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【风口研报】再度涨价!明年供需格局延续偏紧,这俩行业龙头盈利

时间:2019-12-09 09:00 来源:股窜网 作者:gucuan 阅读:
【风口研报】再度涨价!明年供需格局延续偏紧,这俩行业龙头盈利水平有望达到历史高位

光伏玻璃:上周光伏玻璃开启年内第三次涨价,价格由此前的28元/平方米左右的价格上涨至29元/平方米。2020年在供需格局延续偏紧价格预计偏强背景下,信义光能、福莱特玻璃的盈利水平预计达到历史高位水平,且2020年两家公司贡献绝大部分有效产能增量。因此,长江邬博华建议继续重点关注信义光能、福莱特玻璃的投资机会。

上周光伏玻璃开启年内第三次涨价,价格由此前的28元/平方米左右的价格上涨至29元/平方米。
【风口研报】再度涨价!明年供需格局延续偏紧,这俩行业龙头盈利水平有望达到历史高位
价格由供需决定,需求方面,长江证券邬博华最新研报认为,国内市场来看,装机需求大概在60GW,新增并网规模有望达到45GW左右;海外市场来看,2020年平价全面深化有望驱动需求超预期,预计2020年海外装机有望达到100GW左右。

具体到光伏玻璃需求,需求影响因子还涉及到双面组件的应用及玻璃厚度的变化,2019年光伏玻璃需求为571万吨左右,2020年预计达到710万吨左右,同比增速达到25%左右。
【风口研报】再度涨价!明年供需格局延续偏紧,这俩行业龙头盈利水平有望达到历史高位
供给方面,对于2020年的有效产能增量,主要源于信义光能北海和安徽各4座1000吨/d、福莱特越南2座1000吨/d、亚玛顿650吨/d窑炉投产以及少量窑炉复产。2020年名义产能增加6250吨/d,考虑到爬坡期,预计2020年实际增加的有效日产量仅2550吨/d,占比2019年年末在产产能10%左右。进一步从全年维度来看,2020年预计光伏玻璃总供给为795万吨,同比增长28%。
结合供给和需求,在中性条件下,全年供需比为1.12,整体供给相对偏紧;节奏上2019Q1-Q4供需比分别为1.03、1.20、1.24、0.98,一季度和四季度存在明显上涨动力。

投资方面,光伏玻璃行业格局优良,信义光能和福莱特玻璃两家份额达到50%左右,且相比二线企业成本方面具备明显优势。2020年在供需格局延续偏紧价格预计偏强背景下,两家公司盈利水平预计达到历史高位水平,且2020年两家公司贡献绝大部分有效产能增量。因此,邬博华建议继续重点关注信义光能、福莱特玻璃的投资机会。
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