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机构投资者周末2021年3月6日交流纪要

时间:2021-03-07 21:07 来源:股窜网 作者:gucuan 阅读:
一、私募基金经理。市场可能出现的状态,可能是折返跑的格局。IPO减少两家感觉发行速度略微减速。估值还合理,GDP指标等,认为聚焦会智能制造。会集中在中游。碳中和很广泛。永磁方面,稀土衍生出来机会,盛和资源调整幅度不大,技术说盈利40到50%,做个波段。

二、私募基金经理。跟机构聊了一圈大家都比较谨慎,不乐观。策略角度看,业绩高增的个股。在跟踪市值不大,业绩有长期确定性增长。跟踪:华贸物流。4万亿市场,前20位占5成,未来机会。(他人补充跟踪:中谷物流。)

三、量化私募基金经理。根据年报业绩预增,一季度业绩预增,增持个股的策略,相对中证500指数,涨幅15%。业绩预增的个股值得关注。中集集团,振华港机等以前行业景气度,市场占有率等指标可以关注。)

四、衍生品私募基金经理。资产配置上,做成分股,对冲策略。波动率往下掉,反而收益比较好。期权工具当前市场建议用起来。

五、私募基金经理。当前油价暴涨,预期相关的化工股持续看好。甲醇期货价格创年内新高,金牛化工是甲醇行业龙头,近期上涨也不是没逻辑。美元指数如果回调,那么有色第二波看好,特别是铜和铝等国际需求的品种。另外跟踪:振东制药,位置比较低。5.5元员工持股被套了。可能公司有诉求。

六、私募基金经理。芯片短缺,相关半导体的应该可以看看。计算机等面板,显卡都在涨。(他人补充:全年都是上升周期。韩国退出面板国内有定价权,核心资产半导体选龙头价值股。芯片ETF?)

七、公募基金经理。认同中小市值的现在好转。持续性多久?为什么机构投资者的报团股瓦解,定价逻辑的切换。前几年大家DDM模型,g的增量权重比较高。随着2017年之后,外资流入掌握,供给侧改革,总量增速变慢。增量经济变成了存量经济。美国是DCF模型定价,T的久期比较长。无风险利率需要比较低的位置。美债1.3到1.5%的提升。A股是否美债定价?这一波的调整2月18日,TKS通胀预期开始回落。后期切换实际利率提升,风险资产打压。A股打压,美股也开始调整。A股比美股提前调整。中国疫情修复先,2020年中国修复,现在2021年经济修复,无风险利率都上行,对美股影响力大。A股本身经济修复,很难超预期,因此跌的。观测的一个点,中性预期1.5到1.8%。那些久期比较长的公司受损。而小市值资产,短期业绩确定强,反而受益。回顾头看,相对来说顺周期,便宜,很好的支撑。可以观测,相互验证。其实很早之前,可以观测点。

八、期货私募基金经理。前期策略是:龙头品种加CTA模式。上周多单退却。股指期货的波动很快。4、5月份再进去龙头品种如茅台这种。稀土这块看好。盛和资源和包钢股份。稀土板块最确定的就是稀土。CTA商品,整个环境的影响,镍暴跌,牛市也亏钱。铜的供需有缺口。美元指数,其他的因素。货币超发,经济复苏,软商品里面看好棉花。纺织需求可能加大。(他人补充:稀土板块,包钢股份的电子盘的方式介入,政策曝光。开采权集中在20几家里面。他人补充:非市场化,稀土行业行政化,涨跌不好说,每次特殊原因,后面都跌。另为动态跟踪板块,为参会者提供,每日纯买方量化复盘,详见微信视频号:承承的鱼。)

九、市场资深人士。有人说包钢还看一倍空间,也有人反对,比如紫金矿业,刚有人说涨5成,结果跌了。短期业绩好的,还没涨的。下周,科技股跟踪大华股份,TCL(下周四有个业绩说明会议,京东方A也可以看看),杉杉股份(扩展项目预期)。

十、私募基金经理。上行100PB,估值杀20%到30%,美国利率高面临利息比较高,美国利率提升空间或有限。美股的核心资产如光伏,新能源车等都在跌。罗素2000涨幅很好,也是小票。DCF模型估值不会过时,只是预期到利率上行,很多反应了。利率上行的斜率下降,那么可能股价未必再跌。
DCF模型,可展望,估值要低。稀土也看好,但是不会选。建设机械,国外有类似品种涨100倍。稀土风险:M国要搞稀土供应链。日本投土耳其的稀土企业。关键是稀土冶炼稀缺,矿不缺。矿涨价,成本提升。精工钢构和华阳国际公布业绩不错。装备起来,塔吊机会。建筑节能碳中和。网络安全:启明星辰,绿盟科技,天融信等,跌了一年可以看看。

十一、私募基金经理。看好原油,欧派克减产。通胀逻辑,利率黄金等有色下来。供求逻辑是减产。去年价格太低,炼油不可能,钻井。缺口的类似波音公司。国际航班的股价,可以判断需求多少。股票跟踪:中石化,中石油。(他人补充:广州环境交易所第一个可能做不了,预期要到上海环境交易所做,碳排放,期货买卖。碳中和,碳达峰。四万多人民币,国外很多。跟踪:环境股,格林美。受,镍价格影响。)

十二、私募基金经理。不看好一些不讲诚信的公司。低价的品种,可以看看。

十三、私募基金经理。回踩前期高点的调整。美国债券收益率1.8到2的预期。边际反应如何待观察。真到一个高点,反而预期打足了。市场会持续受到影响,但是边际递减。看好一季度业绩预增。观察B浪反弹3650点预期。如果3600点都到不了,那么C浪。时间和空间的平衡。
板块效应方面,稀土大机会,并不代表好的进去是点,反应充分,机会的。中科三环、金力永磁,宁波韵升,2种路线,烧结(60%70%),粘结(占比小)。大地熊。

十四、私募基金经理。看空。TTM,启明星辰。外资配置比较多。

十五、私募基金经理。反弹做一下。新的板块还没出来。最好有新的板块冒出来。跟踪:中颖电子。泰晶科技。

十六、私募基金经理。跟踪:华东医药,同策医疗,爱尔眼科。爱美客,浩海申科。朗姿股份,奥园美谷 转型的。

十七、资深人士:银行系统窗口指导。因为疫情放出去的水收回。GDP增速在2021年6%可以完成。急跌的,对应的是反转。B浪反弹有多高,未必。即便机构股的趋势股,和游资的情绪股都是一样的,只是后面周期起来不一样。周期面前人人都平等。加息周期对股票不利。当年的大消费,网红,家电等。碳中和:稀有金属,环保等,刚起步。只是一上来就是高潮,没法做,后期回调再找机会。
小的反弹,力度不大。真正有行情要到3月下旬,有效的反弹。6月底到8月初有反弹。

十八、私募基金经理。总结上周的行情,整体看结构行业特征明显;蓝筹下跌比较多,特别是新能源汽车、光伏、酿酒等前期抱团板块。而其他的二级申万行业:专用设备、环保、稀有金属、通用机械、汽车零部件、化学制品等涨幅较好。从宏观角度看,盯着美元指数,美国10年期收益率,以及黄金走势。目前看实际利率的走势向上,是股价下跌的主要原因。

十九、某券商电新行业首席:
新能源汽车:整个全球的新能源汽车的产销量都上升。特斯拉放量的。明显向上集中的,海外的产销,实质性的爆发的。整个速度的,很快的。电动汽车整个的下滑,国内的产销,排产并不是特别好。去年四季度明显的向上拐点特别是11月12月份。一季度景气度,可能是历史上最好的。增长确定性都比较高,产业集中度提升的趋势。电动汽车加速向上,时间纬度比较长。明后年,加速增长的快速健康成长的行业。自主消费,车型释放等行业看好,全球供应链,各个行业的细分龙头看好。

光伏风电:大的判断。光伏全球的增速会创新高。过去三到五年平均值也就10到15个点。今年涉及到2个问题,去年基数低,预计150GW,疫情影响,实现120--130GW,也是超预期。不平衡,四季度玻璃出现了供不应求现象。季度间的不平衡,带来的影响。带来预测光伏,光伏需求某个供给卡脖子带来的。光伏今年的增速40%以上,低基数,成本和价格。对发展有明确的利好。包括,政策。比较确立。碳中和等政策符合。光伏这个行业,关注具有成本优势的龙头公司。供需不平衡的环节,如硅料,EV树脂,卡住需求脖子的。高景气的测算方法。
 
光伏:看全球的整个需求。整个产业链在中国。风电,风机零部件,风机大部分只能在国内销售,靠国内的增长。主轴承,铸件实现全球市占率的龙头。风电基本判断是14、15的发展会超预期,各大发电厂的。需求端,增速不会太高。零部件机会大,全球供应。市占率提升。
  
电网和工控。电网标的不多。电网好的标的不多。工业自动化还是景气度比较高,排产比较高。相当对说。短期景气度,国产替代比较多,近期板块调整比较多。大的趋势性大跌。景气度下行,2到3个季度。估值高低切换风格切换短期扰动。

问答:光伏板块怎么看?替代传统能源。景气度非常高,增速最快的一年。短期调整估值消化一下。
问答:颗粒硅?保利协鑫的产品最大规模出来后,颗粒硅,电费用的比较少。用石墨*的,成本提升。是否低于西门子法,有待观察。
问答:竞争格局?电解液的隔膜,竞争格局最好的就是隔膜。良品率低,这个行业越容易出现龙头。
问答:未来宁德5年格局?宁德时代具有成本优势,产品优势,研发30亿。利润率高于海外竞争对手,如LG等。
问答:固态电池怎么看?还是处于实验室里,量产无期。
问答:氢燃料电池趋势?未来大的方向趋势,5年后可能量产,氢燃料运用于小型的细分领域如物流大巴等。
问答:风机难卖不到海外原因?海外对国外,需要信用评估,融资成本高。
问答:光伏玻璃的行业趋势?今年下半年可能还是缺的,景气度高。中长期看,明后年会逐步缓解。扩产周期1年到1年半,供需会好转。
问答:特斯拉的价格战,对新能源汽车整个产业链影响? 降维打击,特斯拉长期保持供不应求状态。产业链供应链以国内为主,未来几年确定。对产业链是好事情,对整车,看定位。差异性消费品。
问答:锂等涨价影响,净利率水平下降?锂在新能源汽车的占比较不高,锂占锂电池中占比个位数。
问答:风能增速?不高。

二十、私募基金经理:跟踪的:金浦钛业,四季度全年利润赚回来了。利润翻倍预期。龙蟒佰利,矿。环氧树脂的新增产能释放。乙烯丙烯,意外停了。涂料厂是否要发涨价函?PVC受到环保影响,供应不足。预估下周丙烯酸丁酯延涨可能更大。 供应有减少预期,主要是因为蜡化、华谊的检修。需求面分三个层次看,首先母卷方面个别企业减产,刚需下降,但乳液行业负荷提升,综合来看国内丙丁酯的刚需消耗是提升的;其次现货买盘本周偏谨慎,主要还是消耗长约;最后出口订单 3-4 月的支撑强于前两个月。综合看来,需求呈现利好状态。原料丁醇近期下跌,后期除中海壳大修之外,另外还有两套预计 3-4 月有检修安排,因此正丁醇的供应量预期有下降可能,行情层面随时可能受买盘变动而出现反弹。本周,国内工业萘市场连续下行,下游不买跌心态影响,入市接货积极性不高,因工业萘跌速较快,本周二山西地区拍卖流拍影响下游接货心态,导致市场成交重心一路下行。目前国内工业萘市场主流商谈3800-4200元/吨(周收盘价-20%),虽下游苯酐市场利润较足,但目前苯酐市场出货欠佳,且部分贸易商出货,市场供应较为充足,商家接货意愿较低;而看空态势明显,减水剂及精萘企业入市还盘力度较大,市场交投不畅,暗跌态势明显。预计下周工业萘市场延续偏弱态势运行,但随着下游库存的消耗,外加成本高位支撑,预计下周市场跌幅或将收窄。

二十一、自营投资经理:基本上的看法,关注量能,关注3500点得失。1000亿以上市值的品种跌幅比较大。机构调仓比较大。春节以来走势极端,外围冲击,机构信心薄弱,投机性比较多。属于体现出金融泡沫格局。主题行业的趋势没有显示出来。整体的感觉。指数不乐观。中小市值龙头,超跌的行业龙头。淡化外部扰动,如美股美债等信息。侧重于切换到20%到30%的龙头个股机会,在基本面收入,利润的收入增长匹配性。避免去年的选赛道。精选个股,关注超跌反弹的机会。继续配置,市场的风格转向科技。5G通讯,芯片、网络游戏,包括金融领域如券商,银行等配置。从上周的表现来看,科技芯片股。生益科技、三七互娱,世纪华通。种业(隆平高科等)非常稳健。基本面比较好。
私募基金经理:第三代半导体主题跟踪:中兵红箭(中南钻石),黄河旋风,豫金刚石,四方达,人造金刚石。上周近两年死多头都开始谨慎,甚至说牛市没有了。上周多翻空。安信看到3200点,国盛中证500正收益预期。一季度3500到3700预期,结果是调整。GDP增速低于预期,之前是9%预期。今年预期低点。进2退1,3800可以跟。央企改革,跟踪:兰州民百。中光学(利达光电),昊华科技(天科股份)!

二十二、券商自营投资经理:大盘股瓦解。小盘价值反转因子有效,两会题材。3到5块,量子通信,环保(差不多了),三代半导体,养老等。两会有上传的机会。长期的趋势。通胀预期过猛过去后。

二十三、私募基金经理:去了化工有色调研。如南山铝业。烟台万华等,后者适合波段操作。南山铝业很好的标的,全产业链优势。飞机航空铝等进入商飞,波音等,印尼开工的工期等,都需要时间。南山铝业股价跌到了员工买入价3.5元一带,理应有SZGL诉求,公是铝全产业链,南山铝业适合稳健的投资者,产业链能力研究很难,市场有一篇深度报告,后期其他券商调研后或许还有研报出来。整体稳健型品种,长线考虑。游资公募追求弹性的话,跟踪云铝、神火等。问答:南山铝业集团员工持股计划还有7亿没买呢,另外南山可交债30亿什么时候到期?(,持股计划是分批的;可交债7月20亿到期,12月10亿到期)还有南山和特斯拉的四门二盖供货增长速度如何?大概增长速度30%净利润率水平增速水平,未来的最终5到8%净利润率水平。治理水平如何?集体所有制,员工之一。10分起码7分治理水平。中宠股份,短期调整了很久,营销渠道做得好等。通威股份,大家认为保利协鑫的影响比较大,实际上或影响不大。自己拍的业绩预期:2021年硅料15万吨,利润55亿到60个亿。2023年80亿,2024年100亿净利润。
稀土板块没啥大机会。稀土ETF也不能搞位建仓,等到下跌才比较好建仓。基金募集不满,风格发生转变。偏震荡。8、10号包钢稀土和北方稀土,前者上市20周年。
打算再次调研的品种:振东制药,2020年2.6亿左右。目前低估。零售企业看更有意思,行业格局排名:朗迪钙,补钙市场。钙尔奇,汤臣倍健的钙,还有某美国的品种。老板有企业家精神,脱贫致富。当地中药厂2500万收购等。场地设备等1个多亿,工人安置等。慢慢做大。现在培育4000到5000万净利润。公司具有战斗力和凝聚力,细节做的好。参与,哪些问题,哪些管理层,经销商。营销做的好。市值48亿左右,山西中药材大省,当时康美事件影响中药材没有销路,振东解决收购。振东制药是长治名片。贫困大学生,老人,病人等捐助了10亿慈善。每年2到3千万捐款。员工工作地250公里以上,给员工父母发福利,买牛奶营养品,每个月150到200块慰问,直接给父母账号上。员工成就感高,流失率很低。本人随机10名访谈,从基层员工,父母亲告诉员工好好干。对老人和家庭,电话慰问关心。病突发,扶贫专员联系好。不需要外部求援。业绩每年增长30%的。以前公司不重视跟资本市场对接,这几年也没啥研报。23号、24号披露年报后去调研。上海飞长治早上10点航班。了解一下。短期不在热点,看未来机会。
医美:华东医药的医美体量比较小。华熙生物(跌来下了),朗姿股份(跌停,涨幅偏大)等看看。浙江医药在涨价。恩华医药受影响大,2021年预期9个亿左右净利润。20左右估值。凯利泰也类似。

二十四、保险投资经理:环保股准备卖了。岳阳林纸在跟踪。员工持股计划顺延一年但随时可以卖出。纸浆上涨。股东背景是国资,200亩林业。涨价函。石油开采跟踪:海油发展。(他人补充:惠博普,准油股份),三七互娱、华侨城。(类似:宋城演艺)。

二十五、衍生品私募基金经理:指数来说,也没怎么跌。中期大盘见底。IC的看一下,企稳迹象。短期企稳。沽购比来说,代表市场恐惧盘出来了,短期底部。大跌可能性不大,震荡阶段。最近2009,2015年才有好行情。五穷六绝七翻身有道理。大级别调整的,空间,时间空间市场情绪,这一波调整还没结束。换手率,市场不确定性因素。美债收益率上升。三季度、四季度行情看好。

二十六、地产私募基金经理。通胀起来了。发现出去买的牛奶都涨了30%,物价压力起来了。经济起来了,GDP低于8%预期,利率中枢上行。银行还是多配置点(他人补充:银行ETF?现在工行、建行、农行都开始悄然走高,其他的银行中间业务收入提升,估值给上去了。具体的看看以前的纪要。)。地产回调了下,看看先。今年回避高位的品种,特斯拉,造车新势力等都在回调。找低估值品种。
会议总结:整体上参会机构投资者认为,市场将会呈现出震荡格局。把握结构行情是关键。从DDM模型,到DCF模型中探讨了基于业绩增速和久期,对大小市值公司的影响。对美国十年期收益率曲线依然很关注,关注美元走势,对实际利率提升关注度提升。对两会的各类目标如GDP增速等目标保持关注。对大宗商品,特别是原油的年内新高表示积极关注。对其他大宗金属如铜铝等保持关注度。对大部分中小市值的低位品种,特别是细分龙头领域的个股,保持关注。对稀土和环保板块有不同看法;对新能源汽车、光伏等板块调整下来的机会保持关注。对物流、石油化工、碳中和、面板、芯片、种业、国企改革、网络游戏、美容和补钙消费、旅游、银行、第一季度业绩预增的个股等看好。
纪要仅供参会者惠存。

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