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【风口研报】新财富分析师覆盖这家“AI+制造”龙头,一项盈利指

时间:2020-01-06 22:52 来源:股窜网 作者:gucuan 阅读:
【风口研报】新财富分析师覆盖这家“AI+制造”龙头,一项盈利指标已创历史新高

大华股份:公司为国内安防行业龙头之一,2019年以来受益于“行业回暖+业务结构优化”,公司三季度毛利率创历史新高。天风证券新财富分析师潘暕认为“安防+AI”将推动公司长期发展逻辑,AI摄像头价格是普通高清摄像头3-4倍,公司目前估值低于同业,给予31元目标价。

天风证券新财富分析师潘暕最新覆盖一家盈利有望改善明显的电子制造业公司大华股份,公司盈利今年改善明显。此外,公司发力“AI+安防”,目前人工智能摄像头价格4000元为普通的3-4倍,潘暕给予公司31.25元目标价,有接近50%空间。

①行业回暖+业务结构优化,公司盈利连续多季度改善;

大华股份为国内安防行业龙头之一,市场呈现两超多强格局,其中公司和海康威视位居国内第一梯队,公司的市场份额紧跟海康威视。

国内安防市场份额
【风口研报】新财富分析师覆盖这家“AI+制造”龙头,一项盈利指标已创历史新高

2019年以来行业回暖+业务结构优化,公司的盈利能力不断增强。

2019Q3,公司营业收入达到164.28亿元,同比增长9.3%,营业利润达到19.44亿元,同比增长16.27%,智能化、高毛利产品销售占比提升明显。

其中19Q3毛利率、净利率均出现回升,其中毛利率达到近五年最高,销售净利率也处于近五年高水平。

②“安防+AI”推动公司长期发展逻辑。

安防行业发展历程分为五个阶段,目前正处于智能监控阶段,逐步解决传统视频摄像头人工监控模式导致的视频监控实时性差、海量数据处理难、视频检索慢等痛点。

AI安防产品占比逐步提升:2017-2018年,前端AI产品占比由2.4%提升至4.9%,后端AI产品占比由3.7%提升至6.2%。

而智能化升级有望拉动产品ASP上升:目前市场主流人工智能摄像头产品售价约为4000元,是普通高清摄像头价格3-4倍。

潘暕认为,公司正逐步向安防解决方案拓展,同时提升高毛利业务占比,叠加安防行业回暖,有望未来继续提振公司收入。

天风给予19-21年盈利预测,公司归母净利润分别为30.99/37.57亿,对标同业,给予公司25倍市盈率,目标价31.25元。
【风口研报】新财富分析师覆盖这家“AI+制造”龙头,一项盈利指标已创历史新高
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