【脱水研报】5G基站必用的这个电器元件，百亿需求背后，这两家公

 导读：

1、建设高峰期近在咫尺！5G基站必用的这个电器元件，百亿需求背后，这两家公司已经领跑同业？

2、母婴零售唯一A股上市龙头，外延拓张逐步发力，加速发展正当时！现在重视还为时不晚

3、携手多家巨头，核心技术优势明显！行业壁垒深厚，科技股中的核心资产，你还不心动？

正文：

Ⅰ、5G基站（低压电器）：2020年，5G基站有望开启大规模建设。根据三大运营商规划，明年将新建100万个5G宏站。按照主建设期4-5年计算，预计将带来近400亿元的新增低压电器需求，每年增量需求近100亿元。

看点：

① 5G基站建设即将爆发，投资规模有望过万亿

根据赛迪顾问的预测，5G建设的投资预计将会超过1万亿元，是4G投资的两倍。而5G基站无论是宏基站还是小微基站，都需要依赖新建的低压配电系统供电，由此将带来超过百亿的低压电器增量需求。

② 百亿低压电器增量需求，国产品牌大有可为

1）国产品牌低压电器在性能参数、可靠性等方面大幅提升；产品价格相比外资有明显优势，高性价比+安全可靠优势将对三大运营商产生较大吸引力。

2）中美贸易争端等事件的影响下，铁塔公司和三大运营商在同等条件下采用国产品牌低压电器的倾向将明显加强。

推荐组合：良信电器、正泰电器

Ⅱ、爱婴室：公司是华东地区母婴连锁零售龙头，品牌认可度高、选品能力强、营销渠道全覆盖，线下门店扩张有序推进，线上渠道快速发展，盈利能力持续提升。另外母婴消费的刚需特性与品质升级趋势也将推动公司业绩稳健增长。

看点：

① 三季度加速开店，华东地区开店进展最快，华南地区继续强化布局

截至2019年9月，公司已开设线下门店266家（上海94家、浙江53家、江苏55家、福建45家、重庆19家），尚有33家门店有望于19年Q4开业。由于三季度门店大多新开于三季度末，对当季收入增速的贡献较小，预计四季度将逐步贡献收入增量。

② 主要品类收入均提升明显

2019前三季度，奶粉类产品营业收入增长15.55%；用品类产品营收增长9.06%；棉纺类产品营收增长26.69%。

③ 优化供应链、开发自有品牌，利润率持续提升

用品的毛利率提升，主要得益于公司今年重点开发自有品牌，尤其是纸尿裤自有品牌多优（Dyoo）获得成功。和传统的大品牌纸尿裤（花王、大王）相比，自有品纸尿裤的性价比更高，同时利润率显著提升。

爱婴室获券商给予的最高目标价为55.8元，截止10月23日收盘价43.88元仍有超过27%的空间。

Ⅲ、中科创达：公司为全球领先的智能操作系统产品和技术提供商，目前公司在全球拥有超过500家客户，并覆盖了超过1/4的产业链内世界五百强企业。公司与产业链内包括芯片、终端、运营商 、软件与互联网厂商以及运营商等建立了多渠道、多方位的合作关系，拥有强大的客户基础。

看点：

① 三季度营收大增，智能汽车、手机业务增长超预期

三季报收入超预期，智能汽车、手机业务在大客户需求持续增加、5G等新技术的普及下也保持较快增长，智能硬件业务三季度持续显著放量。

② 三大业务稳健发展，后劲十足

智能系统软件壁垒深厚，5G时代来临，与芯片、终端厂商合作确保传统业务长期稳定发展；智能网联汽车业务高速发展，2018年公司开始平台化产品逐渐出货，客户覆盖率不断增长；智能物联网业务多面发展，保证未来长远业务布局。

③ 核心技术优势明显，“技术+生态”布局持续推进

全球领先的智能操作系统产品和技术提供商，持续推进“技术+生态”战略，不断加大研发投入及积累，在操作系统底层技术、智能视觉引擎新一代智能驾驶舱、终端安全人机交互模块等方面都拥有先进的核心技术和产品。

天风证券表示公司是5G应用的核心资产，继续战略看好。

④ 携手巨头，实现行业垂直整合

公司注重与行业内全球领先企业的合作创新，与高通、Intel、Tl、SONY、QNX、NXP等多个巨头运营了多个联合实验室， 跟踪研发行业前沿技术， 推动智能终端产业的技术发展；成立产业投资基金，整合资源助力创新。

安信证券给予中科创达最高目标价至50元，维持买入评级，截止10月22日收盘价42.04仍有超过18%的空间。