电气设备隐形黑马！地下输电GIL工程可以释放10倍的城市土地价值

农化或将在2021年开启上行周期，供需格局达到近10年来底部，这两个农化品种弹性最大；电气设备隐形黑马！地下输电GIL工程可以释放10倍的城市土地价值，毛利超60%订单开始爆发了——1125脱水研报

1、农化与农产品价格走势高度相关，滞后2-6个月2021年有望开启一波上行周期，弹性最大的是这两个品种
2、电气设备又一隐形龙头!地下输电GIL工程可以释放10倍的城市土地价值，毛利超60%订单开始爆发了

摘要:
1、化肥:化肥价格历来与农产品价格同步波动，农产品开启上涨行情，叠加下半年需求复苏，以玉米、小麦为代表的农产品价格快速上行。弹性方面，氯化钾和磷酸二铵价格弹性更大。供需格局方面，磷肥、钾肥均处于紧平衡状态，预计此轮农产品价格上涨有望带动2021年化肥价格开启上升行情，对标:新洋丰（国内磷复肥龙头)、兴发集团（磷产业一体化)。

2、苹果产业链:券商调研指出，iPhone、iPad、Apple Watch与Mac在4Q20需求与2021年展望优于预期，上述产品关键之供货商股票值得投资人关注。预测AirPods出货量在1H21将持平或衰退5-10%，低于市场预估的20%YoY增长;相关供货商股票已大部分反应此负面因素，股价修正后反而提供买点。

3、安靠智电:电气设备行业又一个细分龙头，公司是地下输电GIL工程领先者，架空线路入地可以大比例释放城市土地价值，已渐成趋势且有存量改造的逻辑。公司GIL业务占比已超50%，带动前三季度利润大增176%，毛利率高达60%。跟踪的项目长度近220km，而之前承接的项目长度仅14km。未来或转化成订单带来业绩持续爆发。

4、海象新材:PVC地板龙头，产品深受欧美客户青睐，海外收入占比98%。新冠疫情以来欧洲员工大规模放假、美国房地产市场快速增长，以及越南一期产能释放，共同驱动今年前三季度公司海外订单加速释放、业绩呈爆发式增长。同时国内客户打入万科供应链。2000万平基材新产能明年投产，增长瓶颈即将打破。

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