2019-01-03中证投资参考（星期四）

2019-01-03中证投资参考（星期四）


【今日导读】
＞2019年一号文发布在即、农业主题时间窗开启
＞新西兰进口乳品触发“特保”、相关企业受益
＞各地环保关停不断、染料上涨将提振龙头业绩
＞跨境电商新政助推、天猫国际发三大发展计划
＞中铁总会议召开、川藏铁路成为“头号工程”

【中证视点】
2019年一号文发布在即、农业主题时间窗开启
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2019年伊始，又到了关注中央一号文件的时间节点。近期召开的中央农村工作会议部署了中国2019年的农业农村工作。从此次会议的内容来看，农村土地制度改革、农村人居环境政治、农业供给侧改革、农村基础设施和公共服务提升等方面，或成为即将发布的“一号文件”的核心内容。有机构通过对2004年到2017年数据的分析，申万农林牧渔行业在“一号文件”发布后，大概率获得超额收益，一周内、半月内、一月内，板块获得超额收益的概率分别为71.43%、50%和64.29%。建议从以下三方面布局：
1）粮食安全。党中央、国务院历来高度重视粮食安全。习近平总书记多次强调，解决好十几亿人的吃饭问题，始终是我们党治国理政的头等大事；确保国家粮食安全，把中国人的饭碗牢牢端在自己手中；粮食问题不能只从经济上看，必须从政治上看，保障国家粮食安全是实现经济发展、社会稳定、国家安全的重要基础。此次会议特别强调要抓好粮食生产，确保中国粮食安全和重要农产品有效供给。官方媒体解读，2018年中国粮食供需形势发生明显变化，这是2019年要特别强调粮食生产的一个重要原因。
可关注神农基因（300189） 、登海种业（002041）等。
2）农机升级。此次会议结束当天，国务院随即公布了《关于加快推进农业机械化和农机装备产业转型升级的指导意见》。
可关注：星光农机（603789） 是我国研发和生产联合收割机的骨干企业；隆鑫通用（603766）通用动力系统与植保无人机的龙头生产商,自主研发的XV-2植保无人机最大载重量70公斤,是目前国内唯—一款适合大田作业的农业植保无人机,作业效率远超国内同类型产品(可达国内同类产品的5-6倍）。
3)农产品深加工。农业农村部等15部门1月2日发布关于促进农产品精深加工高质量发展若干政策措施的通知，支持符合条件的农产品精深加工企业申请发行农村产业融合发展专项债券，申请上市、新三板等挂牌融资。
可关注中粮糖业（600737）、金健米业（600127）、宏辉果蔬（603336）等。

【热点聚焦】
新西兰进口乳品触发“特保”、相关企业受益
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近日海关总署发布公告，从新西兰进口的鲜奶和奶酪2018年以在途方式进口数量已超过2019年进口触发水平数量，因此2019年度进口新西兰的鲜奶和奶酪不能适用协定税率（2019年鲜奶和奶酪的协定税率均为0），税率分别恢复为15%和12%。
据统计，新西兰进口鲜奶已是第四次在途数量超过触发数量，而奶酪则是首次在途数量超过触发数量。2017年从新西兰进口的鲜奶和奶酪数量分别占我国进口鲜奶和奶酪总量的30.5%和45.6%，是我国第一大鲜奶和奶酪进口来源国。
三元股份（600429） 作为国内的奶酪龙头企业之一，公司拥有20多年奶酪生产历史，同时公司还是北京麦当劳和广东麦当劳的股东，餐饮渠道是公司奶酪当前最主要的销售渠道；
光明乳业（600597） 生产的奶酪面市较早，知名度较高，市占率仅次于百吉福；
广泽股份（600882） 子公司妙可蓝多是国内具有领先地位的奶酪生产商，是奶酪行业稀缺标的。

【产业观察】
环保关停不断、染料上涨提振龙头业绩
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据悉，2019年1月1日起，汕头市练江流域园外印染企业将全面依法停产退出。至2018年12月31日晚上12时，全市练江流域183家印染企业，已全部落实停产。而稍早之前的12月湖北印发沿江化工企业关改搬转任务清单的通知，染料巨头楚源、丽源均在沿江化工企业改造名单上。
对于染料行业来说，生态环保的严峻形势依然未变，苏北及山东等部分化工园区停产依旧，而长期停工导致分散染料行业有效产能下滑明显，行业产量无法满足需求。从供应商获悉，作为分散染料标志性产品分散黑ECT300%紧急上调至42元/KG，涨幅为2000元/吨。1月1日起执行，其他常规品种染料也同步进行了上涨。
建议关注染料龙头如浙江龙盛（600352）、闰土股份（002440）等。

【行业动态】
跨境电商新政助推、天猫国际发布三大发展计划
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近日天猫国际对外公布了新年三大发展计划：布局跨境电商新增试点城市，在原先100万平方米保税仓基础上继续扩展，3年内达到20个保税仓及10个海外仓，以支撑海外6大采购中心的商品输出。天猫国际此举是配合支撑新政实施落地。跨境电商零售进口新政将于2019年1月1日起实施，政策红利将惠及37个跨境电商综合试验区城市，个人单次购买限值和年度限值均有提升，跨境正面清单商品新增63个商品类。
点评：跨境电商在全球范围内的发展势不可挡，世界其他各国也在积极应对这一新形势，为跨境电商发展创造合适环境。我们认为，随着试点城市的增加，各地方政府开始大力招商引资，在政策层面给予大力支持，对于运营保税仓等企业来说，成本将会进一步降低。看好保税区仓储物流相关公司。
厦门象屿（600057）拥有厦门码头“航母”集装箱码头集团10%的股权，公司除了拥有保税区40多万平方米物流用地，还有一个物流配送中心，该中心以厦门作为总仓，向全国零担配送，做进口和内贸物流综合物流服务；
飞力达（300240） 是一家典型的货代和仓储企业公司业务以货代和仓储增值服务为主营，货源地主要在昆山及长三角地区的物流服务供应商。

“国六”油品全面供应、新排放标准逐渐落地
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近日，国家发改委等七部门联合发布公告，宣布自2019年1月1日起，全面供应“国六”车用汽柴油，同时停售低于该标准的车用汽柴油。“国六”油品开售扫清了“国六标准”实施的障碍之一。
此前北京、深圳、广州等地推迟实施“国六”排放政策，目前官宣的最早实施时间点是广州2019年3月1日。但短期波动对“国六”排放政策整体推进节奏影响不大，并不影响对本土相关产业链的长期利好。对车企而言，在新标准之下，根据车型不同，需要增加的零件和传感器有二级水温传感器、碳罐截止阀、油箱压力传感器、GPF压差传感器、GPF温度传感器(前后)、LSU氧传感器和环境温度传感器等，同时三元催化剂贵金属涂覆也将增加，发动机控制器硬件需要升级，诊断策略的软件需要重新开发。
万润股份（002643）现有沸石分子筛产能3350吨，2019年有望增加至5850吨。为达国六标准排放要求，柴油车SCR催化器不得不将钒基涂层升级为沸石分子筛涂层，公司将受益。此外，庄信万丰是全球SCR催化剂三大核心供应商之一，市场占有率超过50%，而万润股份是庄信万丰全球两大供应商之一；
贵研铂业（600459） 目前产品全部为国五催化剂，正在进行国六催化剂技术及与整车匹配技术的开发，预计2019年实现批产装车以满足提前实施国六法规的需求。

【信息追踪】
中铁总工作会议在京召开、川藏铁路成为“头号工程”
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1月2日，中国铁路总公司工作会议在京召开。中铁总提出2019年铁路工作的主要目标是：全国铁路固定资产投资保持强度规模，优质高效完成国家下达的任务目标，确保投产新线6800公里，其中高铁3200公里。另外，在2019年的铁路十六大重点工作中将集中全力办好规划建设川藏铁路和加快推动中国铁路总公司股份制改造等。此前，12月25日中共交通运输部党组召开会议，会议强调，继续服务国家重大战略，打好三大攻坚战，高标准高质量推动川藏铁路规划建设，预计川藏铁路建设将是2019年铁路建设“头号工程”。
点评：川藏铁路将带来上千万吨的水泥需求，且由于川藏铁路隧道多且施工难度大，对民爆产品的需求也有望超预期。
西藏天路（600326） 水泥产能占西藏自治区水泥总产能的60%以上。
高争民爆（002827） 是西藏唯一的民爆企业。
天铁股份（300587）与中铁一局、十七局、十八局、十九局拉萨至林芝段铁路工程指挥部签署橡胶制品供货合同，值得关注。