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【风口研报】这家新能源细分龙头毛利率创3年新高后,业绩爆发或

时间:2019-08-13 21:29 来源:股窜网 作者:gucuan 阅读:

先导智能:先导智能已披露中报符合预期,中金电新孔令鑫认为先导智能作为国内新能源电池设备龙头,公司目前发出商品和生产排单均维持高位,表明公司订单饱满,生产积极。考虑到今年订单结算可能部分延后,下半年业绩有望进一步释放。下半年将迎来跟随下游巨头扬帆出海的新机遇。

今年1-7月新能源汽车累计销量达64.5万辆,同比增长53.7%。虽然包含一定的抢装因素,但在传统乘用车市场持续下挫的大环境下,新能源汽车可谓逆势增长,带动配套电池的需求。

今年上半年动力电池装机总电量约30GWh,同比增长93%。新老电池厂商的大幅扩产将带动设备需求。

先导智能披露半年报,实现营业收入18.61亿元,同比增长29.22%,实现归母净利润3.93亿元,同比增长20.16%,业绩符合预期。

中金电新孔令鑫认为先导智能作为国内新能源电池设备龙头,公司目前发出商品和生产排单均维持高位,表明公司订单饱满,生产积极。考虑到今年订单结算可能部分延后,下半年业绩有望进一步释放。

另外宁德时代公告披露,投资18亿欧元建设德国基地,将进一步完善国际化布局。先导智能作为国内领先的动力电池设备厂商之一,下半年将迎来跟随下游巨头扬帆出海的新机遇。

一、锂电设备收入快速增长,毛利率达近年新高

1H19公司本部、泰坦新动力分别实现营业收入16.0/2.63亿元,分别同比增长52.5%/下降32.7%,净利润分别为3.39/0.58亿元,分别同比增长36.6%/下降51.2%。

1H19公司锂电池设备收入为15.6亿元,同比增长28.3%,毛利率同比提高0.8ppt至42.8%,锂电设备毛利率达上市以来新高。1H19公司综合毛利率为43.1%,同比提高4.3ppt。
【风口研报】这家新能源细分龙头毛利率创3年新高后,业绩爆发或许才刚刚开始

二、现金流状况大幅改善,经营活动现金流净额转负为正

2019年上半年公司经营活动现金流净额为1.84亿元,相较2018年上半年的-7.21亿元有大幅改善。

2019年上半年,公司逐步消化了银隆的订单对现金流的影响,销售回款逐步好转。此外,公司上半年将4.13亿元的银行承兑汇票进行了贴现,对现金流的改善产生了积极的效果。
【风口研报】这家新能源细分龙头毛利率创3年新高后,业绩爆发或许才刚刚开始

三、2H19龙头电池厂商大规模招标有望开启,2020年海外客户接力公司订单增长

1H19亿纬锂能、万向、中航锂电等二线厂商招标为公司订单增长带来保障。中金电新预计以CATL为代表的一线龙头2H19有望持续扩产。

CATL德国工厂、Northvolt等海外客户大规模招标有望在2020年接力国内需求增长,海外订单占比提升也有望带动公司盈利能力和现金流水平的进一步改善。
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