业绩暴涨、估值极低，这个板块迎来布局最佳时机（附股）

今年以来消费、周期、金融、科技股轮番走牛，四季度逐渐临近，近几年年底市场频繁出现某些行业异军突起，而低估值、业绩暴涨、政策加码的同时却没有引起市场足够注意的PPP行业有望逆袭。

PPP行业持续快速增长

PPP经历了2015年起步，2016年大干快上后，2017年PPP行业持续加速。数据统计显示，1-8月全国PPP成交金额累计增长57%，其中8月单月大幅增长96%。

全国PPP成交金额呈加速增长趋势


全国PPP项目年度成交情况(亿元)



政策方面，国家对PPP的支持态度越来越明朗。不久前，金砖会议厦门宣言中提到“金砖国家财政部长和央行行长就PPP达成共识，包括分享PPP经验，开展金砖国家PPP框架良好实践等”，展示了国家对PPP发展方向的高度认可。

15日，国务院发布了《关于进一步激发民间有效投资活力 促进经济持续健康发展的指导意见》，再次鼓励民间资本参与PPP项目，促进基础设施和公用事业建设。

龙头公司营收、利润双高增长

PPP模式带来相关行业的大机会。上半年，受益于PPP订单持续落地，生态园林板块业绩大幅增长。整个板块上半年总收入249.98亿，同比增长57.66%；归母净利25.52亿，同比增长53.14%。

行业龙头公司如东方园林(002310)、蒙草生态(300355)、铁汉生态(300197)、美晨科技(300237)、龙元建设(600491)、岭南园林(002717)、文科园林(002775)等上半年营收、净利均实现了大幅增长；其中东方园林(002310)、美晨科技(300237)、岭南园林(002717)、文科园林(002775)、棕榈股份(002431)三季度预增中值均在50%以上。


受益于PPP订单持续落地，板块内多数公司都实施增持/股权激励/员工持股计划，充分彰显产业信心。

铁汉生态(300197)9月6日发布了股票期权激励计划，拟向496名激励对象授予1.5亿份股票期权，约占公司总股本的9.87%。行权考核目标为18-20年的净利润不低于10.19亿、13.31亿、17.37亿。

东方园林(002310)今年连推两期员工持股计划，4月份公司推出二期员工持股计划，总规模14.76亿元；距离二期员工持股计划完成购买间隔不足1个月，公司再次推出9亿元三期员工持股计划，充分彰显对公司未来发展前景强烈信心。

中泰证券认为，PPP园林类龙头公司虽然基本面超强，但前期股价表现平淡，始终处于2017年约20-25倍PE水平。随着时间向年底推进，2018年平均PE仅15倍(但预期盈利增速却超50%)，性价比极高，估值切换动力将愈来愈强。

兴业证券认为，年初至今，PPP板块相关个股业绩高速增长，股价却长期滞涨，基本面与股价背离。继续看好PPP板块，现在就是最佳配置时点。

PPP相关标的：

东方园林(002310)：园林PPP龙头，在手订单超千亿，当前的订单收入比为8.19；

铁汉生态(300197)：在手订单约200亿，当前的订单营收比为4.4；

龙元建设(600491)：主营建筑施工，今年中标订单金额达242.4亿，较去年同期大幅增长123%；

安徽水利(600502)：年初至今，集团公告中标工程合同总计360.46亿元，其中基建工程251.17亿元，占比69.68%；

中国建筑(601668)：2017新签PPP订单4292亿，总订单两同比增34%，目前估值仅8倍，是上证50(699016)中估值最低的标的之一；

葛洲坝(600068)：2017上半年新签1259.36亿元，同比增长16.12%，其中PPP订单504.57亿元，新签国际订单574.66亿元，增长40.60%。

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