【脱水研报】电子：接力立讯精密、歌尔股份的下一只“非卖品”会

【实时脱水研报】电子：接力立讯精密、歌尔股份的下一只“非卖品”会是谁？

未来3年只挑一只电子股，会是谁？
①电子制造，未来三年谁会胜出？天风最看好领益智造的突围，认为它的弹性最大。其次是比亚迪电子及立讯精密。
②以果链为例，未来几年上游（芯片等）等国产化率预估仍较低，中游（零部件及模组）是国产渗透率最高环节，因此大陆厂商主要逻辑在于从中游往下游的整机组装开始渗透。立讯、歌尔已率先通过切入airpods组装享受到红利。
③下一个大概率是领益智造，其产业链布局最完整，19年收购赛尔康，从零组件进军次组装/组装，补全SMT及FATP技术及海外板块。
④从估值、业绩体量、经营质量、发展路径进行对比，业绩弹性（23年空间/19年营收）从高到底分别为比亚迪电子3.56、领益智造2.93、立讯精密2.88、歌尔股份2.73。


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