2020-04-16中证投资参考（星期四）

2020-04-16中证投资参考（星期四）

【今日导读】
＞国际海底光缆更迭周期即将开启 建设高峰来临
＞扬花期恰逢降雨 小麦产区赤霉病防控形势严峻
＞疫情扰乱产业链节奏 风电关键零部件供应吃紧
＞境外APT窃密势头猛威胁大 安全防御亟待提升

【中证视点】
国际海底光缆更迭周期即将开启 建设高峰来临
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美国近来动作频频，以各种不正当理由，限制中国企业、技术、制造、商品等多方面对美正常贸易，特别是通信领域。据外媒报道，美国多个机构近日向联邦通信委员会（FCC）提出要求，敦促其撤销对中国电信（美洲）有限公司的授权，禁止其在美国的国际通信服务，以确保美国的国际通信安全。另外，美国联邦通信委员会(FCC)近期还批准了Alphabet公司旗下谷歌关于使用美国和中国之间部分海底光缆请求。谷歌将运营美国和中国台湾光缆，但以“存在国家安全隐患”为由，要求该光缆不能与中国香港连通。

众所周知，如今中国在通讯领域飞速发展，而即将到来的5G时代中国是全球领跑的主战场。作为整个5G通信的基础网络，光通信产业链迎来发展机遇。以海底光缆为例，全球40%的海缆是2000年之前建设的，已逐步进入了海缆使用生命周期的尾期。未来几年，随着全球数字经济的深入推广，大数据时代的到来，国际互联网流量增长还会持续提升，数据中心互联及互联网带宽需求将持续增长，全球海缆将进入一个新旧更替的时期，这将引发又一个国际海缆建设高峰。

美国此时种种动作并不能遏制中国海底光缆的发展。面对新发展机遇，作为海缆市场后起之秀的中国厂商竞相入局。上市公司，亨通光电通过收购华为海洋形成海洋设备+海缆制造的综合能力，烽火通信（600498）也具备从事海缆通信网络建设的能力。此外中天科技（600522）、东方电缆（603606）逐步积累了较强的海缆生产能力。

华为海洋PEACE海缆项目有序推进 有望成为标杆
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据悉，“华为海洋”和PEACE国际海洋网络系统有限公司联合宣布PEACE海缆系统水下产品生产集成有序进行中。该系统建成后，将为亚洲，非洲及欧洲的互联互通提供更短，更快，更新的海上信息高速公路。华为海洋副总裁马艳峰表示：“PEACE海缆系统是华为海洋在全球100多个海缆系统商业合同后的又一重要里程碑项目”。系统商用后，将在25年生命周期内，为客户提供优质可靠的洲际通信服务。未来伴随华为海洋PEACE海缆项目有序推进，有望成为行业标杆，推动海缆行业发展。

相关公司中，亨通光电（600487）定增控股华为海洋，交易完成后，在原有海缆研发制造、海底通信网络运营、海洋电力工程施工的基础上，上市公司新增全球海缆通信网络的建设业务，进一步完善公司海洋产业布局。汉缆股份（002498）作为国内首家研发生产交联海底电缆的国内海缆制造商,在推动国内海缆产品发展的关键节点中起到了举足轻重得作用。

【热点聚焦】
扬花期恰逢降雨 小麦产区赤霉病防控形势严峻
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当前，河南大部、山东南部、安徽中北部、江苏中北部、陕西关中平原、山西西南部冬小麦陆续抽穗开花。据中央气象台预计，4月17日至18日，这些麦区将有中到大雨、局地暴雨，降水过程与冬小麦抽穗扬花期吻合度高，赤霉病预防任务艰巨。
今年2月以来，西南地区东部、江淮、江汉、黄淮平均气温达1961年以来历史同期最高，阴雨日数偏多3天至10天，高温高湿的天气特点促使小麦赤霉病菌子囊壳早发多发。据全国农作物重大病虫测报网监测和专家会商分析，预计2020年小麦赤霉病长江中下游、江淮麦区大流行，黄淮麦区偏重流行。

小麦赤霉病是我国小麦主产区常发性重要病害，不仅严重影响小麦高产稳产，而且发病后产生的真菌毒素（DON）污染麦粒，影响小麦质量安全，对人畜健康构成潜在威胁。病虫害多发将刺激杀虫剂需求，可关注长青股份（002391）、广信股份（603599）等。

【产业观察】
疫情扰乱节奏 风电关键零部件供应“吃紧”
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新冠肺炎疫情打乱了全球风电产业链生产节奏。意大利、德国、厄瓜多尔等主要原材料和部件产地实行“封国封城”，巴沙木等原材料以及主轴承、齿轮箱轴承、IGBT芯片等部件的进出口受限，直接影响了我国风电整机生产。业内预计，这一状况将持续到今年第二季度或第三季度。

回顾近年风电设备国产化进程，一大批企业积极从事风电零部件的开发生产，扩大完善了生产供应体系，我国风机部件基本实现国产化。叶片、齿轮箱、发电机等部件的制造能力已接近国际先进水平，能够满足主流机型的配套需求，并开始小批量出口。轴承、变流器和控制系统的研发也取得了重大进步，并开始批量供应国内市场。塔筒、轮毂、机舱等部件的生产能力完全满足国内市场需求，并向国际市场供货。但是，主轴承、齿轮箱轴承等风电关键部件仍然受制于人，尤其是高端风电主轴承市场，长期被SKF、FAG、罗特艾德勒等跨国巨头所垄断。

看好风电核心零部件发展机遇。上市公司，力星股份（300421）自主研发的大尺寸钢球球坯热镦新工艺，从根本上解决了国内生产大功率风电设备轴承专用钢球的成型工艺难题，已获了国家发明专利证书；金雷股份（300443）是专业从事风电主轴及自由锻件研发、生产、销售的高新技术企业，服务于全球中高端风电整机制造商。

走向5G大风口 边缘计算进入小规模落地阶段
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随着5G逐渐商用，与5G密切相关的边缘计算走向大风口。据了解，边缘计算通过把数据处理由云端推向离数据和应用更近的边缘，减少系统响应时延、节省网络带宽、保护数据安全。根据IDC预测：到2020年将有超过500亿个终端与设备联网，而有50%的物联网网络将面临网络带宽的限制，40%的数据需要在网络边缘分析、处理与存储。

目前80%的顶级云厂商的边缘计算产品正式商业化，以及芯片巨头密集发布边缘计算硬件。在边缘云运营和管理上，运营商在加速5G商用、落地边缘计算；在需求上，工业互联网、自动驾驶、物联网的发展对边缘计算的市场需求旺盛。因此，处在5G大风口的边缘计算，正逐渐走向小规模落地阶段,提前布局公司有望迎来机遇。

相关公司：网宿科技（300017）已在全球构建了广泛高效的内容分发网络，并持续推进节点下沉、本地覆盖，开发面向边缘计算的支撑平台，以满足未来用户随时随地的数据计算及交互需求。目前，公司服务约3000家中大型客户。拓维信息（002281）拥有独立的物联网平台产品解决方案，物联网平台承担包括边缘计算能力，公司是边缘计算联盟理事单位。恒锋信息（300605）已开展边缘计算方面的相关研究，并积极应用于智慧城市建设中。

【行业动态】
5G手机渗透加快 产业链龙头有望受益
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据中国信通院最新发布数据显示，3月份，国内手机市场总体出货量2175.6万部，同比下降23.3%，环比增长240.79%；3月份，新上市5G手机24款，5G手机共出货621.5万部，环比增长161.13%。从2、3月推出的手机来看，5G手机数量占比超过60%，随着时间的推移，新上市手机中5G手机的数量占比将会越来越高，而新机的销量一般在上市后的三到九个月内达到高峰，预计今年下半年5G手机销量将超过一半，甚至有可能超过60%。

此外，根据三大运营商年报披露显示，三大运营商均打算在2020年加大5G投资，5G相关投资中国电信约为453亿元，中国联通350亿元，而中国移动则为1000亿元，合共1803亿元。在国家要求加快5G网络建设的大背景，随着运营商5G基站设备采购的完成和落地，2020年5G网络进入规模建设阶段，产业链中如天线、射频器件、光模块等细分行业也有望率受益，标的方面可以关注信维通信（300136）、光迅科技（002281）等。

【另辟蹊径】
境外APT窃密势头猛威胁大 安全防御亟待提
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4月15日是第五个“全民国家安全教育日”。国家安全部披露多起有关APT（指针对明确目标的持续的、复杂的网络攻击）窃密的案例。

据了解，近年来境外各类政府背景APT黑客组织不仅加大了对我国党政机关、国防军工、科研院所等核心要害单位的攻击活动，而且延伸到了关键信息基础设施、能源、金融、军民融合等各个领域。攻击来源众多、频次和烈度日益增强。2019年，国家安全机关发现并处置的网络攻击窃密活动中，涉及境外APT组织数量多达近百个。其中一组织全年针对我国“两会”“一带一路”高峰论坛以及新中国成立70周年等重大活动的定向攻击，竟多达4000多次。

境外APT组织窃秘威胁巨大，严重危害我国网络空间国家安全和利益，加大相关防御防护投入刻不容缓。上市公司，深信服（300454）下一代防火墙安全检测采取本地与云端联动的模式，实时进行全生命周期检测，可及时发现APT、窃取数据等隐蔽性极强的安全事件;绿盟科技(300369)基于先进的沙箱技术，推出了APT防御方案，对通过网络、邮件通道进入企业内网的未知威胁进行防御，该方案在运营商、金融行业得到了广泛的应用。