华为国产链盘点(5G+芯片+软件)
时间：2019-05-20 22:10 来源：股窜网 作者：套利狙击 阅读：次
【今日导读】
1. 自主可控软件盘点（安信）；
2. 国产芯片产业链盘点（国盛）；
3. 华为危机后，5G之路怎么走？（国盛）。
严酷的环境将造就出更强大的华为和国产链，全面加大国产化力度。
自主可控软件盘点
（一）国产软件行业逻辑：
1、软件行业保持高速增长态势，2018软件行业收入增速显著高于GDP增速。
2、2018年3月22日开始至今的中美贸易战阴影下，国产化及自主可控的重要性再次凸显。
3、国务院常务会议释放出支持国产软件政策的信号，相关公司将继续享受“两免三减半”等税收优惠措施。
4、资本市场方面，大量优质非上市公司正在冲击科创板。
（二）基础软件：IT行业发展的中流砥柱。
操作系统是软件“自主可控”的攻坚重点，软件自主可控的根本保障。目前国产数据库市场占有率较低，在“自主可控”背景下提升空间巨大。中间件是牵手系统软件和应用软件的纽带。
重点公司：中国软件、中国长城、太极股份、中科曙光、浪潮信息、浪潮软件；
（三）通用软件：企业运转的后勤保障。
ERP软件得到企业云化助力，中小企业“上云”有望加速ERP国产化进程。安全软件作为“自主可控”的基石。在办公软件领域，以WPS为代表的国产化软件攻城略地，移动化助力其第二次腾飞。
重点公司：用友网络、启明星辰、深信服、泛微网络等。
（四）垂直行业应用软件：变幻万千的良兵利器。
在金融软件领域，金融科技市场保持快速增长，金融核心系统、券商基金系统软件和金融信息软件国产化进程良好。
在医疗软件领域，伴随医疗卫生信息化东风，HIS软件和DRG医保支付软件未来空间巨大。
在车载系统领域，数字座舱热潮宁车载系统引起多方重视。
在政务软件领域，电子政务市场快速增长，财政和法务国产化软件大有作为。
在电力软件领域，智能电网建设持续推进、“电改”不断加深，设计类软件、基建管理类软件、配售电软件备受关注。
在地理信息领域，导航地图软件和GIS服务软件国产化厂商崭露头角。
在教育、应急管理、酒店管理以及建筑等其他领域，各垂直行业应用软件均有极高的国产化率，在个性化解决方案上表现不俗。
重点公司：恒生电子、广联达、四维图新、科大讯飞、石基信息、卫宁健康、华宇软件、长亮科技、恒华科技、超图软件等。
国产芯片产业链盘点
梳理目前华为核心元器件供应链中的美系厂商，必须承认当前对于华为形势确实严峻，目前全球核心的几大类芯片——高性能运算（HPC）、高性能模拟、射频芯片仍然由美系厂商把控。
高性能运算芯片：
包括CPU、GPU、FPGA以及DSP，目前服务器及PC级别CPU仍然相当依赖Intel，网络通信及数据中心中的FPGA以采购赛灵思为主，GPU领域英伟达与AMD仍然占据绝大多数份额；
存储芯片：
存储芯片是最大的下游，但由于韩国巨头三星、海力士的存储，对美国依赖程度主流并没有那么大。目前主流存储中DRAM（18年1000亿美金市场）美国龙头美光份额23.8%、NAND Flash份额更低；
模拟芯片：
模拟芯片根据应用主要分为信号链和电源两大类，整体市场容量在600亿美金以上，目前以TI、ADI、美信为代表的厂商在该领域占据绝对领先优势，在美系厂商禁运情况下预计以瑞萨（IDT）、STM、英飞凌、Dialog的日系及欧系厂商将成为主力供应。
同时以韦尔股份、圣邦股份、矽力杰、钰泰、3peak等为代表的国内厂商近年来产品线持续突破，有望承担起美系厂商断供后部分料号的供应；
射频芯片：
射频芯片是目前形势最为严重的环节之一，目前全球射频芯片龙头avago、qorvo、skyworks、macom以及核心材料龙头CREE（wolfspeed）、II-VI等均为美系厂商，不管是智能手机的前端模块（FEM，front-end-module）还是基站中的PA、switch，美系厂商都占据绝对领先地位。
目前成熟的可替代方案主要来自日系与韩系，同时海思以及三安集成等国内厂商也正在加速研发推进中；
EDA：
EDA是完成IC芯片的功能设计、综合、验证、物理设计（包括布局、布线、版图、设计规则检查等）等流程的设计软件，目前市场份额基本集中在cadence、synopsys和mentor（美系，被西门子收购）三家中。
EDA是芯片设计的最关键软件工具，意义重大， 从目前了解情况来看，遭受断供意味着在EDA软件license到期后无法享受FAE服务及IP更新，会对海思的芯片设计效率、性能以及迭代速度造成影响，但是对于成熟方案而言仍然能够进行设计、流片；
代工：
虽然台积电是中国台湾的企业，但由于种种原因市场对于海思芯片的代工供应链安全非常关心，目前台积电与华为仍在正常合作交付，台积电方面进行紧急评估中。
目前在极端情况下至少南京产线能够保证供应（16/14nm），同时中芯国际在16nm制程节点已经具备量产能力、14nm制程研发突破中；
ARM授权：
华为已经获得ARMv8的永久授权 ，可完全自主设计ARM处理器，并且正在从指令集自主向架构自主进行研发突破。
华为有哪些备胎？
1、华为核心五大件CPU\GPU\ADDA\存储\射频器件中，CPU\GPU\ADDA海思已经进行多年研发、产品逐步落地自强；GPU：景嘉微；
2、存储：用量最大，百亿美金采购级别、预计三年后翻倍，目前主流存储DRAM扶持合肥长鑫（兆易创新）、NAND扶持长江存储，利基型存储兆易创新、ISSI（北京君正拟收购）已经切入预计马上放量；
3、FPGA：紫光同创（紫光国微）、安路信息（士兰微入股）；
4、模拟芯片及传感器：韦尔股份+豪威科技、圣邦股份、矽立杰；
5、功率半导体：闻泰科技（安世半导体）、士兰微、扬杰科技；
6、射频芯片：三安集成（三安光电）、山东天岳；
7、阻容感：顺络电子；
8、代工及封测：中芯国际、长电科技、华天科技、通富微电；
9、连接器及天线：立讯精密、意华股份、硕贝德、电连技术；
10、IC载板以及测试板：兴森科技。
华为危机后，5G 之路怎么走？
华为事件持续发酵，通信行业既是高端制造的代表又是信息安全的基石，从而成为贸易摩擦的“前沿阵地”。其中华为、中兴等通信设备商站上了风口浪尖。
华为此次事件与之前中兴禁运不同，早有征兆，所以对于关键芯片等有一定备货，短期风险可控，但中期需关注下游客户反馈以及国产替代顺利与否等。
“危”“机”并存，贸易摩擦亦给国产替代登台良机。
中兴通讯经历禁运加剧了国人对于硬科技的重视，华为也早在数年前便开始自主可控的路线，对于上游国产供应商有所倾斜，在 PA、FPGA、环形器等器件上国产渗透率远低于 50%，国产上游厂商反而借此迎来一轮发展良机，有望将此前无单无产的“恶性循环”转变为以销促产的“良性循环”。
但同时，在 ADI、高端测试仿真、Fab 制造等领域，仍需正视国内外的技术差距。
国内通信业能否从追赶变反超，企业研发必不可少。2018年通信行业研发支出占比约 4.6%，位于全行业第二，远高于行业平均的1.5%，科创属性突出，自主创新提至新高度。
国产器件在技术储备上不断追赶，缩小与海外企业的差距。在新时期，科技行业的战略地位越来越高，在贸易摩擦背景下，能否取得科技制高点仍是大国间博弈的重点。
投资建议：
国内 5G 表现为“系统强、器件弱”，“器件弱”的主要根源在于半导体、材料等，补足短板非一朝一夕。而在其他部分细分行业，国产替代已经开始显现眉目，行业中分别有一些公司正逐步成长为国内优质的上游供应商，在技术、工艺、专利等方面均取得了明显的突破。
包括天和防务（环形器）、生益科技&华正新材（高频高速材料）、紫光国微（FPGA）、海特高新（PA）等。同时，中兴通讯仍处于业务恢复状态，其他如中国联通、天源迪科、梦网集团等受贸易摩擦影响较小的标的也值得关注。
1. 自主可控软件盘点（安信）；
2. 国产芯片产业链盘点（国盛）；
3. 华为危机后，5G之路怎么走？（国盛）。
严酷的环境将造就出更强大的华为和国产链，全面加大国产化力度。
自主可控软件盘点
（一）国产软件行业逻辑：
1、软件行业保持高速增长态势，2018软件行业收入增速显著高于GDP增速。
2、2018年3月22日开始至今的中美贸易战阴影下，国产化及自主可控的重要性再次凸显。
3、国务院常务会议释放出支持国产软件政策的信号，相关公司将继续享受“两免三减半”等税收优惠措施。
4、资本市场方面，大量优质非上市公司正在冲击科创板。
（二）基础软件：IT行业发展的中流砥柱。
操作系统是软件“自主可控”的攻坚重点，软件自主可控的根本保障。目前国产数据库市场占有率较低，在“自主可控”背景下提升空间巨大。中间件是牵手系统软件和应用软件的纽带。
重点公司：中国软件、中国长城、太极股份、中科曙光、浪潮信息、浪潮软件；
（三）通用软件：企业运转的后勤保障。
ERP软件得到企业云化助力，中小企业“上云”有望加速ERP国产化进程。安全软件作为“自主可控”的基石。在办公软件领域，以WPS为代表的国产化软件攻城略地，移动化助力其第二次腾飞。
重点公司：用友网络、启明星辰、深信服、泛微网络等。
（四）垂直行业应用软件：变幻万千的良兵利器。
在金融软件领域，金融科技市场保持快速增长，金融核心系统、券商基金系统软件和金融信息软件国产化进程良好。
在医疗软件领域，伴随医疗卫生信息化东风，HIS软件和DRG医保支付软件未来空间巨大。
在车载系统领域，数字座舱热潮宁车载系统引起多方重视。
在政务软件领域，电子政务市场快速增长，财政和法务国产化软件大有作为。
在电力软件领域，智能电网建设持续推进、“电改”不断加深，设计类软件、基建管理类软件、配售电软件备受关注。
在地理信息领域，导航地图软件和GIS服务软件国产化厂商崭露头角。
在教育、应急管理、酒店管理以及建筑等其他领域，各垂直行业应用软件均有极高的国产化率，在个性化解决方案上表现不俗。
重点公司：恒生电子、广联达、四维图新、科大讯飞、石基信息、卫宁健康、华宇软件、长亮科技、恒华科技、超图软件等。
国产芯片产业链盘点
梳理目前华为核心元器件供应链中的美系厂商，必须承认当前对于华为形势确实严峻，目前全球核心的几大类芯片——高性能运算（HPC）、高性能模拟、射频芯片仍然由美系厂商把控。
高性能运算芯片：
包括CPU、GPU、FPGA以及DSP，目前服务器及PC级别CPU仍然相当依赖Intel，网络通信及数据中心中的FPGA以采购赛灵思为主，GPU领域英伟达与AMD仍然占据绝大多数份额；
存储芯片：
存储芯片是最大的下游，但由于韩国巨头三星、海力士的存储，对美国依赖程度主流并没有那么大。目前主流存储中DRAM（18年1000亿美金市场）美国龙头美光份额23.8%、NAND Flash份额更低；
模拟芯片：
模拟芯片根据应用主要分为信号链和电源两大类，整体市场容量在600亿美金以上，目前以TI、ADI、美信为代表的厂商在该领域占据绝对领先优势，在美系厂商禁运情况下预计以瑞萨（IDT）、STM、英飞凌、Dialog的日系及欧系厂商将成为主力供应。
同时以韦尔股份、圣邦股份、矽力杰、钰泰、3peak等为代表的国内厂商近年来产品线持续突破，有望承担起美系厂商断供后部分料号的供应；
射频芯片：
射频芯片是目前形势最为严重的环节之一，目前全球射频芯片龙头avago、qorvo、skyworks、macom以及核心材料龙头CREE（wolfspeed）、II-VI等均为美系厂商，不管是智能手机的前端模块（FEM，front-end-module）还是基站中的PA、switch，美系厂商都占据绝对领先地位。
目前成熟的可替代方案主要来自日系与韩系，同时海思以及三安集成等国内厂商也正在加速研发推进中；
EDA：
EDA是完成IC芯片的功能设计、综合、验证、物理设计（包括布局、布线、版图、设计规则检查等）等流程的设计软件，目前市场份额基本集中在cadence、synopsys和mentor（美系，被西门子收购）三家中。
EDA是芯片设计的最关键软件工具，意义重大， 从目前了解情况来看，遭受断供意味着在EDA软件license到期后无法享受FAE服务及IP更新，会对海思的芯片设计效率、性能以及迭代速度造成影响，但是对于成熟方案而言仍然能够进行设计、流片；
代工：
虽然台积电是中国台湾的企业，但由于种种原因市场对于海思芯片的代工供应链安全非常关心，目前台积电与华为仍在正常合作交付，台积电方面进行紧急评估中。
目前在极端情况下至少南京产线能够保证供应（16/14nm），同时中芯国际在16nm制程节点已经具备量产能力、14nm制程研发突破中；
ARM授权：
华为已经获得ARMv8的永久授权 ，可完全自主设计ARM处理器，并且正在从指令集自主向架构自主进行研发突破。
华为有哪些备胎？
1、华为核心五大件CPU\GPU\ADDA\存储\射频器件中，CPU\GPU\ADDA海思已经进行多年研发、产品逐步落地自强；GPU：景嘉微；
2、存储：用量最大，百亿美金采购级别、预计三年后翻倍，目前主流存储DRAM扶持合肥长鑫（兆易创新）、NAND扶持长江存储，利基型存储兆易创新、ISSI（北京君正拟收购）已经切入预计马上放量；
3、FPGA：紫光同创（紫光国微）、安路信息（士兰微入股）；
4、模拟芯片及传感器：韦尔股份+豪威科技、圣邦股份、矽立杰；
5、功率半导体：闻泰科技（安世半导体）、士兰微、扬杰科技；
6、射频芯片：三安集成（三安光电）、山东天岳；
7、阻容感：顺络电子；
8、代工及封测：中芯国际、长电科技、华天科技、通富微电；
9、连接器及天线：立讯精密、意华股份、硕贝德、电连技术；
10、IC载板以及测试板：兴森科技。
华为危机后，5G 之路怎么走？
华为事件持续发酵，通信行业既是高端制造的代表又是信息安全的基石，从而成为贸易摩擦的“前沿阵地”。其中华为、中兴等通信设备商站上了风口浪尖。
华为此次事件与之前中兴禁运不同，早有征兆，所以对于关键芯片等有一定备货，短期风险可控，但中期需关注下游客户反馈以及国产替代顺利与否等。
“危”“机”并存，贸易摩擦亦给国产替代登台良机。
中兴通讯经历禁运加剧了国人对于硬科技的重视，华为也早在数年前便开始自主可控的路线，对于上游国产供应商有所倾斜，在 PA、FPGA、环形器等器件上国产渗透率远低于 50%，国产上游厂商反而借此迎来一轮发展良机，有望将此前无单无产的“恶性循环”转变为以销促产的“良性循环”。
但同时，在 ADI、高端测试仿真、Fab 制造等领域，仍需正视国内外的技术差距。
国内通信业能否从追赶变反超，企业研发必不可少。2018年通信行业研发支出占比约 4.6%，位于全行业第二，远高于行业平均的1.5%，科创属性突出，自主创新提至新高度。
国产器件在技术储备上不断追赶，缩小与海外企业的差距。在新时期，科技行业的战略地位越来越高，在贸易摩擦背景下，能否取得科技制高点仍是大国间博弈的重点。
投资建议：
国内 5G 表现为“系统强、器件弱”，“器件弱”的主要根源在于半导体、材料等，补足短板非一朝一夕。而在其他部分细分行业，国产替代已经开始显现眉目，行业中分别有一些公司正逐步成长为国内优质的上游供应商，在技术、工艺、专利等方面均取得了明显的突破。
包括天和防务（环形器）、生益科技&华正新材（高频高速材料）、紫光国微（FPGA）、海特高新（PA）等。同时，中兴通讯仍处于业务恢复状态，其他如中国联通、天源迪科、梦网集团等受贸易摩擦影响较小的标的也值得关注。
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