【脱水研报】宏发股份：中报超预期！在手订单充足，下半年增长将

【脱水研报】宏发股份：中报超预期！在手订单充足，下半年增长将加速，但估值只有同类标的一半

导读：
被低估的新能源零部件厂商
①公司中报实现营收34.4亿，同比+1.0%，归母净利3.6亿，同比+0.7%，扣非后3.5亿，同比+5.1%，整体表现超预期。
②Q2大幅改善主要系疫情扰动降低，各产品线全面回暖，其中同比改善明显的产品分别为汽车继电器（单季度发货同比增长超40%，包含海拉并表）。
③当前公司在手订单良好，疫情对公司全年增长目标大幅降低，下半年伴随家电、汽车、新能源车等多领域下游回暖，预计公司业绩增长加速。
④宏发股份2020年对应估值34X，2021年对应估值28X；对标同类公司三花智控，2020年55X，2021年45X，估值差距明显。

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