上证早知道 （星期二）2026-11-03

2026-11-03 上证早知道 （星期二）

 
【今日导读】
>央行将启动第三次互换便利操作 机构申报超千亿元
>电商直播间即将首次开卖Token 下游需求大幅提升
>电子布价格继续上调 行业景气度延续向好
>协创数据控股股东拟增持 机构净买入捷成股份

【上证聚焦】
〇央行将启动第三次互换便利操作 机构申报超千亿元
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11月2日上午，中国人民银行、中国证监会召开会议，部署启动证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)操作，20余家证券及基金公司参会。会议明确，要用足用好证券、基金、保险公司互换便利，进一步发挥该工具支持稳定资本市场的作用。
会议要求，各证券公司、基金公司要报足、做实工具操作量，尽快形成工作实效。尤其是大型机构和公开市场业务一级交易商，要发挥带头作用，拿到央行票据后尽快完成融资并开展投资，形成实际市场效应，有效稳定预期、提振信心。
11月2日晚间，中国人民银行发布公告，为支持资本市场健康稳定发展，将于11月3日开展证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限1年，可视情展期。目前有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。
这是中国人民银行第三次落地该项工具。此前两次操作分别于2024年10月、2025年1月开展，操作金额分别为500亿元、550亿元，均有20家机构参与投标，中标费率分别为20bp、10bp。
对比来看，本次机构参与更为踊跃，申报需求的机构数量已超过此前两次操作。市场人士认为，工具中标费率也有望维持在低位。
在业内人士看来，工具的稳步开展将提升非银机构融资能力，为资本市场持续带来增量资金，将增强投资行为长期性和市场内在稳定性。中信证券首席经济学家明明表示，本次操作释放出稳定市场预期的信号，亦有助于稳定市场情绪，促进资本市场平稳健康发展。
中国人民银行于2024年10月创设证券、基金、保险公司互换便利。工具支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从中国人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。通过这项工具获取的资金仅限投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市。

【上证精选】
〇中国人民银行11月2日会同金融监管总局、中国证监会等部门先后召开证券、基金、保险公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会。股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1%;金融机构坚持市场化定价原则，在再贷款利率基础上合理加点并增加贷款投放。
〇国家外汇管理局发布通知，拟围绕货物贸易、服务贸易和个人外汇业务推出多项具体政策。通知明确，全国推广跨境贸易高水平开放外汇收支便利化业务，这将进一步便利企业跨境贸易外汇资金结算。
〇10月以来，韩国投资者仍通过港股与A股市场持续买入中国资产。A股市场方面，韩国投资者10月净买入金额前50名的A股合计获净买入1029万美元，较9月份的817万美元增长26%。
〇中指研究院监测数据显示，10月份，300城住宅用地成交规划建筑面积10820万平方米，同比增长91.8%;出让金3756亿元，同比增长89.0%。
〇中国民航局印发《民航绿色发展"十五五"实施方案》，到2030年，运输航空吨公里和机场单位旅客吞吐量二氧化碳排放较"十四五”时期分别下降4%和15%，稳居全球先进行列。
〇国家发展改革委郑栅洁主任与阿曼交通、通信和信息技术部负责人签署部门间《关于北斗卫星导航系统应用领域合作谅解备忘录》，明确北斗应用领域合作方向，建立北斗应用领域常态化合作机制。

【产业情报】
〇电商直播间即将首次开卖Token下游需求大幅提升
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11月2日晚7点30分，天猫"双11”李佳琦直播间将上架"Token”，同时还会在直播间内发放20万亿Token。除 Token外，直播还将展示多款AI办公产品和AI硬件，阿里巴巴副总裁陈宇森将做客直播间。这是“Token”首次以独立品类形式出现在直播间里。
今年9月3日，天猫上线Token充值中心。截至目前，已接入DeepSeek、阿里云、智谱、Kimi等厂商;MiniMax、智谱等厂商均开设了品牌官方旗舰店。来自淘天集团的数据显示，“双11”开卖首日，首登“双11"的Token品类环比上月成交增长450%。
研究机构认为，Token可以通过直播间销售，抽象的模型使用额度正在成为消费者可以轻松购买的服务, Token正成为AI时代的"水电煤"。国海证券认为，Token已成为AI时代全新的“生产原料”，它不仅让AI能力变得可计量、可定价、可结算，也让产业链从算力设施一直延伸到千行百业的应用场景。
弘信电子(sz300657)联手无锡高新区，依托昇腾384超节点集群，在无锡建设Token工厂。
亚康股份(sz301085)为算力基础设施综合服务领域的领先第三方服务商，从算力设备的选型、采购与集成交付，到AIDC数据中心的部署与运维，再到算力集群的运营及AI推理能力的词元输出。

〇电子布价格继续上调 行业景气度延续向好
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卓创资讯11月电子纱/布价格出炉:G75纱价格28750-28850元/吨，环比涨幅3000元/吨，7628厚布价格14.6-14.65元/米，环比涨幅1.5元/米;E225纱价格71500元/吨，环比涨幅10500-12500元/吨，2116薄布价格20.2元/米，环比涨幅2.5元/米;D450纱价格147500元/吨，环比涨幅27750元/吨，1080薄布价格20.75-20.8元/米，环比涨幅2.5-2.6元/米。
国盛证券认为，考虑提价持续时间已超一年，价格已涨至历史高位，高基数下涨价斜率虽有一定程度放缓，但涨幅绝对值环比依旧保持至少持平，细纱价格绝对涨幅仍有增长。普通E布公司业绩增量依旧来自两方面，一是基于短期织机和纱线约束未被打破，电子布涨价仍有供应端较强支撑，二是结构性改善带来的超额利润，比如厚薄布比例调整、纱线(尤其细纱)外售比例调整等。
中国巨石(sh600176)电子布维持低位库存水平，供应依然紧张，预计2027年电子布供给增量很难匹配下游需求增速，项目扩产正在有序推进中。
国际复材(sz301526)已形成LDK一代、LDK二代、低膨胀CTE的梯度产品矩阵。LDK一代、二代产品已进入国内外多家头部覆铜板厂商供应链并实现稳定批量供货，Q布中试项目正有序建设推进。另外，T布已向主流客户小批量供货，当前供给仍存在较大缺口。

【公告快递】
〇大华股份(sz002236)公告称，公司子公司华启智慧中标"中国移动2026年至2027年新一代人工智能超节点设备集中采购项目"，中标金额约26.3亿元(含税)，已超出董事会此前审议的预计金额。
〇行云科技(sz300209)公告称，公司收到董事长、总经理张文提议，拟使用自有资金及/或自筹资金以集中竞价方式回购公司部分股份，回购资金总额不低于2亿元且不超过3亿元，回购股份可用于维护公司价值及股东权益或员工持股计划、股权激励。
〇协创数据(sz300857)公告称，公司控股股东协创智慧拟自公告披露之日起6个月内，通过集中竞价交易、大宗交易等方式增持公司股份，增持金额不低于5亿元且不超过10亿元。
〇泰瑞机器(sh603289)公告称，公司拟以增资及股权转让方式收购亿芯微半导体科技(深圳)有限公司不低于51%股权，其中拟支付现金对价不超过4480万元受让16%股权，拟现金增资不超过2亿元取得增资后41.67%股权。交易完成后，亿芯微将成为公司控股子公司。
〇远东股份(sh600869)公告称，公司2026年10月收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计14.98亿元。其中，国家电网项目合计2.55亿元，其他战略客户项目合计12.43亿元，包括北美算力中心线缆2.77亿元、宁德智能制造线缆2亿元等。

【资金观潮】
〇机构席位净买入捷成股份
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11月2日交易公开信息显示，捷成股份(sz300182)获机构席位净买入1.01亿元，占总成交的4.57%。
中邮证券认为，公司正依托版权运营及渠道积累拓展AI内容业务，《山海经密码》定档为精品AI中短剧商业化提供了新的观察窗口。随着AI制作效率和项目商业回报逐步得到验证，新业务有望成为公司增长的重要补充。

〇机构席位净买入巨人网络
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11月2日交易公开信息显示，巨人网络(sz002558)获机构席位净买入3052.33万元，占总成交的2.16%。华泰证券认为，公司产品梯队不断丰富，增量端，《超自然行动组》于8月官宣DAU突破1200万，渠道侧7月登陆抖音小游戏中心后迅速跻身平台TOP3。存量端，成熟产品仍构成稳定现金流来源:征途系列游戏今年迎来21周年，并于10月23日开启周年庆版本，《原始征途》10月24日位列微信小游戏畅销榜第4，印证经典IP凭借内容迭代与渠道运营持续焕新的能力。此外，公司已将AI广泛嵌入研发创新、广告投放、社媒运营及客户服务等经营环节，AI能力协同有望强化公司长期内容工业化及全球化竞争能力。
〇10月26日交易公开信息显示，机构席位净买入皇台酒业（000995）、果麦文化(sz301052)、粤传媒(sz002181)、元隆雅图(sz002878)、迎驾贡酒(sh603198)等公司。

【机构调研】
〇立讯精密(sz002475)表示，DAC、NPC高速互联产品已批量量产，光模块实现定点及小批量量产；CPC、XPO正在头部客户方案验证，预计明年下半年陆续落地，汽车电子业务持续拓展定点。立讯精密主营精密制造，依托平台化制造能力，持续深化算力、汽车等高附加值业务，强化客户协同，稳步推进新品验证与规模化交付。
〇海正生材(sh688203)表示，公司所有产线均可生产应用于3D打印领域的聚乳酸，公司根据下游各应用领域的需求情况合理分配组织生产，以满足不同应用领域的客户需求。公司现有产能12.5万吨。2026年1-9月，子公司海诺尔5万吨产线是属于满产状态，子公司海创达产线达产率在70%左右。据了解，2026年聚乳酸市场增量主要来自3D打印领域，市场预估2026年3D打印领域聚乳酸消耗量可达14万吨左右。
〇澜起科技(sh688008)表示，因持续受益于行业需求旺盛，截至2026年10月26日，公司预计在2026年第四季度交付的互连类芯片在手订单金额为25.0亿元~27.9亿元，其主要增量来自于DDR5内存互连芯片。此外， JEDEC组织目前正持续对DDR6内存互连技术以及产品标准进行讨论，根据相关厂商的公开信息，DDR6RDIMM预计将配置2颗RCD芯片。因此，从更长期的角度来看，内存互连芯片市场规模还将进一步增长。