脱水强势股：5G产业核心分支的它，龙头都盯上了半导体、新能源

1、光通信：昨日光纤，明日新能源

（1）大涨题材：光通信

9月1日，工信部副部长在服贸会高峰论上表示，“加快数字基础设施建设，按照适度超前的原则，继续加大5G网络和千兆光纤网络建设力度。”

国盛证券表示，从2018年开始，光纤光缆行业受制于集采大降价，行业在收缩的同时进入转型期。随着海缆需求放量，部分龙头企业已率先受益，与此同时，光纤光缆也进入价格恢复周期。

此外，行业还受益VR元宇宙对带宽等需求的增长。

行情上，剑桥科技、长飞光纤涨停，亨通光电涨超8%。



（2）研报解读（国盛证券）：还在外延发展储能、半导体

①光纤光缆进入价格恢复周期：国内需求受到运营商FTTR建设加速与东数西算布局带动，海外需求受到印度、欧美等地固网建设需求加速，在海内外双重刺激下，光纤光缆价格从2020年底部复苏。



②经历了上一轮行业景气完整周期后，龙头厂商已具备自主光棒能力，行业经历了淘汰出清洗牌。同时行业内部对于扩产十分谨慎，更多是选择保持现有产能，适当提升产能利用率。因此在中期来看，光纤光缆价格的持续上涨，将进一步夯实行业龙头经营情况。

②除了主业外，龙头公司凭借制造业积累开辟出海缆、储能、碳化硅等增长曲线。例如中天科技深入布局储能、光伏，长飞光纤通过收购进军三代半导体产业，通过合作模式布局海缆和海上施工，线缆龙头业务布局逐渐多元化。

④光通信公司基于光棒生产的技术积累，向上游高纯石英砂等半导体材料、锂电铜箔等新能源原材料进军，有望跳脱光纤光缆周期，成为世界领先的高端制造龙头，预计这一趋势有望在明后两年更为显著。

脱水君点评：我们很早就提示过光纤行业反转的机会，标的上，亨通和长飞后续还能有持续的趋势机会，困境反转一般不会那么快结束的，可以等回调的时候积极卡位。

2、华特气体：驰名中外

（1）大涨题材：电子气体+半导体

GPU新闻早盘持续发酵，同时也带动了整个芯片产业链异动。

公司为特种气体龙头，半导体客户覆盖率行业最高，实现了包括光刻气在内的20多种产品的进口替代，客户包括长江存储、中芯国际、华虹、台积电（中国)等国内客户，并进入TI、Intel、Micron等供应链体系。

得益于稀有气体量价齐升，公司中报扣非净利润同比增长92.5%。行情上，公司今日大涨16.05%。



（2）研报解读（中航证券）：唯一被两大光刻机龙头认证

①根据TECHCET数据，2021年全球电子特气市场规模45.4亿美元，预计2025年突破60亿美元。其中，中国大陆电子特气市场规模195.8亿。俄乌局势紧张，愈发强调供应链本土化，且国内晶圆厂的高增速扩产也带动了国产特气需求。

②公司是国内唯一通过ASML、GIGAPHOTON两家光刻机大厂认证的气体公司，短期光刻气涨价驱动下的量价齐升，长期看好国产化背景下，公司项目投产放量以及高纯特气产品带来的高毛利空间。

公司目前已有50个特气产品实现了进口替代，2022上半年特气收入达6.58亿元，同比大增79.0%，电子特气收入同比增长127.6%。

②公司目前在研项目48个，集中在蚀刻清洗、沉积/离子注入、气瓶储罐等领域,增强公司产品储备能力。客户方面也实现新突破，对国内8英寸、12英寸IC厂商的客户覆盖率超过80%，且不少于15个产品已批量供应14nm产线，10个产品供应给7nm先进工艺，高纯三氟甲烷进入5nm先进制程，高纯锗烷拿下三星5nm的“通行证”，明年放量将实现高速增长。

脱水君点评：半导体这个主要是新闻刺激的，除非明天还有媒体接着吹，否则持续性不会很强，建议围观比较合适。

3、特宝生物：乙肝救星

（1）大涨题材：医药

公司主要从事重组蛋白质及其长效修饰药物，产品覆盖肝脏、肿瘤、血管、免疫系统、激素等用药领域。其中主打产品派格宾主要治疗肝炎，特尔立、特尔津、特尔康主要治疗肿瘤及血液疾病。

行情上，公司今日大涨10.75%。



（2）研报解读（华安证券）：还有一款生长激素相关药在研

①公司拥有完整创新药物研发体系，覆盖药物上游技术开发、下游技术开发、质量和成药性研究、临床前及临床研究和工业化研究全阶段，目前拥有药物筛选和优化、蛋白质药物生产、聚乙二醇重组蛋白质修饰三个方面的主要核心技术。

②肝病治疗产品派格宾占公司销售收入的六成以上。特尔立、特尔津、特尔康属于上市时间较长的老牌产品，已经拥有一定的市场口碑和市场份额。三款产品约占公司销售收入的30%，毛利率及销售收入稳定。四款药物均已被纳入国家医保名录。

③在我国获批用于慢性乙肝治疗的长效干扰素只有公司的派格宾、罗氏的派罗欣和默沙东的佩乐能三个品牌。而派格宾2016年推出至今，得到临床医生和患者认可，至今渗透率11/7000提高空间极大。

④公司目前有六项未上市产品在研，进展较快的项目中，YPEG-GH用于治疗生长激素缺乏症，该病症药物覆盖较低，市场潜力巨大；YPEG-G-CSF用于肿瘤患者化疗后的中性粒细胞缺乏，该药物长效效果及市场占有率显著优于短效药物；YPEG-EPO用于慢性肾功能不全导致的贫血，该药物需求广阔、市场稳定。

脱水君点评：特宝属于财报改善驱动的行情，可以明确看到公司最近的走势是在财报发布后开始走牛的，而且又是底部启动，我觉得高度可能不仅如此，不过公司的流动性比较差，要小心控盘风险，波动巨大。