最恐慌的时候过去，当下或是战略底部
时间：2022-03-13 21:57 来源：股窜网 作者：gucuan 阅读：次
最恐慌的时候过去，当下或是战略底部
本周A股出现巨震，各大指数均出现下跌，恐慌情绪弥漫，但周三、周五出现日内反转走势。当前市场关心的点在于2月社融低于预期、市场资金面负反馈、滞涨等。
中信证券认为多个负面因素（俄乌冲突、稳增长预期、情绪化宣泄）等因素均进入临界点，当前A股“市场底”已二次确认，未来一段时间为A股即将迎来价值和成长的共振上行。
而安信证券坚定认为当前为战略底部，虽然2月社融不及预期，但在今年政府工作报告5.5%的经济增速目标下，未来仍将有稳增长政策出台，近期降息降准的概率在加大。
西部证券则认为景气仍是市场反弹主线，周三晚间上市公司密集发布月度经营数据，发布经营数据的公司次日平均涨幅为5.60%，随着年报和一季报披露期的到来，业绩仍能兑现的景气赛道龙头，将迎来一轮修复性行情。
配置方面，安信梳理出2022Q1季度业绩可能出现持续超预期的细分方向为：周期品（钾肥、航运、炼焦煤、铅锌、氟化工）、新能源（锂、钴、太阳能、核电）、医疗服务（CXO、新冠检测）、制造业（电机、电子零部件、机床设备）等。
中信证券：“市场底”已二次确认，即将迎来价值和成长的共振上行
A股近期因内外风险叠加产生了严重的情绪化宣泄，出现了三大严重背离，同时，随着三个临界点到来，市场底已二次确认，A股即将迎来价值和成长的共振上行。
一方面，近期A股超调与国内政策宽松以及稳增长的基调严重背离；投资者情绪与国内稳健的经济基本面严重背离；A股当前估值水平与历史及全球可比估值水平严重背离。
另一方面，预计对俄乌冲突局势的预期渐入好转的临界点；“两会”后稳增长政策进入再次发力的临界点；投资者严重的情绪化宣泄以及调减仓行为也渐入临界点。A股“市场底”已二次确认，并将随着三大背离的修复迎来价值和成长的共振上行。
配置上，建议坚持风格和行业上的均衡配置，坚守稳增长主线，围绕“两个低位”继续布局，近期重点关注锂电、光伏、半导体、白酒、医药、建筑等一季报有望超预期的品种。
兴业证券：最恐慌的时候过去，市场迎来阶段性修复窗口
尽管俄乌谈判未达实质性进展，但俄乌冲突演绎至今，各方态度和制裁举措已基本明朗，形成进一步超预期冲击的可能性减小。
国内2月社融总量、结构双差，大幅低于市场预期。预示着当前经济下行压力仍大，也意味着后续“稳增长”政策将进一步发力。 美联储加息乃至缩表计划靴子落地在即。
操作策略上，一方面，科技成长已到底部区域，情绪修复窗口可以找业绩确定性的标的做跌深反弹；另一方面，立足防守反击，配置高股息、低估值、政策预期强化的金融地产板块。
二季度大小风格会转向均衡，建议“稳增长”+“小高新”“哑铃型”配置：一方面，受益于“稳增长”预期的金融地产、新老基建等板块；另一方面，继续在调整较多的医药、计算机、“新半军”中自下而上寻找符合“小高新”特征的标的。长期，继续聚焦科技创新的五大方向。
安信证券：坚定战略底部
对于当前市场，内外部诸多因素导致分子端基本面预期改善的拐点不断向后推迟是行情不振的本质原因，当前最为核心的是把握分子端基本面改善的拐点预期。
2月社融同比增速10.2%，较上月下降0.3%，新增居民中长贷历史上首次出现负值。在今年政府工作报告5.5%的经济增速目标下，未来仍将有进一步稳增长政策出台，近期降息降准的概率在加大。
维持此前本轮经济底在二季度的预判，分子端基本面改善的拐点预期愈发临近，权益市场类似于2012年进入单边下行的可能性较低，二季度A股“或跃在渊”，“耐克型”走势依然可期。
当前正处于“阵地战”（战略相持阶段，坚守仓位，保持定力，不适合来回切换）的判断，市场的共识会集中在低位当中寻找成长+短久期（Q1业绩超预期与政策强支撑）。
2022Q1季度业绩可能出现持续超预期的细分方向为：周期品（钾肥、航运、炼焦煤、铅锌、氟化工）、新能源（锂、钴、太阳能、核电）、医疗服务（CXO、新冠检测）、制造业（电机、电子零部件、机床设备）等。
西部证券：景气仍是市场反弹主线
本周市场受到疫情反复担忧影响，外资大幅流出，引发市场非理性调整。周三晚间上市公司密集发布月度经营数据，发布经营数据的公司次日平均涨幅为5.60%，走势显著强于大盘整体表现。
而从反弹的板块来看，新能源、医药、食品饮料、军工等2021年业绩具有较高确定性的行业率先反弹，也说明了景气依然是当前市场反弹的核心逻辑。随着年报和一季报披露期的到来，风格纠偏行情已经在调整中悄然展开。
展望后市，随着联储加息落地，叠加国内货币政策仍有进一步宽松空间，市场流动性预期有望迎来阶段性修正。随着年报和一季报窗口期临近，A股市场上半年仍然有吃饭行情。
在这样的环境之下，前期调整幅度较大，业绩兑现度仍然较高的景气赛道龙头，将迎来一轮修复性行情。
从结构上看，当前重点关注业绩能够确定兑现的新能源、半导体、医药、军工等景气赛道龙头有望迎来阶段性修复。另外一方面，受益于通胀预期的农业、食品、纺服等必须消费板块也有望迎来业绩拐点。当前国内疫情担忧已经到达高位，社服、零售、餐饮、航运、传统媒体等线下经济复苏相关行业也在迎来布局窗
本周A股出现巨震，各大指数均出现下跌，恐慌情绪弥漫，但周三、周五出现日内反转走势。当前市场关心的点在于2月社融低于预期、市场资金面负反馈、滞涨等。
中信证券认为多个负面因素（俄乌冲突、稳增长预期、情绪化宣泄）等因素均进入临界点，当前A股“市场底”已二次确认，未来一段时间为A股即将迎来价值和成长的共振上行。
而安信证券坚定认为当前为战略底部，虽然2月社融不及预期，但在今年政府工作报告5.5%的经济增速目标下，未来仍将有稳增长政策出台，近期降息降准的概率在加大。
西部证券则认为景气仍是市场反弹主线，周三晚间上市公司密集发布月度经营数据，发布经营数据的公司次日平均涨幅为5.60%，随着年报和一季报披露期的到来，业绩仍能兑现的景气赛道龙头，将迎来一轮修复性行情。
配置方面，安信梳理出2022Q1季度业绩可能出现持续超预期的细分方向为：周期品（钾肥、航运、炼焦煤、铅锌、氟化工）、新能源（锂、钴、太阳能、核电）、医疗服务（CXO、新冠检测）、制造业（电机、电子零部件、机床设备）等。
中信证券：“市场底”已二次确认，即将迎来价值和成长的共振上行
A股近期因内外风险叠加产生了严重的情绪化宣泄，出现了三大严重背离，同时，随着三个临界点到来，市场底已二次确认，A股即将迎来价值和成长的共振上行。
一方面，近期A股超调与国内政策宽松以及稳增长的基调严重背离；投资者情绪与国内稳健的经济基本面严重背离；A股当前估值水平与历史及全球可比估值水平严重背离。
另一方面，预计对俄乌冲突局势的预期渐入好转的临界点；“两会”后稳增长政策进入再次发力的临界点；投资者严重的情绪化宣泄以及调减仓行为也渐入临界点。A股“市场底”已二次确认，并将随着三大背离的修复迎来价值和成长的共振上行。
配置上，建议坚持风格和行业上的均衡配置，坚守稳增长主线，围绕“两个低位”继续布局，近期重点关注锂电、光伏、半导体、白酒、医药、建筑等一季报有望超预期的品种。
兴业证券：最恐慌的时候过去，市场迎来阶段性修复窗口
尽管俄乌谈判未达实质性进展，但俄乌冲突演绎至今，各方态度和制裁举措已基本明朗，形成进一步超预期冲击的可能性减小。
国内2月社融总量、结构双差，大幅低于市场预期。预示着当前经济下行压力仍大，也意味着后续“稳增长”政策将进一步发力。 美联储加息乃至缩表计划靴子落地在即。
操作策略上，一方面，科技成长已到底部区域，情绪修复窗口可以找业绩确定性的标的做跌深反弹；另一方面，立足防守反击，配置高股息、低估值、政策预期强化的金融地产板块。
二季度大小风格会转向均衡，建议“稳增长”+“小高新”“哑铃型”配置：一方面，受益于“稳增长”预期的金融地产、新老基建等板块；另一方面，继续在调整较多的医药、计算机、“新半军”中自下而上寻找符合“小高新”特征的标的。长期，继续聚焦科技创新的五大方向。
安信证券：坚定战略底部
对于当前市场，内外部诸多因素导致分子端基本面预期改善的拐点不断向后推迟是行情不振的本质原因，当前最为核心的是把握分子端基本面改善的拐点预期。
2月社融同比增速10.2%，较上月下降0.3%，新增居民中长贷历史上首次出现负值。在今年政府工作报告5.5%的经济增速目标下，未来仍将有进一步稳增长政策出台，近期降息降准的概率在加大。
维持此前本轮经济底在二季度的预判，分子端基本面改善的拐点预期愈发临近，权益市场类似于2012年进入单边下行的可能性较低，二季度A股“或跃在渊”，“耐克型”走势依然可期。
当前正处于“阵地战”（战略相持阶段，坚守仓位，保持定力，不适合来回切换）的判断，市场的共识会集中在低位当中寻找成长+短久期（Q1业绩超预期与政策强支撑）。
2022Q1季度业绩可能出现持续超预期的细分方向为：周期品（钾肥、航运、炼焦煤、铅锌、氟化工）、新能源（锂、钴、太阳能、核电）、医疗服务（CXO、新冠检测）、制造业（电机、电子零部件、机床设备）等。
西部证券：景气仍是市场反弹主线
本周市场受到疫情反复担忧影响，外资大幅流出，引发市场非理性调整。周三晚间上市公司密集发布月度经营数据，发布经营数据的公司次日平均涨幅为5.60%，走势显著强于大盘整体表现。
而从反弹的板块来看，新能源、医药、食品饮料、军工等2021年业绩具有较高确定性的行业率先反弹，也说明了景气依然是当前市场反弹的核心逻辑。随着年报和一季报披露期的到来，风格纠偏行情已经在调整中悄然展开。
展望后市，随着联储加息落地，叠加国内货币政策仍有进一步宽松空间，市场流动性预期有望迎来阶段性修正。随着年报和一季报窗口期临近，A股市场上半年仍然有吃饭行情。
在这样的环境之下，前期调整幅度较大，业绩兑现度仍然较高的景气赛道龙头，将迎来一轮修复性行情。
从结构上看，当前重点关注业绩能够确定兑现的新能源、半导体、医药、军工等景气赛道龙头有望迎来阶段性修复。另外一方面，受益于通胀预期的农业、食品、纺服等必须消费板块也有望迎来业绩拐点。当前国内疫情担忧已经到达高位，社服、零售、餐饮、航运、传统媒体等线下经济复苏相关行业也在迎来布局窗
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