0131【君临私享】集体炸雷！

2021年1月结束了，新年开局，1月上证涨幅0.3%、创业板涨5.5%，从这个数据看，创业板依旧处于牛市中。

但根据同花顺统计，今年以来个人账户74%亏损，1月的牛市只属于少部分基金抱团股；今年来，天天基金7288只基金回报为负数的1600只左右，占比22.7%，与散户形成鲜明二八现象。

然而，上周由于央行在公开市场操作出现回收流动性动作，逆回购利率飙涨到5%以上，利率上升放大了分母端，市场风险溢价提升，高估值抱团股开始受到冲击，前期基金抱团的白酒、消费、新能源和军工等板块上周领跌市场，带动指数高位下跌。

2021是小年，A股是否会重复2018年惨剧?
19、20年A股领跑全球，均实现了明显超额收益，创业板更是两年翻倍，但市场整体估值也攀升到了历史高位，从均值回归角度，去年下半年开始，各大机构已经普遍预期21年将是A股小年。

由于当前A股的长期性价比和部分市场特征神似2018年，上周央行紧缩预期再次发酵，近期市场产生了2021年可能成为2018年的悲观预期。

①当前市场与2018年相似之处：
性价比/风险溢价均进入低位
经过19、20年连续估值扩张，用ERP和风险调整后收益率衡量，目前A股整体性价比和2018年初非常接近，均进入低性价比区间。

……

完整内容添加微信gc7318 免费获取PDF文档