四季度锂精矿长协价格环比翻倍，供给偏紧状况预计还将持续到2022

华西证券认为，11月-12月市场将因磷酸铁锂需求放量，叠加青海冬季供应减量影响导致出现供应紧张局面，锂盐价格上行趋势仍在。

（1）预计四季度锂精矿长协价达到1650美元/吨，环比翻倍
Orocobre发布三季度报告，其中Cattlin矿山生产经营表现十分突出，三季度， Cattlin矿山锂辉石精矿产量达到67,931干公吨，连续创季度新高，季度环比增长7%。随着下游产能的增加，中国锂辉石加工厂消耗量的增加，对锂精矿的需求持续强劲。公司与长期客户的合同签订很顺利，将在四季度进一步发货约3.85万吨，在2022年1月初发货约2.5万吨，品位为5.7%。这些锂精矿的折6%品位的平均价格（CIF）约为1650美元/吨，环比三季度实际平均价格779美元/吨，上涨112%。

（2）目前锂盐价格已经突破上轮周期高点，预计还将创下新高。
锂盐价格持续增长，主要是下游需求旺盛，导致供给偏紧，同时叠加原料端锂精矿供应紧缺，价格加速上涨。2021年上半年，中国部分加工厂尚有2020年库存可用，进入下半年，精矿库存逐步消耗，叠加下游消费旺季即将到来，精矿供给愈发偏紧。结合当下国内外锂精矿产能及各到锂矿供应厂商新建及扩建计划，预计供给偏紧状况将持续到2022年年中，所以拥有锂矿资源的企业将持续受益。

（3）本周关注点：Pilbara将于10月26日进行锂精矿第三次拍卖
Pilbara将于10月26日进行该公司第二工厂Ngungaju生产的锂精矿第三次拍卖，约1万吨锂精矿，预计拍卖价格再创新高。另外，国际龙头雅宝加快锂盐厂布局，雅宝拟投资10亿美元在国内规划10万吨氢氧化锂项目，锂盐厂投产时，其或将考虑重启Wodgina矿山。
国金证券认为，当前锂价需要一个维持现有18-20w水平并被市场接受一个过程；锂板块需要一个消化涨幅并形成新预期的过程。在此基础上，后续两条思路：
1、重视业绩兑现行情
21Q4业绩高增确定性强，叠加年底的估值切换，大致判断时点在11月（需要跟踪确认两个:皮尔巴拉第三次矿石拍卖和11月底锂价情况，对应锁定四季度利润)。标的上，资源匹配度高且22年还有增量的标的需要高度重视，依次永兴、科达、天齐、盛新、川能、赣锋等。

2、个股α机会，基于扩产、收矿等个股逻辑
收矿等逻辑带来的主要是提估值，在板块beta催化下落地带来的弹性很大;板块beta弱化下，需要一事一议分析对股价影响。标的可依次关注科达、海矿、川能、盛新、天华等。