如何高效看年报？

年报是上市公司信息披露的核心，是投资者了解上市公司基本面的最重要信息。从投资者的角度，不仅要了解企业的市场地位、盈利状况、资产质量、经营风险，更要结合企业的现状和发展战略，分析其未来的增长潜力，而年报是进行分析预测的一个重要信息来源。那么如何高效看年报？怎么把握年报的投资机会？本文将分享一些技巧。

一、如何高效看年报？

打蛇打七寸，看上市公司年报也要抓重点。几百页的年报看似杂乱无章，但只要分为核心章节和非核心章节，再去分类解读各个攻破，读懂上市公司年报就没那么难。

年报核心章节是如下图所示的四个部分：主要财务指标+管理层讨论+重要事项+财务报告。


1、财务指标

财务指标要认真仔细地读，不放过任何一个细节。许多公司也把负债表和现金表列在此处，这个要认真读。凡是涉及到财务数据的内容，都不可忽视。有些公司还会在财务指标变化的后面附有“变动原因”，此处不可全信，因为是企业的一方说辞。

下图是贵州茅台(600519)三年近三年主要会计数据和财务指标。重点看三个方面。分别是收入和利润规模、营业收入和净利润增速、归属于上市公司股东扣非后的净利润。


2、管理层讨论与分析

这部分内容必读，但是不能全信。这部分向投资者陈述了报告期内公司经营情况、财务状况、投资情况等基本信息。企业存在的任务就是赚钱，因此我们重点了解企业所处的产业以及它本身的经营业绩，此外还要将这一部分与过去几年对比看，观察这一部分的讨论有没有微妙的变化。

3、重要事项

这部分也是必读章节，“重大事项”所包括的内容应该是投资者特别予以关注的方面，这其中可能埋藏着公司正常持续经营的"炸弹"。其中重要事项主要包括：重大诉讼仲裁事项、受监管部门处罚的情况、控股股东变更、收购及出售资产、吸收合并等事项。

4、财务报告

财务报告：包括审计报告及资产负债表、损益表、现金流量表三大会计报表。其中的利润表中会列出营业费用、管理费用、财务费用(即通常所说的三费)。通过三费可以考察出公司的内部管理能力，可以把三费的同比变化与第五部分中的净利润增长率加以对比，如三费的增幅高于净利润的增幅则说明公司的管理尚待加强。

其它未作介绍部分也并非无用，只是不如以上内容重要。投资者在对以上几部分内容的初步了解后，根据自身的要求就可大致的确定所读年报是否有进一步详尽、认真分析的必要与价值，从而起到事半功倍的年报阅读效果。