2019-01-10中证投资参考（星期四）

2019-01-10中证投资参考（星期四）

【今日导读】
＞生鲜乳价格创四年新高、液态奶进口量首降
＞催化剂不断、“健康中国”有望迎主题机会
＞国内外需求持续增长、光伏龙头业绩将修复
＞巨头发力汽车芯片、产业链企业望全面受益
＞中国着手研究6G、太赫兹通信引发业内关注

【热点聚焦】
主产区生鲜乳刷新四年新高、液态奶进口量首降
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据对全国市场的定点监测，12月份第4周内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.6元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比上涨2.6%，刷新2015年以来的新高。另据中国海关总署的最新数据，2017年液态奶的进口量增加趋势明显放缓，相比2016年只增加了7.12%。截至2018年11月，2018年液态奶进口量却出现了同比下降，相比2017年1-11月，同比下降0.5%，其中鲜奶同比下降0.1%，酸奶同比下降8.0%。这也是近15年来液态奶进口量首次出现下降，将减轻国产液态奶的竞争压力。以上说明国内液态奶市场的供需关系正在发生变化。
奶业是健康中国、强壮民族不可或缺的产业，是农业现代化的标志性产业和一二三产业协调发展的战略性产业。近年来，随着我国经济增长和居民健康意识的提高，乳制品消费量增长迅猛。在现有利好政策持续推动下，在人口基数庞大的中国，乳制品市场未来发展潜力巨大，前景广阔。短期而言，1月区域型乳企的领军企业新希望将登陆A股市场，或引发市场对于乳企的关注。
上市公司，伊利股份（600887） 新年以来持续获得外资巨额买入，其它还可关注光明乳业（600597） 、三元股份（600429） 等。

【中证视点】
催化剂不断、“健康中国”有望迎主题机会
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近期2019年全国卫生健康工作会议在京召开，李克强总理作出重要批示。会议指出，2019年是全面建成小康社会关键之年，全国卫生健康系统要深入实施健康中国战略，整合医疗卫生资源、强化“三医”联动改革，破解“看病难”、“看病贵”问题，实施健康扶贫工程，扎实做好重大疾病防控和公共卫生工作，促进人口均衡发展与健康老龄化，推动中医药振兴发展。2019年是全面建成小康社会关键之年。全国卫生健康系统要深入实施健康中国战略，全力推进健康中国建设，针对重要健康危险因素、重点人群和重大疾病，实施一系列健康行动。
此外，国家卫生健康委员会将于1月10日召开例行新闻发布会，介绍2018年度卫生健康工作进展和2019年度卫生健康工作重点任务。
“健康中国”有望迎来主题投资机会，相关上市公司可关注悦心健康（002162） 、乐金健康（300247）、宝莱特（300246）等。

【产业观察】
国内外需求持续增长、光伏龙头业绩将修复
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近期，国家能源发布了16号文件，批准了204项行业标准，其中涉及光伏的有《光伏发电工程地质勘察规范》等4项标准，并将于5月1日正式实施。能源领域相关标准完善后，将更有利于参与国际竞争，有利于合理利用和节约资源、发展循环经济。据了解，近年来，中国光伏行业掀起新一轮“走出去”热潮。不少国内企业纷纷将电站开发、EPC、运营服务、储能业务等向海外拓展布局。超过20家中国光伏企业已通过合资并购、投资等方式在海外布局产能。随着欧美、日本以及中东、非洲、拉美、澳大利亚等光伏市场需求快速增长，海外订单将纷至沓来。
国内方面，截至11月底，全国2018年新增光伏装机容量38.2GW，预计12月仍有3GW左右的光伏电站并网，即2018年全年的全国光伏新增装机将是41GW左右，高于531光伏新政刚刚出台时30-35GW的市场预期，预计2019年全国光伏新增装机42GW。在国内外需求持续增长带动下，光伏行业景气度有望回升，建议关注行业龙头的投资机会，如隆基股份（601012） 、福斯特（603806） 等。

【行业动态】
巨头发力汽车芯片、产业链企业全面受益
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据外媒报道，高通近日宣布，扩大汽车电脑芯片阵容，发布第三代骁龙汽车驾驶舱平台，并通过与亚马逊合作，在车载电脑上为用户提供更多亚马逊的服务。目前已有汽车制造商打算启用高通的汽车芯片。另外，正在举行的CES展上，联发科技车载芯片品牌Autus惊艳亮相。该车载芯片品牌专注为汽车产业带来创新的解决方案，包括车载通讯系统、智能座舱系统、视觉驾驶辅助系统、毫米波雷达解决方案等四大领域。
点评：目前汽车芯片市场规模并非最大，但未来几年受自动驾驶、车联网及智能座舱需求快速增长刺激，汽车芯片需求增速将高于其他应用领域。据相关统计数据显示，近三年全球车用芯片市场正以超过年复合增长率30%的速度增长，2017年市场规模接近350亿美元，汽车市场被认为是半导体芯片市场中成长最快的应用领域。汽车产业链的特点决定了芯片厂商不可以只做一个芯片制造商，要想成为一级供应商，就要拥有集大成能力，利好产业链龙头。
中科创达（300496）携手高通成立智能网联汽车协同创新实验室，以促进智能网联汽车产业升级和发展，助力中国智能网联汽车领域的加速发展和创新，为智能网联汽车生态系统建立开放的创新发展平台。
四维图新（002405） 旗下“杰发科技”前身来自于联发科汽车电子事业部。目前，杰发科技结合强大的平台服务系统，已推出针对自家车联网软件优化的车载芯片方案。

联想与百度合作、智能音箱第二战场开启
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1月9日，联想集团在CES展会期间宣布与百度达成战略合作，将在今年第一季度推出联想智能平板系列产品。这款联想智能平板内置DuerOS，将这款平板插入联想智能底座后自动进入百度智能小度模式，此时平板电脑即变身为一个智能带屏音箱。同样是在CES展会期间，天猫精灵与宝马联合宣布，能够实现“家车互联”的宝马新车，将于2019年10月正式量产上市。届时，包含3系、5系在内的全部主流车型，都将陆续接入天猫精灵的语音交互及AI服务能力。
点评：2018年第三季度智能音箱出货量创出记录，但同时出货增长速度有所降温，行业渐趋冷静，直至腾讯发布带屏智能音箱产品、联想与百度合作智能平板、阿里与宝马“家车互联”新品，BAT对国外产品带屏热潮的跟进，正式开启了巨头在智能音箱领域的第二战场。
全志科技（300458）为全球领先的智能音箱芯片供应商，2018年小米小爱mini、百度小度在家、京东叮咚、腾讯听听、海尔U+均采用公司R系列芯片。
漫步者（002351） 与阿里、京东等公司进行合作已经推出多款产品，公司主要产品多媒体音箱收入占比超过95%。
星星科技（300256） 主营视窗防护屏、触控显示模组及精密结构件，主要应用于手机、平板电脑、可穿戴产品、VR（虚拟现实）设备等消费电子产品，同时也广泛应用于车载电子、工控、医疗器械等其他领域。

【信息追踪】
中国着手研究6G、太赫兹通信引关注
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综合媒体报道，中国内地的工程师和IT企业正在加大研发和融资力度，瞄准5G之后的下一个大目标，届时无线数据传输速度将达到前所未有的高度。据接近工信部下属的5G工作组的媒体人士介绍，中国预计最早将于2020年加快6G概念研究和试验，以便制定自己的一套定义和标准。目前，在大力投资新技术之前，该工作组正在研究6G的潜在应用。除了扩大覆盖面之外，6G的流畅度和超快传输速度无与伦比，是5G的10倍以上。此前工信部部长苗圩在接受采访时透露“我们已经开始着手在研究6G的发展”。
当前，全球纷纷对6G展开方向性研究，对一些潜在技术如太赫兹通信技术进行深入分析。通信抗干扰技术国家级重点实验室主任李少谦教授称“太赫兹通信应是6G的新型频谱资源的技术，如同5G将频谱资源扩展到了毫米波”。
相关涉及太赫兹公司如华讯方舟（000687）、四创电子（600990）、亨通光电（600487） 等有望迎机遇。