周末最热题材！资金已圈定它的两个细分方向进攻；预期差巨大的隐

周末最热题材！资金已圈定它的两个细分方向进攻；预期差巨大的隐形龙头，疫情期间速冻食品爆卖，导致公司产品需求激增，估值只有15倍 ——0412脱水研报

1、数字货币：周末热点事件之一，央行穆长春拟文探讨区块链供应链金融前景，供应链金融、跨境支付成为热点场景。关注央行数字货币、区块链供应链金融和数字资产主线上的区块链服务企业。标的：四方精创、长亮科技（银行支付功能开发）。

2、海容冷链：市场对商用制冷展示柜这一专业市场的空间认知不足。低估了海容的业务壁垒。公司来自B端的客户主要是食饮快消市场的龙头企业（如蒙牛伊利），一旦成功进入大客户的供应链，客户的黏性也强。以海容现有大客户中的伊利和美国IDW为例，2014年海容开始批量向伊利和IDW供货，当年两家客户的收入贡献0.3亿，而到了2017年，两者合计收入贡献达到了2.3亿。

3、轻工：B端优势龙头的工程订单及出货已陆续恢复正常，帝欧家居3月下旬以来预期接单增长30-40%，显著低估标的今年PE14倍。开学季来临，生活纸/文具边际向上。中顺洁柔电商销售表现亮眼（3月阿里渠道销售额1.86亿，环比2月+107.43%）、齐心集团。白卡纸提价逻辑顺畅，本月出厂价格续涨84元/吨，博汇纸业因回调迎来了不错的布局良机。

4、掌阅科技：年报数据显示拐点明显。2019年实现营收18.82亿，同比增长-1.09%；实现净利1.61亿，同比增长15.57%，超市场预期。数字阅读业务终迎拐点，2019Q2起开始公司毛利率明显上行，5.5/7.5%/11.1%。3月百度成为最大战略投资方。百度投资7亿，双方主要在战略投资、数字内容授权及深度战略合作三个方面开展合作。

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