分析师下调这个品种未来两年供给量，供需或将迎来短缺价格反弹最

分析师下调这个品种未来两年供给量，供需或将迎来短缺价格反弹最受益标的获关注

钴：目前钴的供给、需求、库存均满足定价权驱动价格上涨的条件。申万宏源徐若旭最新发布钴行业深度报告，认为若嘉能可此时开始控量保价，电解钴价格有望突破25万元/吨。报告认为寒锐钴业净利润对钴价格弹性很大，洛阳钼业上市以来最低PB为1.94倍，目前PB估值2.05倍处于历史低位。同时洛阳钼业净利润对钴价格弹性较大。

申万宏源徐若旭最新发布钴行业深度报告，认为若嘉能可此时开始控量保价，电解钴价格有望突破25万元/吨。

考虑到6月底开始刚果金民采矿钴企大多停产，因此下调2019-2020年供给预测，预计2018-2020年全球钴供给分别为14.6万吨、15万吨、19万吨（原预测为14.6万吨、16万吨、20.3万吨）。

报告认为寒锐钴业净利润对钴价格弹性很大，洛阳钼业上市以来最低PB为1.94倍，目前PB估值2.05倍处于历史低位。同时洛阳钼业净利润对钴价格弹性较大。

目前钴的供给、需求、库存均满足定价权驱动价格上涨的条件。

供给端：2019-2020年钴新增供给中嘉能可分别占76%和68%，若嘉能可控量保价则未来钴新增供给将十分有限；

需求端：3C已过最差时点，2019年二季度国内手机出货量同比转正，绝对量已经企稳，同时2020年5G带来的手机换代潮也将带来显著需求增量，新能源汽车方面需求持续提升；

库存方面：下游企业及钴盐冶炼环节库存较低，无锡期货交易所及电解钴工厂库存处于历史低位，过剩库存主要集中在氢氧化钴环节，而氢氧化钴库存主要在嘉能可手中。

寒锐钴业弹性分析：

假设2020年电解钴含税价格25万元/吨，电解铜价格4.7万元/吨对应的归母净利润为2.9亿元，PE估值45倍； 假设2020年电解钴含税价格30万元/吨，电解铜价格4.7万元/吨对应的考虑库存收益的归母净利润为5亿元，PE估值26倍； 假设2020年电解钴含税价格40万元/吨，电解铜价格4.7万元/吨对应的考虑库存收益的归母净利润为9.1亿元，PE估值14倍。
洛阳钼业弹性分析：

假设2020年电解钴含税价格25万元/吨，电解铜价格4.7万元/吨对应的归母净利润为26.6亿元，PE估值30倍； 假设2020年电解钴含税价格40万元/吨，电解铜价格4.7万元/吨对应的归母净利润为33.6亿元，PE估值23倍。