四大证券报纸及人民日报头版内容精华摘要（7月11日）

中国证券报
并购重组审核更趋专业化市场化 　定增并购配融项目数和投资风险料下降
证监会日前对《并购重组委工作规程》进一步修改，完善了选聘机制，适度扩大委员会规模，优化委员结构，加强委员履职监督，切实防范廉政风险、促进廉洁审核。专家认为，新一届并购重组委审核关注点将更加全面、细致，这意味着过审定增并购项目可能进一步回落，同时参与定增并购配融风险一定程度也会下降，投资者可考虑在市场低位谨慎布局优质定增并购配融项目。此外，在并购重组过审难度增加前提下，预计以资产注入整合为目的控制权转让项目数和转让溢价率将有所下降。

整治楼市乱象不能留“死角”
今年以来，楼市调控力度不减并取得较好成效。展望下半年，楼市调控应坚持“房住不炒”基调精准施策，对操纵房价房租、捂盘惜售、哄抬房价、违规提供“首付贷”、房地产“黑中介”等楼市乱象，要加大治理力度，惩处违法违规行为。目前来看部分热点城市仍存一定的房价上涨压力，如果再加上某些违法违规乱象的“推波助澜”，则有可能放大房地产市场的泡沫和风险。短期来看，应加大对楼市各种乱象的惩处和整治力度，力求不留“死角”、精准打击。

杠杆资金撤退 员工持股回归本源
*ST凯迪（000939）现A股首例员工持股计划爆仓后，智慧松德（300173）、康盛股份（002418）也相继“中招”，目前A股员工持股计划超过六成浮亏。信托行业人士指出，如果多次触及止损线，优先级收益人倾向于与补仓义务人协商补仓，很少“强平”。但近期A股持续震荡、市场流动性趋紧，机构资金撤出意愿增强，造成部分优先级资金强平。伴随加杠杆难度增加，上市公司可通过大股东折价转让、定增方式降低员工持股成本，构筑足够的“安全垫”以提高员工参与积极性。长远而言，只有真正具备发展潜力的上市公司才能设立员工持股计划。

“慢牛”载不动哪些愁
多数机构对下半年债券“慢牛”延续的信心十足，但7月开局债市就出现了涨不动的迹象，尽管短端利率延续下行，长端利率却连续回调。 “慢牛”为何走不动？机构分析称，尽管当前基本面和政策环境支持利率下行，但短期而言，市场风险偏好不排除阶段性修复的可能性，且债市本身还面临监管、信用风险、供给压力大、配置力量弱等约束，预计下半年“慢牛”将在波折中前行。

上海证券报
管理期货基金上半年“称王” 三季度盈利能力有望提升
近日，市场上多份私募上半年业绩数据出炉，管理期货策略(CTA策略)产品获得“半程赛”桂冠。私募排排数据显示，截至6月末，年内管理期货策略平均收益率为0.93%，居于八大策略首位。从业绩表现来看，该策略产品二季度并未延续一季度的强势，但多数机构对该策略产品的三季度表现仍持乐观预期。今年3月份，商品期货市场出现大幅波动，商品指数跌6.86%，多个品种大幅下挫，不少依赖波动率的产品出现较大涨幅。进入二季度后，该指数稳步上涨，但相对波动率不大，相关策略产品整体业绩也不如首季。

期货业继续强监管 异常交易将受重点监控
日前，证监会在其官网发布了《关于进一步加强期货经营机构客户交易终端信息采集有关事项的公告》征求意见稿(下称《征求意见稿》)。业内人士认为，《征求意见稿》有助于防范不公平的交易以及扰乱市场的行为。

多项宏观数据显示中国经济持续平稳运行
随着上半年一系列宏观经济数据的陆续出炉，经济持续平稳运行的特征进一步得到印证。国家统计局昨日公布最新数据显示，上半年全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2%，涨幅远低于3%的通胀控制目标；工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨3.9%。其中，6月份PPI同比上涨4.7%，涨幅连续3个月扩大，创下年内新高。

为险企打分排名 监管力促保险行业改进服务
保险行业的监管基调明确，整体思路是“打扫屋子再请客”，即先对行业进行整顿清理，再进一步实现创新发展。其中，对市场乱象的治理改革及行业服务的加强改进成为第一要务。上海证券报记者昨日独家获悉，为维护保险消费者合法权益，促进保险行业持续健康发展，监管部门正在持续构建全新的服务评价指标体系，消费者将有权为保险公司“打分”。与此同时，保险消费者权益保护局起草了《关于切实加强和改进保险服务的通知(征求意见稿)》，并于近日在行业内部征求意见建议。

证券时报
不超5% 公募FOF投资货币基金比例受限
随着第二批获批的公募基金中基金(FOF)招募说明书和基金合同陆续披露，“公募FOF投资货币基金比例不得超5%”的传言得到证实。多位业内人士向证券时报记者透露，这一限制主要是为了防范货币基金市场风险，并回归公募FOF大类基金资产配置的本源。

汽车经销商集团现两极分化 二手车业务成新战场
今年上半年，几家国内知名汽车经销商集团动作频频，引发行业关注：广汇汽车（600297）收购布局加速、亚夏汽车（002607）“卖壳”中公教育、庞大集团（601258）抛售优良资产后又引入互联网企业战略投资……业内普遍认为，国内汽车经销商集团已呈现两极分化，且趋势越发明显。业内人士分析认为，随着未来行业整合进一步加速，行业集中度将继续上升，不仅留给中小经销商的生存空间和机会越来越少，也考验着大型经销商在市场增速放缓、面对行业痛点时突破困境，实现转型升级的能力。

上市券商“中考”成绩下滑 头部效应明显
据中证报11日报道，受上半年低迷行情等一系列因素影响，上市券商业绩普遍表现不佳。32家上市券商中，只有3家券商上半年净利润较去年同期有所上涨。业内人士指出，目前股权质押和两融业务风险可控，市场有过度担忧之嫌，行业整体估值已跌至底部区间。中长期来看，券商行业集中度提升可能超市场预期，建议关注低估值且后续有望受益多层次资本市场建设的龙头券商。

七成保险机构预计今年投资收益率低于5.7%
昨日，中国保险资产管理业协会发布了首期保险资管业投资者信心调查结果。基于2017年险资整体投资收益率为5.77%，对于2018年的投资收益率水平，72%的受访保险机构预计低于5.7%，仅28%的保险机构认为会高于5.7%。

证券日报
多省出台新一轮PPP政策 严防变相举债
在坚决打好防范化解重大风险攻坚战中，严控地方政府债务风险已然成为防范系统性风险的重点之一。今日本报聚焦防范债务风险，就相关问题采访业内专家予以解读。近日，福建、江苏、深圳等地相继出台新的政策推进PPP项目发展。其中，提出要加强对PPP项目资金管理规范，严禁借PPP名义变相举债。

“放管服”改革激活会计服务市场活力
近期，财政部会计司对有关情况进行了摸底和梳理。财政部会计司有关负责人表示，总体来看，财政部门积极探索会计行政审批管理新模式、新方法、新手段，极大地释放了会计服务市场活力，有力推动了会计服务市场健康快速发展。

地方新增债券发行规模扩增 下半年平均每月将发3079亿元
2018年是地方债置换的收官之年。按财政部要求全部置换工作需在8月底前完成，随着债务置换逐渐接近尾声，新增债券将大幅加快发行。中诚信预计，下半年平均每月将发行约3079亿元。数据显示，2018年地方债发行进度明显滞后，上半年全国累计发行地方政府债券1.41万亿元，相比去年同期的1.86万亿元下降24.18%。

上海出台扩大开放100条 争取年内开通“沪伦通”
支持境外企业和投资者参与上海证券市场，修改完善发行上市等规则，让更多创新企业在上海证券市场发行上市。为打造新一轮全面开放新高地，上海10日发布“扩大开放100条”行动方案，聚焦五大领域，即：以更大力度的开放合作提升上海国际金融中心能级、构筑更加开放的现代服务业和先进制造业体系、打造司法保护和行政保护协同的知识产权保护高地、建设服务全国的进口枢纽口岸、营造国际化法治化便利化的营商环境。其中，有32条涉及金融领域。

人民日报
去年我国能源矿产储量多数增长
　　为进一步加强和完善矿产资源储量的统计管理工作，提高社会各方面对我国矿产资源形势的认识，自然资源部今日公布2017年查明资源储量总体变化情况。自然资源部矿产资源保护监督工作小组召集人鞠建华介绍，随着天然气水合物被列为新矿种，2017年底我国已发现矿产种类达到了173种。按矿种大类分，目前有能源矿产13种，金属矿产59种，非金属矿产95种，水气矿产6种。能源矿产方面，储量多数增长，页岩气增幅较大，石油和天然气增长缓慢，煤层气下降。近5年来，我国页岩气勘查取得了重要进展，截至今年4月累计探明地质储量已经超过万亿立方米。2017年勘查新增探明地质储量超过千亿立方米的页岩气田2个。