现金流分析：筛选大牛股的方法之一
时间：2018-03-19 19:59 来源：股窜网 作者：股窜网 阅读：次
作者：魔都财女
资产负债表体现的是企业的财务状况，利润表体现的是企业的盈利能力。而现金流量表体现的是一家公司的经营状况。盈利能力好固然很重要，但谁知道这是不是另一个乐视网？ 尤其是碰上贾会计这样的“人才”，所以现金流也得加特别关注。
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现金的流入和流出，是由经营活动、投资活动、筹资活动产生的。
财女买下一间水果店的店面——投资活动
批发水果来卖——经营活动
财女借板王的钱开店——筹资活动
经营活动产生的现金是最主要的现金流入来源，投资活动、筹资活动都是为了经营活动。
看一个公司的现金流健不健康，赚钱的能力强不强，就要重点关注经营活动产生的现金流量。
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经营活动产生的现金流入
2016年，中国石化 现金流量表 中 经营活动 有关的现金流入高达21637亿，但 利润表 的 营业收入 只有19309亿。
Why?
19309亿，是销售收入；
21637亿，是卖化肥、石油、设备等收到的钱，这 现金流入 之所以比 销售收入 高，是因为收到的钱有2015年度的，甚至更早之前的。
收回了以前的欠款，2016年的现金流入就大于收入。
有很多公司今年卖了很多东西，但却收不到货款的。
亚光科技，主营业务是游艇，2016年销售商品、提供劳务支付的现金流量是0，但营业收入却有将近6亿，那这6亿就是因为2016年之前客户的借款到账了，而今年的订单，客户还没来得及给他结算。
现金流量表 的销售商品、提供劳务支付的现金，要跟 利润表 的营业收入对比分析。
很多企业为了把粉饰利润表，会进行大规模赊销，导致营业收入跟销售收入严重不匹配，这样的企业投资风险很大。
经营活动产生的现金流出
2016年，中国石化 利润表 中 营业成本 是14922亿，但 现金流量表 中 购买商品、接受劳务支付的现金流出15479亿，说明他还支付了往年的采购款。
亚光科技，2016年 现金流量表 中 购买商品、接受劳务支付的现金有3.89亿，利润表 中 营业成本 却高达4.5亿，那是因为在购买商品时打了欠条，以后再付钱。
如果 营业成本 远远超过 购买商品服务的现金流出，说明企业的偿债压力非常大，很容易资金链断裂。
经营活动产生的现金流量净额
现金流入 - 现金流出 = 净额
这个指标可以明显看出这家公司的真实盈利情况，有很多企业虽然利润表很好看，但是经营活动产生的现金净额是负的，只是因为赊销等原因，才有账面财富，其实根本没赚到钱。
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要想利用现金流量表找到一家好的企业，要看三方面：
经营活动现金净流入、投资活动现金净流出、筹资活动现金净流出。
经营活动现金稳定流入，投资活动现金持续流出，表明企业正在过大规模，投资新项目；
筹资活动现金净流出，表明企业分配股利较多，又或者是跟银行借了钱；
案例分析：
2016年贵州茅台的现金流量表：
经营活动现金净流入＞投资活动现金净流出+筹资活动现金净流出
174.36亿 ＞ 20.48亿 + 55.88亿
减去投资和筹资的现金流出，还有近100亿的留存，名副其实的大奶牛
现金为王。 票据可以造假，但现金没法造假。虽说有利润才会有现金流入，但有现金才是最重要的，现金流跟不上，企业就会破产。
按照这样的条件去筛选，可以在你寻找牛股的路上，排掉大部分雷。
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