宅销售面积同比-6.4%/-36.1%/-23.3%/-23.1%/-27.1%，降幅较前6月相比均有所扩大。

由于房地产需求低迷及部分地产企业资金困境仍未得到显著改善，8月以来，中央和地方均在不同程度地释放积极宽松信号：
①8月22日央行分别下调1年期、5年期LPR5BP、15BP；
②8月24日国常会上，进一步提出允许地方“一城一策”灵活运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。

随着政策端加大力度促进住宅项目完成交付，叠加“金九银十”传统旺季的刺激，竣工端需求有望率先走出底部。