【机构调研】军机座椅绝对龙头业务扩张，首套实兵交战系统年内交

【机构调研】军机座椅绝对龙头业务扩张，首套实兵交战系统年内交付，装甲防护订单同比将有较大增长

调研要点：
①湘潭电化：磷酸铁锂应用车型快速扩容，旗下重磅参股公司年内产能可达5万吨；
②安达维尔：军机座椅绝对龙头业务扩张，装甲防护订单同比将有较大增长，实兵交战系统年内完成首套交付。

湘潭电化于5月22日接待国泰君安等2家机构调研，公司透露，旗下全资子公司湖南电化厚浦科技有限公司拥有年产2000吨的镍钴锰三元材料前驱体生产线和年产3000吨的电池级硫酸镍生产线，其试生产的镍钴锰三元材料前驱体正在积极进行客户认证。
此外，2020年， 参股公司裕能新能源成立了全资子公司四川裕能新能源电池材料有限公司，正在建设年产2万吨的磷酸铁锂生产线，预计今年下半年投产，上述生产线投产后，裕能新能源磷酸铁锂的总年产能可达到5万吨左右。 2020年比亚迪汉、上汽荣威Ei5、北汽EU5、欧拉IQ等多款车型推出/将推出铁锂版，磷酸铁锂正极纯电动乘用车的性价比优势有望得以体现。
风险提示：锰系电池行业竞争加剧；我国新能源汽车产销量不及预期；磷酸铁锂车型开发及新品上市节奏、销售情况不及预期；磷酸铁锂动力电池降价压力超预期。
安达维尔董事长等公司高管于5月22日接待安信证券等3家机构调研，公司于2006年开始做军工产品，目前的业务覆盖航空机载和测控设备研制、航空维修和改装，产品包括航空座椅、装甲防护、通讯导航系统、照明系统、娱乐系统、伴随保障系统等。抗坠毁座椅技术、无线电导航技术等具备核心技术优势。
军品事业部方面，座椅是公司的核心产品，公司具备95%直升机抗坠毁生存率座椅的研制能力及动态仿真、人机功效等核心技术。 军用直升机的座椅除个别型号基本被公司覆盖，招股书披露防务类直升机驾驶员抗坠毁座椅占据国内80%以上市场份额，市场领先优势明显。
调研过程中，公司透露， 今年在某机型上内饰、照明、氧气系统整体中标，对客舱设备中心贡献较多；装甲防护订单较去年预计也有较大增长；机载导航设备，无线电罗盘和无线电高度表产品，年均会有稳定的产值，并随着整机交付有一定速度的增长；实兵交战系统今年会完成首套交付，发展势头较好。
风险提示：民航部附件维修业务增长不及预期；募投项目成果不及预期；新冠疫情对公司产品交付或日常经营产生不利影响。


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