四大证券报纸及人民日报头版内容精华摘要(8月20日)

中国证券报
稳预期防风险 资本市场要善用底线思维
监管层明确表示，下一阶段要重点做好维护资本市场稳定和各类风险的防范化解工作。在目前经济环境和金融形势下，监管部门理应善用底线思维，未雨绸缪，既要有序治理各类风险点，防范各类风险因素负反馈连环效应，也要坚持改革方向把握政策节奏，防止发生系统性金融风险。

开启公募服务个人养老投资新时代
公募基金发展20年来为投资者创造了可观的回报，而养老目标基金的诞生将会进一步发挥公募基金自身专业投资的优势，为满足居民养老资金的保值增值需求贡献一份力量。
养老目标基金是专门服务投资者养老的基金产品，也是在海外养老体系已有多年成功经验的个人养老理财产品。它的诞生意味着我国第三支柱“个人商业养老计划”的投资方式进一步得以丰富。

募资成拦路虎 VC/PE开启“慢节奏”
“今年募资实在是太难了。”近日，多位VC/PE机构人士均向中国证券报记者吐露了他们目前的挑战——募资难。相关数据显示，2018年上半年的募资基金数量及规模均出现了较大幅度的下降。
业内人士认为，随着募资难挑战愈发严峻，VC/PE机构之间的竞争也在进入下半场，VC/PE纷纷开启了“慢节奏”，同时，这也是真正考验VC/PE专业化能力的阶段。

未来技术创新机会多于模式创新
2017年11月，国务院印发《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》指出，加快建设和发展工业互联网，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，发展先进制造业，支持传统产业优化升级，具有重要意义。
作为未来科技的发现者，私募股权投资在促进经济转型升级过程中扮演着重要角色。北极光创投创始人邓锋日前在接受中国证券报记者专访时表示，中国的科技创新在过去的几年里发生了巨大的变化，未来5-10年，创新会成为中国经济转型的核心驱动力，其中技术创新的机会将多于模式创新。

上海证券报
市值法货基密集申报发行
7月以来，共有10只市值法货基提交申报材料，较6月份大幅提高。业内人士表示，市值法货基与现有货基各有优劣，投资者可以根据投资偏好及资金用途来选择。虽然现有货基面临收益率与规模双降的困境，但市值法货基仍难以替代现有货基，其将成为独立于现有货基的品种。

医药基金业绩依旧领跑 风格恒定至关重要
市场调整叠加多起“黑天鹅”事件，让上半年表现抢眼的医药股急转直下，医药主题基金净值遭遇大幅回撤。数据显示，最近一个月来，医药主题基金调整幅度高达15%左右。尽管如此，由于年内市场整体回调幅度较大，医药主题基金年内表现依然领跑。不管是股票型基金还是混合型基金，医药主题基金依然占据业绩榜前列。而业绩垫底的基金，大多缺乏严密的投资框架，投资风格飘移。

借金融业扩大开放契机 外资保险拟多途径谋突破
目前，有多家外资保险公司及外资再保险公司已提交在华设立子公司的申请材料，并有外资保险公司考虑将亚太总部迁至上海。记者还从相关渠道获悉，有一家大型欧洲保险集团正在中国市场寻求寿险公司的收购标的。
随着我国金融业迎来更深程度的对外开放，外资保险公司的活力持续被激发，正以不同的途径扎根中国市场，或首叩大门，或适时转型。

票据融资回暖背后有深意 　“以票充贷”调节信贷规模
“以票充贷”对于很多银行从业人员来讲并不陌生。“信贷不够票据来凑”，票据直贴以其期限短、灵活性高的优势，成为商业银行调剂信贷规模的“利器”。

票据贴现市场回暖撬动银行贴息收入
人民银行发布的数据显示，5月、6月和7月票据融资分别增加1447亿元、2946亿元和2388亿元。比照历史数据，这一水平较今年前4个月的票据融资额显著增长，更是近年来的一个小峰值。

证券时报
保险业上半年保费收入负增长 寿险下滑超一成
原保险保费增速从2017年上半年的23%，降到去年末的18%。截至今年上半年，这一数据跌入-3.33%的区域，描述了过去一年保险业的大致走势。
拖累大势向下的，是占保险市场大半江山的人身险业务的下滑。银保监会最新披露数据显示，上半年原保险保费收入22369.40亿元，同比下降3.33%。其中，产险公司表现稳中有进，实现原保险保费收入6024.18亿元，同比增长14.18%；人身险公司原保险保费收入16345.19亿元，同比下降8.5%。

银保监会敦促银行“输血”实体经济 普惠金融是重点
8月18日，银保监会办公厅发布《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》(银保监办发【2018】76号)。从通知主要内容来看，敦促银行加大对实体经济的信贷投放，重新成为监管部门工作的重中之重。
在短短一个月的时间内，银保监会已三次通过召开银行座谈会、发布政策文件等方式要求银行疏通货币政策传导机制，加大对实体经济的信贷投放。从过去一年多常提的去杠杆、治理市场乱象等，到当下不断强调的加大信贷投放，可以说，当前的宏观政策目标已经发生重大转变，政策基调由紧转松，从“稳货币+紧信用”向“宽货币+宽信用”转变。

套利资金汹涌 场内货基规模暴增
权益市场低迷、资金面宽松叠加套利资金的涌入，短短一个多月，场内货币基金规模暴增近千亿，货币ETF龙头规模增长显著，多只场内货基规模翻倍。
业内人士认为，随着场内货币基金与交易所回购利率的收窄，套利资金将逐步减少，资金对货币基金的需求将回归到现金管理和避险需求。

完善法律 监管上市公司股东减持更有力度
据统计，近来A股股东减持上市公司股份计划的越来越多，近700只股票持有人试图通过大宗交易、协议转让、集中竞价等方式减少持有股份，部分上市公司股东减少持有股份涉及持股比例超过5%。
一些论者认为，这是股票市场大浪淘沙的必然结果。如果上市公司的股东对上市公司缺乏信心，完全可以通过大规模减少持有上市公司股票方式用脚投票，这是上市公司股东行使股东权利的具体表现，资本市场不能放大其中的风险，新闻媒体也不要炒作，损害上市公司股东自主经营权。

证券日报
银保监会提九项信贷要求 上交所今起实施3分钟收盘集合竞价
中国银保监会办公厅8月18日下发《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》(以下简称《通知》)，提出适当提高中长期贷款比例，合理确定考核指标，避免贷款在同一时间特别是月末、季末集中到期而引发企业资金紧张；大力发展普惠金融，强化小微企业、“三农”、民营企业等领域金融服务等九项要求。

折戟高仓位运行 MSCI主题基金年内平均亏损12%
近日，明晟公司宣布MSCI新兴市场指数第二步纳入A股，把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%，同时将中兴通讯、中国神华（601088）、中国联通等10只个股加入MSCI中国指数，使得A股纳入该指数的数量整体为236只个股。诸多业内人士表示，此举将极大地利好MSCI主题基金在今年的业绩表现，MSCI主题基金有望迎来修复行情。

发改委：加快发展先进制造业 重点抓好“五个推动”
近年来国家发改委紧紧抓住供给侧结构性改革这一主线，围绕振兴实体经济、推动产业创新发展出台了一系列的政策措施，不断完善政策体系，营造良好发展环境。主要以推进“三去一降一补”为抓手，加快破除低端无效供给，促进产业进一步优化升级。

债市回暖迹象显现 超九成债基年内取得正回报
6月份以来，A股市场维持震荡行情，众多投资者开始把更多的目光投向了债券市场，债券型基金也顺势成为资金的“避风港”。
《证券日报》记者注意到，进入下半年以来，债券市场已经展示出回暖迹象：今年上半年债券型基金的平均回报率仅为1.97%，而截至8月17日，债券型基金年内的平均回报率已经迅速攀升至3.47%。

人民日报
稳外资 开放格局纵深推进
商务部近日发布数据，前7月我国实际使用外资4967.1亿元，同比增长2.3%。吸引外资实现了稳定增长，结构继续优化，小幅增长成绩来之不易。面对复杂多变的外部环境，如何实现吸引外资稳定增长？稳外资工作如何继续提质增量？记者在广东、福建两地进行了采访。