统一大市场的潜在赢家，这个底部的20cm有妖气！
时间：2022-04-14 00:01 来源：股窜网 作者：gucuan 阅读：次
1、周期股：通胀是核心
（1）大涨题材：有色金属
盘中沪铜主力一度创下3月以来新高，另外有个多个周期品种今日大涨，催化上，隔夜美国披露CPI数据达8.5%，通胀继续超预期。
民生证券复盘称，疫情以来，海外的上游周期板块表现明显好于国内。一方面海外通胀水平高于国内使得上游周期股的盈利水平比国内更高。另一方面海外通胀预期高企使得海外周期股的PE水平甚至已经超过2007/2011年的水平，明显高于国内。
其认为，供需矛盾更可观测和具象化的煤炭板块已经开始出现了估值抬升的趋势，这指示了通胀认知扩散下上游资源板块更广维度的机会。
行情上，铜板块中紫金矿业、江西铜业大涨，次新股金徽股份涨停。
（2）研报解读（长江证券）：市场担忧不足虑
①今日为什么涨？
1）油价昨晚大涨（美国库存低于预期值，欧派克开会下调供应，俄乌冲突有所恶化），推升通胀预期；
2）国内稳增长预期不断强化。
②中期逻辑如何？
1）需求，新能源贡献边际增量超过50%，有效对冲国内地产周期波动，导致需求增速更平稳；
2）供给，资本开支、品位衰减、政策管控之下，长期弹性相对削弱；铜、铝价格因此有望价格中枢逐步抬升，波动收敛。
③市场担忧不足虑
1）地产周期下行？——铜铝等品种作用于地产竣工端，受益于政策监控、竣工大年，于传统周期波动之中也会更易触底；
2）美国加息影响？——一，历史复盘加息印证美国经济景气，更多是利好，二，加息影响受国内需求占比抬升至过半而相对削弱；
3）库存去化受阻？——供需平衡表显示，年内铜、铝难有明显累库，低库存状态下价格易涨难跌。
④标的选择：自21年年中开始，权益端便跟随国内需求回落担忧而估值下行，已经相对充分反映悲观预期。即便商品价格波动性难以避免，但波动中枢抬升，意味着下行即是契机。
铜：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色，
铝：神火股份、云铝股份、天山铝业，
其他基本金属：驰宏锌锗、锡业股份。
脱水君点评：有色这波主要美国的cpi继续爆表，市场担忧70年代重现，今天这种几乎是股灾的行情下，资源类的股票依然可以一枝独秀，这其实是一种资金在被动防御的状态，如果后续大盘继续很弱的话，资源股的趋势还将继续，如果大盘开启普涨行情的话，反而可能会回调。
2、今天国际：统一大市场的超预期
（1）大涨题材：物流+锂电池
龙头带领下，物流板块继续发散。今天国际为智能物流龙头之一，包括自动化仓库系统、自动化搬运与输送系统等，下游包括烟草、新能源、冷链等行业。
国泰君安认为，公司的自动物流解决方案已经成为锂电池厂商生产过程中必不可少的环节。若按照每1GWh产能对应3000万元自动化物流投入，2022-2025年，全行业自动化物流投入规模将达到690亿。
行情上，公司今日20%涨停。
（2）研报解读（国泰居安）：20XPE物流自动化龙头
①公司多年来深耕生产环节物流自动化，主要优势行业为烟草、石油石化。近年来切入新能源领域，主要产品包括货架、堆垛机及控制系统一体解决方案，用于锂电池电芯生产过程中的高温静置和常温静置环节，确保生产线的高效运转，是实实在在锂电池行业的卖铲人。
②公司目前主要客户为宁德时代、比亚迪、欣旺达等，现有客户到2025年前自动化物流投入规模将达到350亿元左右。公司通过快速交付能力，保障在客户中的市占率，预计2022-2025年，公司来自新能源的合同金额有望突破百亿。
③2021年上半年公司来自于新能源行业订单金额为12.13亿元，同比大增862.68%，预计全年新能源新签订单超20亿元，总在手未确认订单超40亿元，远超2021年收入15亿元。另外，新能源订单单体体量小于传统烟草石化等，确认周期短，有望抹平季度波动，根据在手订单推算，公司2022Q1业绩有望爆发式增长。
脱水君点评： 统一大市场的逻辑是今天市场在题材方面的唯一幸存者，昨天其实是比较弱的，不过不少个股都完成了换手，后续应该会继续延续了，前期的题材反而会进入休息的阶段。优选连续三天成交量一直在高位且每天量能差距不大的个股，弹性比较有保证。
3、煤炭：“趁着”大跌创新高
（1）大涨题材：煤炭
行业为今年走势最强板块之一，截至今日收盘已创下去年9月以来新高，个股中，陕西煤业盘中创下历史新高，中国神华、兰花科创等创出阶段新高。
催化上，行业增产难度大、全球煤炭贸易格局重塑（欧洲局势）、价格空间被打开（外围价格高）以及一季报表现亮眼等或是核心催化。
资料显示，现阶段的全球煤炭贸易格局，印尼主导全球动力煤贸易，澳大利亚主导全球炼焦煤贸易，俄国在煤炭贸易格局中具备一定影响力。
（2）研报解读（长江证券）：价格高位有望持续到三季度
长江证券预计，2022年前三季度焦煤供需缺口或逐季扩大，Q4则有所盈余；2022全年焦煤缺口或达到600-700万吨，总体来看，预计焦煤价格高位维继有望至三季度。
无论是从下游角度、政策还是供需角度，皆支持焦煤价格高位稳定，叠加焦煤公司定价多为季度定价，当前长协价提价幅度较大、确定性较强，因此更利于焦煤企业业绩的释放。现阶段焦煤的现货价格及炼焦煤板块内重点上市公司业绩的可持续性拥有三重支撑：
①“稳增长”叠加“适度超前开展基础设施投资”背景下需求有望持续复苏；
②澳煤进口短期或难以放开，外蒙古进口量受疫情影响较大，海外进口乏力现状或较难改善；
③近期山西和山东省均开展煤矿安监行动，短期国内焦煤供给或难有增量。
三重支撑下，板块内重点上市公司的高业绩有望乘势延续，对应当前估值或仍有所低估。
脱水君点评： 煤炭也是资源股的成分之一，但煤炭是这其中的龙头板块，煤炭今天虽然集体大涨，但并非是涨停潮，所以毕业迹象不明显，风险偏好高的可以优选弹性大的追一下，风偏低的可以选其他资源股板块，做做补涨和扩散。
（1）大涨题材：有色金属
盘中沪铜主力一度创下3月以来新高，另外有个多个周期品种今日大涨，催化上，隔夜美国披露CPI数据达8.5%，通胀继续超预期。
民生证券复盘称，疫情以来，海外的上游周期板块表现明显好于国内。一方面海外通胀水平高于国内使得上游周期股的盈利水平比国内更高。另一方面海外通胀预期高企使得海外周期股的PE水平甚至已经超过2007/2011年的水平，明显高于国内。
其认为，供需矛盾更可观测和具象化的煤炭板块已经开始出现了估值抬升的趋势，这指示了通胀认知扩散下上游资源板块更广维度的机会。
行情上，铜板块中紫金矿业、江西铜业大涨，次新股金徽股份涨停。
（2）研报解读（长江证券）：市场担忧不足虑
①今日为什么涨？
1）油价昨晚大涨（美国库存低于预期值，欧派克开会下调供应，俄乌冲突有所恶化），推升通胀预期；
2）国内稳增长预期不断强化。
②中期逻辑如何？
1）需求，新能源贡献边际增量超过50%，有效对冲国内地产周期波动，导致需求增速更平稳；
2）供给，资本开支、品位衰减、政策管控之下，长期弹性相对削弱；铜、铝价格因此有望价格中枢逐步抬升，波动收敛。
③市场担忧不足虑
1）地产周期下行？——铜铝等品种作用于地产竣工端，受益于政策监控、竣工大年，于传统周期波动之中也会更易触底；
2）美国加息影响？——一，历史复盘加息印证美国经济景气，更多是利好，二，加息影响受国内需求占比抬升至过半而相对削弱；
3）库存去化受阻？——供需平衡表显示，年内铜、铝难有明显累库，低库存状态下价格易涨难跌。
④标的选择：自21年年中开始，权益端便跟随国内需求回落担忧而估值下行，已经相对充分反映悲观预期。即便商品价格波动性难以避免，但波动中枢抬升，意味着下行即是契机。
铜：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色，
铝：神火股份、云铝股份、天山铝业，
其他基本金属：驰宏锌锗、锡业股份。
脱水君点评：有色这波主要美国的cpi继续爆表，市场担忧70年代重现，今天这种几乎是股灾的行情下，资源类的股票依然可以一枝独秀，这其实是一种资金在被动防御的状态，如果后续大盘继续很弱的话，资源股的趋势还将继续，如果大盘开启普涨行情的话，反而可能会回调。
2、今天国际：统一大市场的超预期
（1）大涨题材：物流+锂电池
龙头带领下，物流板块继续发散。今天国际为智能物流龙头之一，包括自动化仓库系统、自动化搬运与输送系统等，下游包括烟草、新能源、冷链等行业。
国泰君安认为，公司的自动物流解决方案已经成为锂电池厂商生产过程中必不可少的环节。若按照每1GWh产能对应3000万元自动化物流投入，2022-2025年，全行业自动化物流投入规模将达到690亿。
行情上，公司今日20%涨停。
（2）研报解读（国泰居安）：20XPE物流自动化龙头
①公司多年来深耕生产环节物流自动化，主要优势行业为烟草、石油石化。近年来切入新能源领域，主要产品包括货架、堆垛机及控制系统一体解决方案，用于锂电池电芯生产过程中的高温静置和常温静置环节，确保生产线的高效运转，是实实在在锂电池行业的卖铲人。
②公司目前主要客户为宁德时代、比亚迪、欣旺达等，现有客户到2025年前自动化物流投入规模将达到350亿元左右。公司通过快速交付能力，保障在客户中的市占率，预计2022-2025年，公司来自新能源的合同金额有望突破百亿。
③2021年上半年公司来自于新能源行业订单金额为12.13亿元，同比大增862.68%，预计全年新能源新签订单超20亿元，总在手未确认订单超40亿元，远超2021年收入15亿元。另外，新能源订单单体体量小于传统烟草石化等，确认周期短，有望抹平季度波动，根据在手订单推算，公司2022Q1业绩有望爆发式增长。
脱水君点评： 统一大市场的逻辑是今天市场在题材方面的唯一幸存者，昨天其实是比较弱的，不过不少个股都完成了换手，后续应该会继续延续了，前期的题材反而会进入休息的阶段。优选连续三天成交量一直在高位且每天量能差距不大的个股，弹性比较有保证。
3、煤炭：“趁着”大跌创新高
（1）大涨题材：煤炭
行业为今年走势最强板块之一，截至今日收盘已创下去年9月以来新高，个股中，陕西煤业盘中创下历史新高，中国神华、兰花科创等创出阶段新高。
催化上，行业增产难度大、全球煤炭贸易格局重塑（欧洲局势）、价格空间被打开（外围价格高）以及一季报表现亮眼等或是核心催化。
资料显示，现阶段的全球煤炭贸易格局，印尼主导全球动力煤贸易，澳大利亚主导全球炼焦煤贸易，俄国在煤炭贸易格局中具备一定影响力。
（2）研报解读（长江证券）：价格高位有望持续到三季度
长江证券预计，2022年前三季度焦煤供需缺口或逐季扩大，Q4则有所盈余；2022全年焦煤缺口或达到600-700万吨，总体来看，预计焦煤价格高位维继有望至三季度。
无论是从下游角度、政策还是供需角度，皆支持焦煤价格高位稳定，叠加焦煤公司定价多为季度定价，当前长协价提价幅度较大、确定性较强，因此更利于焦煤企业业绩的释放。现阶段焦煤的现货价格及炼焦煤板块内重点上市公司业绩的可持续性拥有三重支撑：
①“稳增长”叠加“适度超前开展基础设施投资”背景下需求有望持续复苏；
②澳煤进口短期或难以放开，外蒙古进口量受疫情影响较大，海外进口乏力现状或较难改善；
③近期山西和山东省均开展煤矿安监行动，短期国内焦煤供给或难有增量。
三重支撑下，板块内重点上市公司的高业绩有望乘势延续，对应当前估值或仍有所低估。
脱水君点评： 煤炭也是资源股的成分之一，但煤炭是这其中的龙头板块，煤炭今天虽然集体大涨，但并非是涨停潮，所以毕业迹象不明显，风险偏好高的可以优选弹性大的追一下，风偏低的可以选其他资源股板块，做做补涨和扩散。
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