指标大全 移动平均线 MACD KDJ 成交量 BOLL RSI OBV CCI DMI 乖离率 SAR 威廉指标 宝塔线 | 股票公式 通达信 同花顺 飞狐 东方财富 大智慧 股票书籍下载
赞助商广告
赞助商广告
赞助商广告
赞助商广告
赞助商广告
赞助商广告
赞助商广告
赞助商广告
当前位置股窜网 > 股市资讯 > 研报精选 >
热门搜索: 黑马王子  均线  盘口  短线  趋势  

【风口研报】华为智慧屏提升液晶电视产业链关注度,这家面板龙头

时间:2019-08-13 21:25 来源:股窜网 作者:gucuan 阅读:
 TCL集团:公司剥离2C业务聚焦半导体显示及材料核心主业,在半导体显示周期底部布局新产能。此外,公司盈利能力持续领先业内竞争对手,随着面板行业的筑底,有望在未来新一轮行业周期中迎来更大的业绩弹性。华泰证券给予目标价区间4.00~4.64元(目前3.28元)。

华为荣耀8月10日在新品发布会上发布全球首款搭载华为自研的鸿蒙操作系统的荣耀智慧屏,液晶电视产业链再次受到市场关注。

TCL集团2019年上半年重组剥离2C业务,聚焦焦半导体显示及材料核心主业,目前积极在半导体显示周期底部布局新产能,盈利能力持续领先业内竞争对手。

伴随海外产能出清或者被动收缩,面板行业迎来筑底,华泰证券认为,公司盈利能力领先,今年三季度还将迎来OLEDT4工厂投产,随着面板行业向中国集中及行业触底预期,TCL集团旗下的华星光电有望在未来新一轮行业周期中迎来更大的业绩弹性,给予目标价区间4.00~4.64元(目前3.28元)。

一、面板价格筑底预期增强,下游需求多点开花

需求端:电视是液晶面板产能去化的最大领域,占到面板产能消化的80%以上。根据IHS预测,2019-2021年电视销售量复合增速为2.2%左右,随着液晶电视更新周期来临,高分辨率和大尺寸更受市场关注,有望带来结构性需求增长机会。
【风口研报】华为智慧屏提升液晶电视产业链关注度,这家面板龙头盈利能力秒杀京东方

供给端:国内电视面板供给端随着产能投放持续扩张,到2022年,国内将拥有9条G8.5线、4条G8.6线、5条G10.5/11线,形成低、中、高端电视面板中均有相应充足供应能力,以华星光电(tcl集团)、京东方为代表的国内面板龙头进一步巩固行业领先优势。
【风口研报】华为智慧屏提升液晶电视产业链关注度,这家面板龙头盈利能力秒杀京东方

价格:2018Q3以来显示面板价格持续下滑,根据witsview数据,面板价格已接近面板厂商成本线附近,在新一轮洗牌期中海外厂商成本相对劣势,其中三星预计2019Q3关闭L8产线(产能为约16万片/月,主要供应32、55寸)。伴随海外产能出清或者被动收缩,有望减缓面板价格下跌,筑底预期增强。

二、公司重组聚焦核心面板业务,产能释放后公司盈利能力持续保持行业领先

2019年上半年,为优化产业及资本结构,TCL集团重组剥离智能终端业务及配套业务(主要为2c业务),聚焦核心面板主业发展(主要为2b业务),继续向高科技产业转型。

重组完成后,集团资产主要为华星光电,公司形成以半导体显示业务为核心的产业结构,有利于公司突出主业经营,提升运营效率。
【风口研报】华为智慧屏提升液晶电视产业链关注度,这家面板龙头盈利能力秒杀京东方

群智咨询数据显示,公司在全球整体电视面板出货量和出货面积分别排名第四、第五位。

2019Q1,华星光电实现出货面积556万平米,同比+17.1%;营业收入72.5亿元,同比+12.1%。虽然主流面板价格降幅高达34%,公司T3自2018Q4以来的满产满销和T6的产能爬坡,出货量持续提升,提供收入增量。

华星光电目前共拥有六条产线。承载AMOLED面板技术的T4工厂,公司预计于2019Q3投产,2019年-2022年将处于产能爬坡状态。此外,T6产线在2018年底投产后,公司预计将于2019年底实现满产。定位于8K及AMOLED大尺寸面板技术、投资超过400亿元的重点项目T7,公司预计于2021年实现投产。
【风口研报】华为智慧屏提升液晶电视产业链关注度,这家面板龙头盈利能力秒杀京东方

华星光电保持行业领先运营效率,依托丰富的业务线和产品技术创新,盈利能力持续保持行业领先,2017年ROE接近20%。2018年受行业弱周期影响,各公司ROE均有明显下滑,但华星光电依然处于领先地位。

2019Q1华星光电实现净利润6.83亿元,净利润率为9.4%(同期京东方A、深天马A分别为3.2%、4.2%)。
【风口研报】华为智慧屏提升液晶电视产业链关注度,这家面板龙头盈利能力秒杀京东方
 
推荐图文
相关内容

Copyright @ GuCuan.com 股窜网 版权所有 免责声明:本站所发表的内容仅用于学术交流,内容所带来的一切后果均与本站无关。 若您发现本站存在您非授权的原创作品,请第一时间联系本站删除!

温馨提示:本站不从事任何收费业务,如遇到以此名义收费,请提高警惕,谨防上当受骗! 本站所有信息免费,所有广告和涉及链接,与股窜网均无任何关系,请股友自行判断真假。

豫ICP备14026518号-1 下载帮助-关于本站-版权声明-联系我们- 隐私条款-