【君临私享】大部分投资者最容易犯的错误

聊一聊抄底的问题，最近市场回调幅度很多，后台交流下来问到抄底/补仓的问题。

以留言问到的通威股份为例，谈谈这个问题。

光伏板块最近的下跌，不完全是指数调整带下来的。

2020年光伏产业的扩产是2011年以来最凶猛的一次，今年的产能过剩是比较确定的。所以需要端是存在一点问题。分析机构认为，如果硅料价格无法在四季度前暴跌，那么今年新增装机必然低于130Gw。

成本方面今年也是上升的，硅料、玻璃的扩产速度慢于硅片、电池、组件，由此导致硅料、玻璃的大幅上涨。银浆、EVA、铝边框、焊带等价格的上涨。

另外光伏是一个重资产行业，行业负债成本比较高，今年随着长端利率上行，也会抑制新增装机量。

还有一些其它的技术路线问题，总的来说光伏今年的景气度是下降的。所以这里的逻辑是受到损伤的。

去年持有光伏的基金中，广发的几个基金抱团，拿了非常大的仓位，去年净值跑的非常好。以广发科技先锋混合为例，目前的规模还有240亿。

去年四季度第二、第五重仓股分别是隆基和通威，都是光伏相关。

从3月5日以来它的仓位一直在降低：

另外龙虎榜数据显示，通威最近一个月被机构净卖出35.69亿。

这只是上榜的部分，就已经这么多了，还有没出龙虎榜的部分可能更多。

虽然看不到这只基金最新的持仓变动情况，但是有理由相信，这几天它砸了光伏造成下跌。

通威股份去年涨幅2倍，今年调整也仅15.71%，这些大佬刚卖完会这么快再买回去吗？做投资，不要去捡别人刚吃剩下的。

不少投资者看好某个公司，在股价上涨的时候不一定敢追，但是当股价从高点回调20%/30%的时候，抄底欲望就非常强烈。

这是非常典型的锚定心理，投资者往往把股票买入成本或者最高价锚定，当在这个价格上下跌一定幅度之后，就会觉得已经便宜了。

另外关于补仓的看法：补仓的唯一逻辑，是你接下来还能找到股价上涨的逻辑，而不是它跌了很多。补仓不是为了摊薄成本当股价持续下跌，市场已经告诉你错了，如果你没有信心证明你的正确，那么还是认错。

以上是交流下来比较普遍的问题。对于股价下跌，我们要先判断这个下跌是投资逻辑发生了变化，还是仅仅压缩估值。

再接回这张很形象的图，我们可以把市场上的公司，一对应。

比如茅台、海天、恒瑞、爱尔、宁德这些，可以对应为短期估值高的抱团股，现在通过调整消化估值。目前还有点小贵，调整的时间也还太短了。 但是后续是能再创新高的，只是一个时间的问题。

寻找错杀的抱团绩优股、小票绩优股,回避那些抱错的股（杀逻辑的)。

经历几次牛熊的一点经验：不要为了抄底而抄底。别人都砸锅了，你还想着去捞汤。

当前不少基金短期亏损巨大，风控要求它们不得不减仓，如果继续下跌会引发连锁反应。这是不得不考虑的一个点。

短期关注点：截至发稿，十年美债收益率有所回落。

北京时间周三、周四和周五的凌晨2点，美国财政部将启动新一轮规模为1200亿美元的国债拍卖。

2月25日，在上一轮拍卖中，美国财政部的620亿美元七年期美债拍卖意外遇冷，投资者大举撤离债市，最终令承销商承担了很大一部分的国债供应。

随着美债价格下跌，美国十年期国债收益率一年来首次飙升至1.6%以上。接下来三轮拍卖对于美债收益率很关键。

短期今天市场情绪有一些崩溃，被套的资金也不要割肉了，这果短期暴跌之后反弹的预期较强。可以等反弹再减仓。

最近市场情绪非常恶劣，赚钱的机会比较少。还是以控制风险为主，就不发新的机会，希望理解有疑问都可以留言。

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