【脱水研报】独门挖出5G最火爆PCB板块的上游关键原材料

 独门挖出5G最火爆PCB板块的上游关键原材料，沪电股份、生益科技都是它的下游，30亿市值小龙头，下半年疯狂上产能契合产业爆发

摘要：
1，美亚光电：多家券商近期齐刷刷关注美亚，其现金牛业务色选机新增量来自：1、垃圾分类新政推动下的塑料、玻璃分选；2、海外市场空间是国内的2倍，而公司刚刚落下标志性的一子，未来比口会有较大提升。最大增长极是从色选机延伸至CBCT，绑定快速长的口腔市场盈利能力更强。彻底打破原有天花板

2．韵达股份：在“通达系”中优势出现扩大迹象。①电商红利尚未结束，国内电商件中阿里/拼多多件量同比分别+20.3％／+84.4％；②正处于快速向中通学习的阶段，成本控制和市占率仅次于中通，借助618这一波增速重回行业首位，是投资者分享行业红利的最优标的。

3、PCB油墨：5G时代带来PCB行业超高景气度，挖到一个上游行业油墨，成本占比4%，却拥有极高技术壁垒，进口替代强。以广信材料、容大感光等为代表的内地供应商已打入富士康、深南等大型PCB厂商，且均计划在下半年大规模扩产1倍以上，完美契合爆发的行业。

4、光网络：主要的逻辑还是看好北美数据中心光网络投资见底回升以及400G的升级。19Q1是100G的出货量的一个低点，明年会比较乐观；且400G光网络会在今年下半年逐步开始起量。可见目前是投资数据中心光网络比较好的一个时点。主要三个方向，一是数通光模块，二是数据中心里面的光纤连接器，MTP、MPO连接器，三是高速交换机里面的PCB。分别对应中际旭创、太辰光、沪电股份。

正文：
1、全场稀缺的高手利高成长赛道，19年订单刚刚创下天量。估值模式即将巨变，还被机构集体盯上外资加抢筹（方正证券）

机构对美亚光电关注度突然升温，连发几篇深度，综合多家之言，来挖一挖公司的预期差

①现金牛业务色选机的新春：垃圾分类+海外2倍市场
色选机是公司的拳头产品，毛利率常年维持50％以上，提供稳定的现金流，国内市占率超过30%
一个比较大的看点在于海外市场。规模是国内的2倍多，而国内的色选机性能优异已经完成本土进口替代，正加速出口