【实时脱水研报】权重股明显下跌，分析师点出两个方向，选出接下

【实时脱水研报】权重股明显下跌，分析师点出两个方向，选出接下来超额收益公司

大票开始波动，现在要关注什么？
①开年第一个交易日A股一些指数和权重股出现明显下跌，但是有3500个公司上涨，个股涨幅中位数达到2%。市场风格从大市值彻底切换到小市值不太容易，但是最头部的公司，后续的波动率可能明显放大，预期回报目标也应该下调，诱因是全球流动性拐点的预期。
②开辟超额收益新战场的必要性明显提升。100-500亿左右的公司可能不会整体都好，但是超额收益很可能主要来自其中。
③两类公司可能有超额收益：（1）正当时：景气度爆发的行业中的小公司。包括顺全球生产周期的原材料和零部件（有色、化工、机械、汽车零部件等）、也包括自身产业周期爆发的（生产线设备、军工上游、新能源等）（2）偏左侧：缺少行业β的中小公司。需要业绩不断验证，尤其是一季报。

天风策略认为，目前市场已有些变化，需开辟超额收益的新战场。
1、开年第一个交易日A股一些指数和权重股出现明显下跌，但是有3500个公司上涨，个股涨幅中位数达到2%
2、考虑到今年信用周期还要进一步回落、国内公募基金爆款发行使得管理规模进一步头部集中，市场风格从大市值彻底切换到小市值不太容易。
3、但是最头部的公司，后续的波动率可能明显放大，预期回报目标也应该下调，诱因是全球流动性拐点的预期(现在还没看到，但是二季度要警惕)。
4、因此，开辟超额收益新战场的必要性明显提升。100-500亿左右的公司可能不会整体都好，但是超额收益很可能主要来自其中。
5、开辟新战场主要是两类公司:
(1）正当时:景气度爆发的行业中的小公司。包括顺全球生产周期的原材料和零部件(有色、化工、机械、汽车零部件等)、也包括自身产业周期爆发的(生产线设备、军工上游、新能源等)
(2)偏左侧:缺少行业3的中小公司。需要业绩不断验证，尤其是一季报。

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