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风险偏好的有机组成

时间:2017-05-08 21:20 来源:未知 作者:股窜网 阅读:

原创:唐史主任司马迁

​​多数人接触“风险偏好”这四个字多数是在开设一些账户时,进行用户风险偏好评估的时候。通过完成几十道题来界定自己到底是哪一种风险偏好的类型。其实这种做法是僵化的,不仅评估的标准有问题,测量的口径更加有问题。我曾经见过这样一个案例:某人自以为自己是风险厌恶的(测试结果),结果一个月内却做了200多笔追涨杀跌的交易。​今天我就简单地说一说,怎么认知自己的风险偏好。

风险偏好如果具体在二级市场投资,可以圈定三个要素进行分析:

一、选股偏好

选股偏好首先体现为行业偏好,比如偏好选择传统行业的,吃药喝酒这样的防御板块​,就比钟爱科技股的投资者风险偏好要低。

即使在相同的行业中,根据基本面选股、根据趋势和技术面选股、根据消息面选股三种模式,也是依次风险偏好提高。

这个我们举个例子,如果在雄安行情中,选择绩优环保和小蓝筹地产票​的投资者,风险偏好就小于选择智慧城市个股的。在同样选择水处理类中,选择首创的投资者,风险偏好就比选择管廊类的要小。

二、仓位习惯

我以前经常说仓位习惯好像农民的耕作习惯,该浇水浇水,该施肥施肥,到点了该摘果子摘果子。但很多人听到打雷就把树砍了。这种就属于韭菜的仓位习惯——没有习惯,情绪化管理仓位。

仓位使用的习惯,根据不同的流派会产生极大的区别。比如说打板族,今天可能大仓位排板,明天触发止损就走,达到预期也走。而对于中长线投资者,仓位变化是缓慢的,基本上是滞后于个股波动的(寻求确定性)。

我们再来举个例子:首创有第一个板跟我排进去的,也有第二个板杀进去的。这些进去的人,有些用了三成,有些用了六成。那六成的风险偏好就比三成的大;复牌后,有些减仓,有些高位加仓的。那么高位加仓的风险偏好就比减仓的大。

三、操作频次

从风险偏好的本质驱动来看,可能承担更大风险的人,内在驱动都是为了更大地获利。马克思的话我就不引了,大抵都可以接受扩大风险概率来扩大收益。而增加操作频次是扩大概率性机会的最直接手段。追求传说中的高抛低吸、精准日内T等等,都是散户惯常使用的手段。

操作频次越大,首先是摩擦成本越大(比如券商的钱,税的钱)。其次是在当前流动性不足的背景下,冲击成本也巨大。我很早就说过,看起来一个日内T可以有5%的机会,真的下手去做完全没有肉,一半是冲击成本。

从操作频次上来看,频次越高的,风险偏好越大。但现实却经常事与愿违,比如还是拿首创例子,有告诉我的:第一天跟进去,结果顶部加仓失败,跟着做了一星期T,结果利润吐掉三分之二。

 

所以,综上来看,风险偏好由:选股偏好+仓位偏好+操作频次,三个组成。我们来个例子:

选股风险偏好大:创业板B

仓位风险偏好大:满仓抄底

操作频次偏好高:日内T

以上等于,满仓抄底创业板B并做日内T获利。这是啥?

不就是我前几天码的段子吗?

​很多人不知道风险偏好不合时宜地扩大会是什么下场,我们来看另一个段子

​如果上周真的5倍配资,这会儿已经去半条命了,是十倍则已经呜呼哀哉了。

上半年的重头戏已经进入尾声,不管博弈在何种演绎中落下帷幕,都到了要压低风险偏好的时候了,是从选股偏好、仓位习惯、操作频率中的哪一种入手,更多是看个人的投资体系与风格。

个股问题恕不回答,因为我不知道你的风险偏好以及承受能力,所以无法做出有效判断。工具已经码给大家了,自助吧。

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