【风口研报】“桌面云业务合作华为鲲鹏+已入政府采购名录”，这

【风口研报】“桌面云业务合作华为鲲鹏+已入政府采购名录”，这家ICT方案供应商受益国产软件替代加速

星网锐捷：公司作为国内领先的ICT（信息和通信技术）应用方案提供商，在企业级网络解决方案与桌面云产品领域均处于领先地位；AI、IoT、5G等技术的发展为云计算市场带来重大机遇；全资子公司升腾资讯位列行业龙头地位，在自主可控和国产化替代背景下，与华为深度合作，推出基于鲲鹏的全场景桌面云方案，绑定行业核心合作伙伴，未来有望持续快速发展。

在2019年9月18日举办的华为全连接大会上，升腾资讯发布和展示基于华为鲲鹏的全场景桌面云方案，升腾资讯为上市公司星网锐捷的全资子公司。

星网锐捷作为是国内领先的ICT（信息和通信技术）应用方案提供商，在企业级网络解决方案与桌面云产品领域均处于领先地位。

公司全资子公司升腾资讯位列行业龙头地位，在自主可控和国产化替代背景下，与华为深度合作，推出基于鲲鹏的全场景桌面云方案，绑定行业核心合作伙伴，未来有望持续快速发展。

桌面云领域绝对龙头，系统+终端同时领跑行业
星网锐捷自主研发的桌面云产品覆盖龙芯、兆芯等方案，桌面云系统以及多款国产化桌面云整机产品入围2018年中央政府采购名录，2019年9月进一步携手华为推出基于鲲鹏的平滑迁移桌面云方案，公司同时在桌面云系统和解决方案、瘦客户机两大领域绝对领跑行业。

根据IDC发布的《2018年中国企业级终端VDI市场跟踪报告》，公司控股子公司锐捷网络市场份额位居第一，另外根据计世资讯发布的《2016-2017年中国云课堂（虚拟化计算机教室）解决方案市场研究报告》，锐捷网络也以75.7%的份额位居第一。

公司全资子公司升腾资讯是传统瘦客户机龙头供应商，根据IDC数据显示，2018年升腾资讯瘦客户机出货量达67.9万台，占国内市场份额48.6%，市占率位列行业第一。

多个前沿技术助推桌面云起飞，有望取代PC成为发展主流，桌面云系统国产化呼声高企

AI、IoT、5G等技术的发展为云计算市场带来重大机遇。桌面云对接云平台（公有云、私有云和混合云），满足了移动办公的核心需求，在政企和教育等市场具有极大发展空间，未来有望取代传统商用PC而成为发展的主流。

相较于传统PC，桌面云在价格、维护、安全性、工作环境、效率和数据存储等方面均具有显著优势。同时，基于国产化软硬件系统开发的桌面云，在保障网络安全等方面也有着相当的优势。根据前瞻产业研究院的数据，2017年桌面云出货量超过100万台，预计2022年桌面云市场规模有望达到25.8亿元。

桌网络空间已成为继陆、海、空、天四个疆域之外的国家“第五疆域”，重要性不言而喻。桌面云系统国产化呼声高企，生态系统整体提升空间巨大。

国产化替代加速未来有望持续快速发展，距离机构目标价尚有25%上涨空间

星网锐捷2019年上半年实现扣非后归母净利润为1.19亿元，同比增长133.34%。全资子公司升腾资讯位列行业龙头地位，在自主可控和国产化替代背景下，与华为深度合作，推出基于鲲鹏的全场景桌面云方案，绑定行业核心合作伙伴，未来有望持续快速发展。

安信证券夏庐生团队预计，公司2019年~2021年净利润分别为7.13亿亿（+22.7%）、9.28亿元（+30.0%）、12.10亿元（+30.4%），给予星网锐捷6个月目标价为42.70元（较24日收盘价33.94元尚有25%的空间），给予“买入-A”投资评级。