汽车智能网联产品解决方案综合提供商，今年直接受益重卡销量恢复

汽车智能网联产品解决方案综合提供商，今年直接受益重卡销量恢复，且股权激励业绩目标呈现高成长趋势，彰显公司业绩修复信心

①公司概况：鸿泉物联以“降低交通运输的代价”为使命和初心，致力于成为汽车智能网联产品解决方案综合提供商和领导者，公司聚焦商用车网联化和智能化两大业务领域，其中网联化产品主要包括行驶记录仪、T-BOX、车载中控屏等，智能化产品主要包括ADAS和智能控制器，客户主要包括陕汽、北汽福田、重汽、三一等龙头商用车企业；

②看好理由：中邮证券王立康展望2023年，看好公司有望实现业绩反弹，重卡销量恢复，公司将直接受益；

下游需求有望修复：疫情放开，内需恢复的背景下，交通物流相关的商用车需求有望实现修复，中汽协预计2023年商用车销量为380万辆，同比增长约15%，结合中汽协的预测和2022年重卡销量的下滑幅度，王立康认为重卡销量恢复力度将更大，公司将直接受益；

业务边界扩宽：业绩预告内容显示公司2022年承接了乘用车及两轮车客户的控制器产品开发项目，但未能进入批量供货及确认收入环节，公司过去收入集中于商用车，此次进入乘用车市场给公司打开新的巨大成长空间，2023年有望形成收入增量； 股权激励业绩目标呈现高成长趋势，彰显公司业绩修复信心：公司2022年9月发布新一期股权激励计划，业绩考核的目标值为2023-2025年，公司净利润相比2021年分别增长53.09%、187.04%、474.07%，此外，公司对北京域博汽车控制系统有限公司设立营业收入考核目标，2023-2024年的目标值分别为5000万、8000万，显示公司对控制器新业务的信心；

③投资建议：王立康预计公司2022-24年归母净利润为-1.03/0.44/1.04亿元，同比增长-446%/142%/138%，对应2023-24年PE为56/24倍；

④风险提示：商用车销量恢复不及预期；新业务落地进程不及预期；费用管控力度不及预期；客户流失；市场竞争加剧。