脱水研报强势股：卡在芯片关键节点，EDA市场有多大？

正文：

1、华大九天：揽月涨势

（1）大涨题材：EDA+国产芯片+次新股

外围局势连续发酵，昨日逆势走强的军工、半导体一度上演涨停潮，尾盘跟随大盘有所回落。近期上市的华大九天为国产EDA龙头，距其互动平台介绍，公司是“国内规模最大、产品线最完整、综合技术实力最强的EDA企业”，也是国内唯一能提供模拟电路设计全流程 EDA 工具系统的企业。。

EDA（Electronic Design Automation，电子设计自动化）是利用计算机辅助设计软件，来完成集成电路的功能设计、验证、物理设计(布局、布线、版图等)等流程的设计方式。利用 EDA 工具，将芯片的电路设计、性能分析、设计出 IC 版图的整个过程交由计算机自动处理完成。

行情上，公司大涨15.46%，另一EDA概念股盖伦电子涨15.72%。



（2）研报解读（国信证券、浙商证券）：还有整合行业预期

①国内由于半导体产业高速发展带来渗透率快速提升，叠加国产化率同步提升带来TAM高速增长，预计2025年中国EDA市场规模达185亿元，其中国产EDA为40.7亿元，2020-2025 CAGR 29.5%。

此外后摩尔时代，产业面临新材料、新工艺、新模式等变革机遇，公司已面向上述领域进行了全面布局，有望享受增量市场红利。

②国内模拟电路设计EDA市场空间超预期，模拟电路设计占比15%左右，而浙商证券认为由于国产逻辑IC与国际巨头差距较大，反观模拟芯片领域近年来百花齐放，涌现出一批优秀设计公司，因此测算国内模拟电路设计在整体设计类EDA市场中占比可达30%。

③对标海外EDA三巨头成长路径，通过并购补齐产品线是走向统治地位的必经之路。长期来看国内几十家乃至上百家EDA企业必然面临整合。公司作为行业龙头，平台吸引力和资金实力皆占优，未来并购将助力公司实现跨越式增长。

客户方面，目前公司与国内外主要集成电路设计企业、晶圆制造企业华虹、平板厂京东方等均建立了良好的合作关系。

脱水君点评：华大九天上市后的这段涨势可以说是天时地利人和，作为行业龙头明星，上市后自然会受到关注，同时又恰逢台海问题爆发，叠加老美要限制我们的EDA软件，多因素共振，促成了华大九天的强势，未来如果半导体行情还能继续延续的话，华大九天应该还会有不错的表现，不过弹性比较大，要参与的朋友要注意风险，比如今天如果追在了最高点，单单这根上影线就是10个点的跌幅。



2、圣阳股份：老树新花

（1）大涨题材：锂电池+储能

公司为铅酸老牌企业，近两年开始转向锂电、储能行业，近期互动平台表示与主流逆变器厂家建立深入合作，面向海外市场开发的储能一体机产品陆续走向北美和欧洲。

行情上，公司今日涨停。



（2）研报解读（开源证券）：60%出口海外

①公司深耕电池行业三十余年，其中储能品牌“FNS Power”、绿色动力品牌“Powercan”、“Cellnike”分别在海外储能市场、高端工程机械制造及工程机械后市场、低速电动车市场得到客户的认可和信赖。

②公司目前铁锂产能0.6GWh，主要出户储、通信和工商业储能，60%出口海外。公司于22年5月公告，拟在泰安高新区建设4GWh圆柱锂电池项目，一期设计产能2GWh，主要用于便携式储能，预计23年初投产。家储已通过欧美验证，未来有望通过自有渠道出货。公司未来也将持续扩张方形铁锂电池产能。

③去年公司完成北京城市绿心森林公园光储项目、国网雄安新区站网互动（S2G）智慧主动式柔性充电站项目、青岛中德生态园多能互补综合能源示范项目、完成浙江电网28MW/10MWh储能调频项目；批量供应非洲户用储能产品和北美户用储能系统、完成澳洲5KW/9.6KWh户用一体机测试认证。

开源证券预计公司22年收入30亿（铅酸20亿锂电10亿），归母净利1.2亿，对应PE 35x。23预计收入45亿（铅酸20亿锂电20亿），归母净利2.5亿，对应PE 16x。

脱水君点评：圣阳今天没有什么明显的事件催化，主要还是绩优的属性内生推动在走趋势，今天这个板后续大概率不会走连续刷板的强势走法，不过今天的强势板在尾盘大盘不好的时候没有破，说明主力的实力还是不错的，后续趋势值得跟踪一下。



3、福瑞股份：字母有点多

（1）大涨题材：肝病

公司为国内肝病诊疗龙头，近期诺和诺德官网宣布，将与公司子公司Echosens开展合作，以推进非酒精性脂肪性肝炎（NASH）的早期诊断。

NASH患者众多，但目前国内外市场上未有用于治疗NASH的有效药物，治疗手段的不足抑制了诊断需求。近年来全球药企加大NASH药物研发布局，多款NASH在研药物持续推进临床试验。此外美国临床内分泌学协会新的临床实践指南（AASLD）近期更新，加强了纤维化振动控制瞬时弹性成像(VCTE)用于NAFLD和NASH成人和儿童的筛查、诊断和管理。

此外，公司这个是合作方诺和诺德开始拓展胰岛素泵用于减肥产业，该业务受市场关注度较高。

行情上，公司收盘大涨14.96%。



（2）研报解读（浙商证券、天风证券）：迎来快速放量期

①公司间接控股子公司Echosens的Fibroscan用于诊断肝纤维化。Fibroscan拥有全球独家专利技术瞬态弹力技术（TE），相比于传统金标准肝活检，具有无创、依从性较高等优点，相比于CT、MRI等检测具有费用较低、诊断可量化。6月美国临床内分泌学会的新临床指南（AACE）认为FibroScan是最佳的肝纤维化诊断方法。此外全球NASH药物临床试验进展顺利，最快有望在2023年获批上市。

②天风证券预计未来3年Fibroscan进入快速放量阶段

1）药物临床研发带动药企需求提升，目前辉瑞、吉利德和诺德诺德等为Echosens的客户，其中2022年7月诺和诺德与Echosens签订战略合作协议，向公司采购fibroscan仪器用于NASH药物研发。

2）NASH药物最快2023年获批，fibroscan为随访诊断肝纤维化所用的仪器，临床需求增加，渗透空间较大：目前公司海外市场仪器保有量超过5000台，按照医疗机构约10万家，渗透率约5%；中国市场仪器保有量约为500台，按照二级和三级医院共14123家，渗透率约3.5%。

③公司复方鳖甲软肝片进入量价齐升时期。中国肝纤维化人数约700万人，治疗方法暂时通过软肝片等中药治疗，总体渗透率较低，用量有望进一步提升。并且2020年公司开始以精包装在院外市场进行销售，价格远高于院内市场，目前院外市场占比在40-50%，未来随着院外市场占比进一步提高有望迎来量价齐升。

脱水君点评：福瑞今天的板主要是公司内因驱动的，利好程度还行。不过更值得令人注意的是他的长期形态，年线和两年线金叉拐头后，一直在维持一个区间约为60个点的箱体，如果这个箱体有效突破的话，可能会有更大的行情，就看主力怎么谋划了，如果这里不打算突破的话，那最多摸到20附近，就要见顶了，主力会继续把股价打压在箱体之内，要参与的朋友要注意节奏。