8月13日 （周一）证券报刊头条

中国证券报
政策引导信贷发力 保障实体经济融资需求
银保监会近日表示，引导银行保险机构加大资金投放力度，保障实体经济有效融资需求。专家预计，下半年信贷放量可期，基础设施、中小微企业、高新科技制造业等是信贷发力重点。在市场流动性保持合理充裕的背景下，当务之急是将市场流动性有效注入实体经济，为此应多措并举疏通货币政策传导机制，可从调整宏观审慎评估(MPA)考核参数、支持银行扩充资本等方式着手。

有序推进人民币国际化
“811”汇改三周年之际，中国金融业对外开放开启新征程，人民币国际化也迎来新机遇。多位业内专家在“中国金融四十人伊春论坛”上表示，深化汇率市场化改革是人民币国际化必修课，需稳定预期，完善汇率形成机制。

勿用老眼光看待养老目标基金
我国正在进入老龄化阶段，推进养老金体系完善刻不容缓。今年养老金第三支柱建设从理论走向实践，其重要性毋庸置疑；首批养老目标基金日前获批，更是具有里程碑式意义。养老目标基金启航来之不易，需各方力量加倍呵护，不应简单视其为传统业务的延续，甚至要将其与历史“割裂”，重新认知这一产品。只有管理人、销售渠道乃至投资者在认识上趋于统一，养老目标基金才能真正达成使命。

工信部发布推动企业上云实施指南
工信部近日印发《推动企业上云实施指南(2018-2020年)》(简称《指南》)。《指南》提出了企业上云的工作目标，到2020年，云计算在企业生产、经营、管理中的应用广泛普及，全国新增上云企业100万家。

上海证券报
证监会五举措夯实市场制度建设基础
证监会近期召开的党委会和主席办公会研究部署了深化资本市场改革和扩大开放的五大举措，包括继续深化发行和并购重组、股份回购、员工持股、退市等基础性制度改革。多位接受上证报记者采访的市场人士表示，会议指引了未来资本市场的发展与改革方向，有利于我国资本市场的长远健康发展，意义重大。

结构信贷政策的 国际拓展之路
为促进经济转型，结构性信贷政策一直受到决策层高度重视。在央行最近的季度货币政策报告中，基调是“强化”信贷政策的定向结构性调整功能，这是2008年以来一直坚持的、长期的和持续性的政策。即使在2009年的信贷过度扩张时期，鼓励金融机构专门针对中小企业的信贷投放，也为货币当局所倚重。
　
吁请尽快修订上市公司股份回购制度
证监会近日要求加大相关基础性制度的改革力度，抓紧完善上市公司股份回购制度，促进上市公司优化资本结构、提升投资价值。继鼓励分红之后，股份回购受到了监管层的高度重视。

结构性稳杠杆需疏通货币政策传导途径
杠杆本身是结构性的，每个部门享受到的金融条件不同，所处的发展阶段不同，在某一时点的杠杆率也不同。因此，“去杠杆”是长期任务。而在落实去杠杆政策，理应更有针对性。在地方融资平台方面，去杠杆既要“堵后门”，也要“开前门”。必须密切关注持续收紧货币对资本市场和实体经济造成的影响，注意防范“处理风险的风险”，尤其需要管好货币政策闸口，在“稳杠杆”和疏通货币政策传导途径上，加强政策统筹，拿捏好去杠杆和稳杠杆的结合点。

证券时报
A股在全球配置中比重将不断上升
证监会发布的最新数据显示，境外资金通过互联互通等渠道持续流入A股。2018年1~7月，境外资金累计净流入A股市场1616亿元。6月以来，虽然全球贸易摩擦加剧，但外资投资A股的势头并未减弱。6月、7月两个月，净流入A股市场的境外资金498亿元。

完善A股回购制度有利提升资本市场效率
近段时间，为应对股价大幅回落，更多上市公司加入了推出股份回购计划的行列。据 统计，截至8月12日，年内上市公司公布的回购预案数为742个，超过去年全年公布的预案数量。上述预案中，目前已经实施完成的回购方案数为289个。回购股份预案对于稳定股价起到一些作用，上周隆基股份（601012）、舍得酒业（600702）、大族激光（002008）等10多家公司在推出回购预案后，股价得以企稳。

疏通淤积 信贷市场大有可为
一位城商行金融市场部负责人无奈表示，“现在就是有大把资金但不知道怎么花”。“以债市投资为例，配置偏好很难迅速转向，资金还是会以流向利率债、高评级信用债为主。前者防止资金闲置，有信贷投放需要时还能及时回笼，后者是在考虑收益的同时确保资金安全”。“基于这种投资偏好，民企要通过债券市场融资依旧十分困难，但信贷市场还大有可为。”一位大行深圳分行资负部负责人称。

养老目标基金即将登场 有望引导慢牛行情
上周，14只养老目标基金获得发行批文。许多业内人士认为，这一纸批文将为公募基金打开广阔的空间。在基金业发展20周年之际，养老目标基金的出现让行业的下一个20年更值得期待。

证券日报
稳健基调不见“中性” 货币政策呈边际宽松趋势
关于上半年的工作成果，会议指出进入2018年以来，央行系统深入学习和贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，按照党中央、国务院统一部署，坚持稳中求进工作基调，贯彻新发展理念，落实高质量发展要求，以供给侧结构性改革为主线，保持货币政策稳健中性，打好防范化解重大金融风险攻坚战，大力推进金融改革开放，为支持实体经济发展、结构性去杠杆和防控金融风险发挥了重要作用。

员工持股计划 点亮深化国企改革之路
8月9日-10日，证监会系统全面从严治党会议在京召开，会议在明确下一阶段重点工作时指出，坚持以改革为主线，继续深化发行和并购重组、股份回购、员工持股、公司治理、退市等基础性制度改革。此前，在证监会党委会和主席办公会上也提出，鼓励包括国有控股企业、金融企业在内的上市公司依法实施员工持股计划，强化激励约束，更好服务深化国有企业改革和金融改革。

“8.11”汇改三周年 人民币汇率形成机制呈三大变化
“8.11”汇改至今已满三年。三年来，人民币汇率形成机制改革不断深化，人民币汇率告别了过去单边走势，呈现出有升有贬、有弹性的双向波动态势，市场化程度不断加深。对于接下来汇改该如何进一步推进，昨日接受记者采访的专家认为，加强常态化的汇率预期管理，击破贬值心魔和羊群效应，将是汇改继续推进的首要保障。

首只地方债ETF发行 探路破解流动性尴尬
今年以来，在监管从严从紧及金融整顿持续深入的背景下，地方债的发行节奏较往年有明显放缓迹象。与此同时，地方债在二级市场成交规模也明显下降，流动性成为困扰投资者的重要问题。

人民日报
国开行支持东西部扶贫协作
本报电国家开发银行日前宣布，截至今年6月底，该行通过东西部扶贫协作累计发放扶贫贷款130亿元，有效带动了西部地区建档立卡贫困人口增收脱贫。国开行副行长、扶贫金融事业部总裁周清玉表示，要推动开发性金融支持东西部扶贫协作再上新台阶，以东西部产业协作为重点，把东部地区组织协调优势与国开行融资融智优势以及贫困地区资源禀赋相结合，加大龙头企业项目开发力度，助力西部地区提升产业发展水平。