【脱水研报】被忽视的黑马，特斯拉产业链弹性最大的其实是它；1.

被忽视的黑马，特斯拉产业链弹性最大的其实是它；1.5亿患者大市场！独特的医药细分，龙头将打造10亿大单品——1224脱水研报

1、新能源车：特斯拉股价创历史新高，前10月特斯拉销量增长46%，欧洲地区大增254%，美国地区甚至部分门店无库存，只能买展车。特斯拉在国内唯一限制就是产能，上海工厂落地后生产成本将比美国工厂降低50%，2020年产能15万，远期规划50万。内中游企业已深度参与全球供应，国金点出旭升股份将是特斯拉供应链中弹性最大的，2020年model3就将带来营收增量6亿（18年全年营收仅11亿）。

2、废纸：2020年第一批进口废纸额度公布，共计278.35万吨，同比减少45%。国务院要求2020年底实现外废零进口，券商保守测算将造成1000万吨供给缺口，占需求的15%，纸价将趋势性上涨。山鹰纸业目前产能利用率115%，明年底海外产能有望达到100万吨。太阳纸业最早进行海外布局，老挝120万吨产线目前已经有40万吨产能落地。龙头公司明年PE不到10倍。

3、有色铜：有市场消息称，CSPT(中国进口铜原料联合谈判小组)准备12月26日在福建召开季度座谈会，考虑2020年联合减产，CSPT包括国内10家大型铜冶炼企业，占2019年全国电解铜产能的近70%。券商分析指出，该消息暂时无法验证，但存在可能性。主要因为目前的加工费水平已经无法覆盖冶炼企业的完全成本。目前，CSPT一季度的加工费谈判马上开始了，冶炼企业为获得合理的加工费，宣布联合减产可能性较大。关注云南铜业、江西铜业等。

4、吸入制剂：吸入制剂作为治疗呼吸道疾病主流药物，此前一直被国际巨头垄断。在官方新规促进下，健康元、仙琚制药等公司加速推进仿制药，催生吸入制剂快速发展的浪潮。呼吸系统疾病是我国仅次于心血管和糖尿病的第三大慢性疾病，其中哮喘和慢阻肺（COPD）患者基数庞大。关注健康元（2019年获批两款吸入制剂，有望成为5-10亿元峰值的潜力品种）、仙琚制药（甾体激素龙头药企，呼吸用药有望助力业绩增长）

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