【机构调研】机构扎堆调研磁材龙头，公司振动器件产品上半年出货

【机构调研】机构扎堆调研磁材龙头，公司振动器件产品上半年出货量逆势增长
2020-08-20 12:22 星期四
横店东磁调研要点：
①机构扎堆调研磁材龙头，公司振动器件产品上半年出货量逆势增长，新产品已具备月产几百万只的生产能力；
②公司光伏产业满产满销，组件产能达1GW，旗下高效电池项目贡献将于下半年显现；
③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

横店东磁于8月19日接待近50家机构电话调研，公司是国内最大、产业链及产品系列最全的磁性材料生产企业。至今，拥有年产15万吨产品预销料，13万吨永磁产品，3万吨软磁产品，2万吨塑磁产品。磁性材料是电子产业的基础，有电就要有磁，它在家电、消费电子、汽车的电机和电子、工业电源、通信通讯、大数据中心、无线充电、云计算、物联网等等都会有广泛的应用。公司磁性材料产业的核心客户以全球500强企业或行业领先企业为主，如苹果、华为、特斯拉、博世、法雷奥、电产等。

器件产品包括振动器件、音圈模组、隔离器、环形器、无线充电模组。现阶段器件板块主要收入来自于振动器件。振动器件市场分为手机和非手机领域如智能穿戴、汽车触控、智能家居、健康护理等。2020年上半年，振动器件在全球智能手机市场出货量同比下降均超10%的情况公司出货量逆势增长。

公司新培育的产业环形器/隔离器，面对的市场主要是5G基站，另外，器件方面还有无线充电模组，主要作为半成品供应给无线充电产品生产企业。2020年上半年，环形器/隔离器工厂整体架构已搭建完成，自动化产线取得成功，已打好量产基础，具备月产几百万只的生产能力，在行业内算自动化能力较高的。此行业客户集中度很高，主要集中在几家大的客户，比如华为、中兴、爱立信、三星、诺基亚等。我们已经通过部分核心客户的认证。

此外，公司是太阳能光伏产业链比较齐全、竞争力较强的生产企业，拥有600MW的硅片、4GW的电磁片、1GW左右的组件生产能力。另外，前几年新进入的新能源电池产业的代表产品为18650圆柱电池。面向的应用领域主要是电动二轮车、电动工具、吸尘器、便携式储能等。

太阳能光伏业务处于满产满销的状态，若年产1.6GW高效电池项目顺利达产的情况下，预计可实现年14亿销售收入，约1.4亿的利润，为了新项目能顺利打开市场，上半年公司就采取了超负荷接单的策略，从现阶段来看前期产能释放较理想。公司太阳能产业发展可预，除了现阶段性材料价格波动的不利因素外，整个向好的方向发展。1.6GW在第三季度和第四季度的贡献会逐渐明显，若市场开发顺利，将会逐步实现满产运转。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

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