中药行业迎重磅利好，有望政策支持下形成系统性修复，从业绩兑现

中药行业迎重磅利好，有望政策支持下形成系统性修复，从业绩兑现能力和估值角度筛选出了绝佳的复苏龙头

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摘要：
①国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》
②2023年为“十四五”规划实施承前启后的关键一年，中医药系统要全面实施中医药振兴发展重大工程。
③板块估值仍具备空间，业绩兑现+政策支持下有望形成系统性修复

 
正文：

事件：

2月25日，2023年全国中医药局长会议在北京召开，提出2023年为“十四五”规划实施承前启后的关键一年，中医药系统要全面实施中医药振兴发展重大工程。2月28日，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》。

浙商证券点评如下：

1）政策内容：强调全产业链建设，从供给端为行业赋能
提出2025年，中医药产业建设目标：

①医院建设：基本实现县办中医医疗机构全覆盖，并量化建设目标，提建设130个左右中医特色重点医院、布局35个左右国家中医疫病防治基地等；

②中西医协同推进：建设50个左右中西医协同“旗舰”医院，明确将中西医结合工作纳入医院等级评审和绩效考核；

③中药创新与现代化：完善临床研究的创新体系，开展中医药防治重大疑难疾病临床方案优化研究等；

④人才培养：领军人才方面，遴选培养50名岐黄学者和200名青年岐黄学者等；基层人才方面，招录定向免费培养医学生、培养中医助理全科医生等；

⑤中药材生产：重视中药材质量，强调规范化种植生产；

⑥文化弘扬：建设中医药博物馆，明确提出公民中医药健康文化素养水平在“十四五”末提升至25%左右；

⑦中医药国际化：与全球平台合作，鼓励对外交流，推动粤港澳大湾区中医药创新发展等；

⑧中医药综合试点改革：在部分省(自治区、直辖市)率先展开改革示范，落实各项改革建设任务等，并加快中药相关的三医联动改革。

2）政策点评：中药行业扩容具有持续性，看好新的周期到来
本《方案》涵盖中医药行业全产业链，从上游的中药材生产、到中医药人才建设培养、以及下游的医院建设与考核等都提出了新的建设目标和任务，浙商证券认为本次政策将从供给端为行业赋能；

自2022年3月国务院印发《“十四五”中医药发展规划》以来，中药行业利好政策相继落地，政策将进一步向行业终端传导，同时行业的扩容更具有持续性，自2018年以来的内外部利空出清后，看好2023年中药行业迎来新一轮发展周期。

3）板块估值仍具备空间，业绩兑现+政策支持下有望形成系统性修复
后疫情时代，中医药治未病的观念得到较好的市场教育，中药公司本身经营趋势稳健向好，叠加外部环境或者自身变化可以形成正反馈，有望最终带动业绩兑现。中药板块估值仍具备较大弹性空间，部分中药公司2023年估值位于20X以下，但是整体业绩增速超过25%。随着板块业绩持续兑现，政策持续利好下估值有望形成系统性修复。

中药个股的选择上要特别强调业绩的兑现能力，以估值和业绩确定性为基础，围绕政策支持及复苏主线，具体选股思路：

①品牌消费中药：具备高市场定价权及消费复苏逻辑，疫后保健滋补品类需求有望持续高增，对标同仁堂、东阿阿胶、寿仙谷、片仔癀；

②院内中药：兼具院内就诊量复苏及政策鼓励逻辑，对标济川药业、新天药业、康缘药业、方盛制药、佐力药业；

③品牌OTC：低估值修复+业绩弹性，对标健民集团、葵花药业、羚锐制药、华润三九；

④中医医疗服务：固生堂。

脱水君点评：中药这个消息落地后，大概率是走兑现了，短期可以不用看了，但文件里提到了中药推广与医院的考核挂钩，这对医药板块的中长期趋势来说是一个利好，可以等这波新闻的炒作结束后，在低位重新接回来。

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