【脱水个股】未来增长诉诸海外成为家电企业的一致选择，这家龙头

未来增长诉诸海外成为家电企业的一致选择，这家龙头公司海外收入占比超40%——0928评级日报

中信建投研报覆盖了这家家电龙头。随着国内家电增长动能的日益放缓，将未来增长诉诸海外成为龙头家电企业的一致选择。而这家公司海外收入占比领先行业，有望在下一轮竞争中脱颖而出。

1、随着国内家电增长动能的日益放缓，将未来增长诉诸海外成为龙头家电企业的一致选择。海尔在此轮市场切换中占据先发优势。海尔海外收入占比领先行业，系千亿规模企业中唯一实现海外全自主品牌运营的龙头公司，并在研发、供应链上逐步释放全球化协同红利。

2、2015-2020年海尔智家海外收入由187亿元快速增长至1014亿元，占收入比重由2015年的20.73%提升至2020年的48.66%，海外业务已经占据公司总营收的半壁江山，成为未来增长的重要的动力来源。

3、海尔的利润问题一直是二级市场投资者关注的“痛点”，长期以来公司收入与格力、美的三足鼎立，但利润则与两家龙头差距较大。近年海尔对内部组织、管理进行系统调整，盈利端红利逐步释放。2020年私有化海尔电器理顺治理，彰显公司提效决心，2020与2021年费用端亦有明显下降。伴随高端业务逐步起量、流程数字化稳步推进、海外规模效应日益展现有望给海尔盈利端带来持续增益，过去长期制约公司业绩估值的短板有望改善转化，为长期股价增长带来戴维斯双击。

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