以史为鉴，油价突破60美元，对A股有何影响？ 结论出乎意料

春节期间布油和美油均突破60美元关口，其中布油一度超过63.6美元/桶，为2020年1月以来新高。

1、供需趋紧、库存回落是上涨主因
随着全球经济活动复苏，原油供需均在2020年中触底反弹。2020年9月前由于供给仍好于需求，油价回升幅度有限。
2020年9月后需求恢复超过供给、原油库存回落，油价进入上行通道。

2、春节后油价还会涨，还可能再超预期
需求端来看，疫苗推广叠加美国财政刺激加码，原油需求持续回升。
供给端，欧派克+坚定减产立场，同时原油期货市场已出现贴水迹象，历史上往往贴水伴随着库存明显下降。
东吴证券预计，上半年布伦特原油价格将突破70美元。
而从历史来看，油价一旦开启涨势，涨幅往往超出市场预期。09-11年、17-18年布有突破60美元/桶后均出现大幅上涨。

3、油价继续涨对股市有何影响?美股可能继续走高，但A股难言利好
①对于美股
美国作为净出口国，油价上涨对投资的促进抵消了对消费的抑制，因此对美国经济产生净的正向拉动。
油价的上涨也反映出美国国内需求的持续扩张，此前布伦特油价突破60美元/桶后，美股亦继续上涨，在走势上与油价表现为同涨同跌。

②对于A股
中国是原油的净进口国，故油价持续上涨对于整个经济运行成本是提升的。
据测算，油价在持续上涨一个季度后往往会出现股市的回调。
背后的原因是，除了油价上涨可能侵蚀到部分中下游上市公司的盈利外，更有市场对油价持续上涨引发通胀风险和货币政策收紧的担忧。

4、对于石化产业链，依然是妥妥的利好
油价一阶传到标的:中国石化、中国石油、中海油；油服产业链中中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科。
此外还有炼化、化纤、精细化工环节龙头同样受益于景气度传到。万华化学、华鲁恒升、恒力石化、卫星石化、桐昆股份、三友化工等。

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