2019-12-23中证投资参考（星期一）

2019-12-23中证投资参考（星期一）

【今日导读】
＞国产高端医疗设备不断突破、替代进程加速
＞高阶HDI供应紧需求增、国产厂商加速布局
＞斥资千万美元、美计划囤积稀土磁体“钕磁铁”
＞海南周末官宣、明年是自贸港建设开局之年

【中证视点】
国产高端医疗设备不断突破、替代进程加速
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近日，国家药品监督管理局批准了上海联影医疗科技有限公司研制的创新医疗器械 “正电子发射及X射线计算机断层成像扫描系统”。该产品组合了PET（正电子发射断层扫描）和CT（X射线计算机断层扫描）两部分，可提供功能信息和解剖学信息及其融合图像，相比传统PET/CT及其他成像方式具有显著优势。此前的6月4日，国家药品监督管理局公布《准产批件发布通知》：“正电子发射及X射线计算机断层成像扫描系统”通过审批。
PET、CT、核磁共振并称为医学影像“三大件”，PET/CT作为医疗影像设备中的高端产品，在中国拥有千亿级市场。飞利浦、西门子医疗、GE、东软、联影、明峰、赛诺联合、锐视康是中国PET/CT市场上有力的竞争者。我国医疗器械行业国产品牌市占率较低，特别是在化学发光、医学影像设备等领域，仍存在较大进口替代空间。而近年来为推进国产医疗器械的发展，监管层出台了多项措施，鼓励采购国产设备，有望推动国产医疗器械的进口替代进程。
可关注：1）上海联影相关企业。国发股份（600538） 与上海联影于2018年4月14日在上海市签订了《战略合作框架协议》，就医疗设备采购、医疗服务及医疗软件应用等领域达成战略合作伙伴关系；东华软件（002065）已签约实施上海联影云HIS项目；
2）同类企业：东软集团（600718）旗下东软医疗、美亚光电（002690） 目前在高端医疗设备市场占有一定市场份额。

高阶HDI需求大增、国产厂商加速布局
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随着5G基站建设和换机潮加速，PCB产业迎来量价齐升，其中高密度多层板（HDI）在终端产品小型化需求中具有优势，也显著满足了电子产品的更高性能需求。同时，当前智能手机、笔电、汽车电子等市场对HDI板需求较大，也加速了HDI板的需求增长。
在HDI市场红利初期，韩系厂商LG和三星却在近期先后宣布退出HDI市场。在此境况下，与LG和三星相对的是，随着5G手机主板升级需求，以及华为为代表的终端厂商对任意层HDI主板的需求带动，国内HDI厂商加速布局，也加速了HDI国产替代的进程。另据券商报告显示，明年高阶HDI产能有可能出现供需偏紧的状态，且实际上目前基于明年的高阶HDI项目部分客户已经接受供应商的涨价要求。
方正科技（600601）已与华为、中兴等国内外通讯行业领军企业展开多个5G主板及天线板PCB的合作；具备成熟的高阶及任意层HDI技术能力，为华为、VIVO等客户提供中高端智能手机主板PCB。
兴森科技（002436）PCB样板快件及小批量板，是面向客户的研发需求，将会继续保持稳定的增长，公司在PCB制造方面，始终保持全球领先的多品种与快速交付能力，PCB订单品种数平均25000种/月，处于行业领先地位。

【热点聚焦】
斥资千万美元、美计划囤积稀土磁体“钕磁铁”
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在时隔77年重启对稀土生产的金融投资之后，美国又被曝出有“囤货”的打算。据外媒报道，近日美国正在向外界寻求报价，计划囤积六个月的一种稀土磁铁“钕磁铁”。同时，为了更好地推动该计划，美国欲斥资1000万美元。
值得注意的是，作为主要的稀土生产国之一，缅甸近期已封停了至中国的离子型稀土矿进口关口，原因是缅甸认为部分开采企业没有合法的采矿证。随后由于供应缩紧，中国市场上的稀土价格也随之上升。11月以来，中国国内重稀土市场开始频频出现大涨，其中氧化镝、镝铁合金领涨市场，月涨幅最高逼近14%，轻稀土市场价格也相应上行。分析人士认为，近期国内环保严查力度不减，加之国内对于稀土行业出口进行利好支撑，供需格局向好，预计稀土市场重稀土价格仍有望持续走高。
可关注中科三环（000970）、北方稀土（600111）及五矿稀土（000831）。

【信息追踪】
海南官宣、明年是自贸港建设开局之年
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22日，在海口召开的中国（海南）自由贸易试验区制度创新案例（第六批）新闻发布会上，海南省委新闻发言人孙大海介绍：明年是海南自由贸易港建设的开局之年。
近来，有关海南自由贸易港建设的提法也在不断凸显。11月15日，习近平总书记在第二届进博会发表重要讲话时提出，要“加快推进海南自由贸易港建设，打造开放新高地”。在12月10日至12日在京举行的中央经济工作会议强调，要“发挥好自贸试验区改革开放试验田作用，推动建设海南自由贸易港”。12月19日，国务院副总理韩正在国家发改委召开座谈会上强调，要抓紧制定出台海南自由贸易港建设总体方案，推动海南全面深化改革开放。同一天，商务部新闻发言人在新闻发布会上表示，关于海南自贸港建设，努力在政策和制度体系上实现重大突破，加快建立开放型经济新体制，推动形成全面开放新格局。
点评：海南政策暖风频吹，自贸港建设提速。未来在市场准入、金融制度、财政税收等方面扶持政策值得期待。
利好预期下，海峡股份（002320）、海南瑞泽（002596）及海南高速（000886） 等仍可逢低关注。

【行业动态】
组建天军 美通过“天价”军费预算
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美国参议院近日高票通过2020财年《国防授权法案》，并送交白宫待美国总统特朗普签署生效。此次《法案》的国防预算再创历史新高。
根据该《法案》，美国2020财年国防预算为7380亿美元，比2019财年7160亿美元增加约220亿，增幅为3.1%。再次体现了特朗普政府的战略重点和扩张性军事布局。另外，《法案》将太空认定为“作战领域”，批准设立美国第六大军种“太空军”。这是特朗普2019年8月宣布成立美国太空司令部以来的又一重要进展，也是美国72年来首次设立新的军种。不少专家认为，美国正在太空军事化的道路上前进。
回到A股，军工装备自主可控领域的机会值得持续跟踪。建议优先关注太空相关的新材料、电子元器件等领域。个股如：
1）康拓红外（300455）轩宇空间已为多项航天重大工程提供配套产品，轩宇空间的测控仿真系统已用于嫦娥四号分系统地面测试、嫦娥五号联试设备、火星车姿轨控及推进测试、空间站地面综合测试设备等重点项目。轩宇空间的微系统产品在宇航用芯片领域实现了国产化替代，已批量用于北斗、对地观测、通讯等重要卫星系统。
2）雷科防务（002413）拟收购恒达微波先后参与了“天宫一号”、“天宫二号”、“神舟五号、八号、九号、十号、十一号”、“货运飞船”、“嫦娥探月工程”等国家重大航空航天项目的研制生产任务。
3）宝钛股份（600456）采用国际先进水平的技术标准和质量体系，获得通过了美国波音公司、法国宇航公司、空中客车公司、英国罗罗公司、欧洲宇航工业协会和美国RMI等多家国际知名公司的质量体系和产品认证，囊括了进入世界航空航天等高端应用领域所有的通行证，并成为国际第三方质量见证机构以及分析检测基地。

飞腾投资150亿研发核心芯片、产业链受益
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19日，在首届飞腾生态伙伴大会上，飞腾总经理窦强为与会嘉宾介绍了公司2020年—2024年的未来5年发展规划。在资金和人力投入方面，企业要进行混改和股份制改革，从而打通资本市场股权融资通道；其次，飞腾将持续投入150亿以上用于新品的研发，生态建设和区域客户保障；接下来，飞腾也计划在北京、上海、长沙、西安、沈阳等地进行布局，逐渐实现飞腾东南西北中的全国布局，加速飞腾的高速发展。
中国长城（000066）自主可控计算机以飞腾芯片为主的国产CPU基础上研发，天津飞腾是公司CPU芯片的重要供应商。
同有科技（300302）2019年上半年推出了基于天津飞腾处理器、天津麒麟国产操作系统的ACS10000A分布式存储系统和ACS5000F全闪存存储系统，真正实现了硬件、软件层面完全的自主可控。

2020云管和云网大会将开、首次发布多云管理平台白皮书
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由中国通信标准化协会云计算标准和开源推进委员会主办的“2020云管和云网大会”将于2020年1月7日在京召开。此次大会将针对混合云、多云管理平台、云管理服务、云平台网络能力、SD-WAN等热点话题展开讨论。届时，国内首个多云管理平台白皮书、混合云解决方案安全能力要求标准、首批云MSP能力评估结果以及解读云网能力用户体验标准等将重磅发布。
点评：大会临近，概念股关注度将升温。可关注：
云赛智联（600602）积极打造将云MSP作为“做强云服务”的核心，以定制化公有云和特定区域／客户混合云的服务作为两翼，打造具有自主可控的技术平台，力争成为中国市场最有影响力的CloudMSP。
紫光股份（000938）深耕行业云和产业云场景，以构建的支持公有云、私有云、混合云等多种模式的全栈式云服务平台为基础，聚合人工智能、大数据、物联网等多种技术能力及行业云场景化能力。
网宿科技（300017）网宿云计算是公司自主研发的新一代云计算平台，覆盖计算、网络、存储三大IT基础设施领域。依托广泛分布的数据中心，为用户提供公有云、专有云以及混合云三种服务模式。

【产业观察】
车企巨头发力新能源、材料龙头受益全球化红利
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据外媒22日报道，电动汽车制造商特斯拉已与德国勃兰登堡州就购买格伦海德市的土地达成协议，并将在那里建造4号超级工厂。与此同时，特斯拉于当地时间周五提交了施工建设申请。此前特斯拉上海超级工厂已竣工，并在11月13日宣布获得工信部新能源车量产许可证，计划明后年年产25万辆。
11月以来，全球主要车企纷纷发力新能源汽车：宝马汽车近日宣布，公司已和中国电池制造商宁德时代以及韩国电池制造商三星SDI签署了价值超过100亿欧元的两份动力电池采购合同；而北汽，比亚迪等传统车企也在加码新能源车产业链，若再加上蔚来、小鹏等造车新势力，可以说，众多车企对新能源车市场的争夺愈发激烈。此外，双11刚过，恒大就召开了汽车峰会，许家印宣布计划三年内投入450亿元，2-3年实现年产100万辆新能源车，10-15年实现年产500万辆。并要在3-5年之内做到世界第一。
新能源汽车材料龙头受益。可关注宁德时代（300750）、恩捷股份（002812） 等。