2020-03-16中证投资参考（星期一）

2020-03-16中证投资参考（星期一）

【今日导读】
＞国内疫情高峰已过 普通投资者关注三条主线
＞三甲医院规划建设提速 医疗器械迎来采购潮
＞消费券遍地开花 建议关注文旅板块投资机会
＞首个国际标准发布 北斗国际海事应用将提速

【中证看市】
国内疫情高峰已过 普通投资者三条主线
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当前，A股受到的外围影响主要体现在北向资金的卖出。北向资金的卖出有两方面的原因：第一，外围股市、商品市场的跌势过急，加之杠杆率较高，有补保证金的需求促使投资者卖出股票增持现金，而这时候所卖出的往往是优质的、盈利的、易变现的资产，比如A股，这种被动卖出就是典型的所谓“多杀多”；第二，全球配置的机构在目前局势下，需要重新衡量整体趋势和分配账户，或者降低整体仓位，或者调整资产配置，这也是北向资金卖出的重要原因。总体而言，这种卖出都是战术性的仓位调整。那么，下一阶段是A股影响外围还是外围影响A股，我们还是要回到疫情走势上来看。

就疫情来说，中国模式已经得到验证，防控已取得阶段胜利；就政策工具来说，欧洲日本早已进入负利率时代，市场预期美国3月17日至18日议息会议将再降息至少50基点，届时美国十年期国债利率也将进入或接近进入负利率时代，而中国政府尽管艰难，但手里的政策工具箱仍比其他所有经济体更加丰富和更加有效；就市场点位而言，欧美目前正处于十年牛市顶峰，自身调整压力极大，相比较而言，中国股市明显更为从容。因此，即使短期处于系统性地降整体风险需求，有的资金可能要退出，但是等震荡过后，等决定要加仓的时候，A股还是较好的选项。

对于普通A股投资者，建议关注三条主线：长期还是我们一直强调的5G基站；中期可以关注在外资卖压下一直逆势走低的核心资产比如中国平安、伊利股份等；短期则是已经调整接近完成的芯片、半导体，尤其是与大基金相关品种。

【中证视点】
三甲医院规划建设提速 医疗器械迎来采购潮
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江苏省苏州市人民政府近日发布消息，苏州市三级医院数量要增长50%，从24家增至36家，三甲医院要新增10家。除了苏州，据济南广播电视台消息，目前山东省济南市至少有4座大型医院正在规划建设中。此外，近期惠阳区第二人民医院项目总投资暂定约8.3亿元，按照三甲医院标准设计并实施；宜宾市将新增扩建三个医院，其中临港人民医院总投资1.6亿元。

有业内人士分析，本次疫情一定程度反映武汉相关医疗资源的短缺，但是武汉的医疗资源在全国属于领先地位。据了解，一个城市三甲医院数量能充分显示当地医疗资源和水平，而武汉有36家三甲医院，全国排名第四，前三名是北上广。因此我国各地的医疗资源都还有待加强。在此次疫情的催化下，越来越多的地方会加入医院建设行列，迎来公立医院建设潮，同时也将迎来医疗器械的采购潮。据统计，医院普通病房的医疗器械包括多参数监护设备、呼吸机、简易呼吸器、心电图机、中心负压吸引设备、心脏起搏/除颤器、多功能抢救床、输液泵、血压计等。

上市公司，可关注理邦仪器（300206）高端彩超+POCT领域龙头。公司是心电产品系列国内目前产品系列最全,产品最多的厂家；迈瑞医疗（300760）主要产品覆盖三大领域：生命信息与支持、体外诊断以及医学影像，拥有国内同行业中最全的产品线，产品覆盖中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院。另外，还可关注医院广义PPP领域业务发展处于领先地位的上市公司尚荣医疗（002551）、和佳股份（300273）等。

【热点聚焦】
消费券遍地开花 关注文旅板块投资机会
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近期在全国促消费、扩内需的政策导向下，越来越多的城市通过向市民发放消费券来促进消费。3月2日，山东济南推出了2000万元的文旅消费券，主要针对景区、旅行社、影剧院、演艺场所、书店等文旅类型的消费。3月12日，浙江省文化和旅游厅副厅长杨建武透露，通过省市县三级联动，计划推出总价达10亿元的文旅消费券和1亿元的文旅消费大红包。3月13日，宁波市政府新闻发布会宣布，发放1亿元消费券，释放居民消费潜力，实现消费恢复增长。同时，还将推出健身消费券，市民凭券可免费使用场馆场地设施健身。3月13日，南京表示要发放总额高达3.18亿元的消费券，包括餐饮、文旅、图书等类型消费。此外，还有河北、辽宁等地政府发文表示鼓励发放消费补贴。

一方面，在国内疫情得到控制的背景下，前期被压抑的消费需求，在社会零售企业开始复工后会逐步反弹，加上货币环境宽松，利率处于低位，消费板块估值有上升动力。另一方面，国外疫持续升级，短期内出境游受到抑制将向国内游转化。在此背景下，认为景区、酒店、旅游演艺板块公司将有望在Q2及以后季度逐渐恢复增长，投资标的可以关注宋城演义（300144）、凯撒旅业（000796）等。

【另辟蹊径】
十个标准全部发布 药品追溯体系将全面建立
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近日，国家药监局在官网连续发布包括《药品上市许可持有人和生产企业追溯基本数据集》在内的五项信息化标准，并宣布自发布之日起开始实施。加上此前发布的《药品信息化追溯体系建设导则》等5个标准，截至目前，国家药监局组织编制的10个药品追溯标准规范现已全部发布实施。目前已发布的10个标准主要内容可分为药品追溯基础通用标准、疫苗追溯数据及交换标准、药品(不含疫苗)追溯数据及交换标准三大类。三大类标准既相互协调，又各有侧重。

此次发布的五项信息化标准将在很大程度上对药品追溯体系的全面建立起到关键作用。可以预期，在区块链、人工智能技术突飞猛进的情况下，药品追溯将更为严密。

上市公司，可关注环球印务（002799）国内医药包装行业龙头,具备国资背景,客户资源优质。公司区块链技术主要围绕药品溯源、医药物流及供应链管理等三大领域；优博讯（300531）质量安全溯源管理可实时跟踪溯源产品的生产状态、原材料来源及产品流向，覆盖食品医药、生产制造等行业；药品电子监管系统解决方案用于药品在生产及流通过程中的状态监管、实现监管部门及生产企业对药品全程追溯和管理的系统解决方案；易联众（300096）与蚂蚁金服通过区块链技术在疫苗溯源方便展开合作，相关技术方案正在规划设计;新大陆（000997）承接发改委“基于自主RFID传感芯片的温度传感器研发及产业化项目”通过省级验收，推动医药行业管理，可提供药品冷链实时监测预警与追溯服务。

【行业动态】
首个国际标准发布 北斗国际海事应用将提速
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据悉，国际电工委员会（IEC）于3月11日正式发布首个北斗船载接收设备检测国际标准（IEC 61108-5），对于推动北斗全面进入船载综合导航系统、自动识别系统、全球海上遇险与安全系统应急示位标、电子海图和信息系统等相关IEC标准，持续推进北斗在国际海事领域的广泛应用，具有重要意义。该标准的发布将为后续北斗地基增强、星基增强、国际搜救和短报文通信等相关终端在IEC的标准制修订奠定了基础。

另外，日前，北斗三号发射了第29颗组网卫星，距完成全球组网仅一步之遥。北斗相关产业将进入高速发展期。预计2020年我国卫星导航产业规模将超过4000亿元，其中北斗将拉动超过3000亿元规模的市场份额，产业链公司受益。上市公司，合众思壮（002383）主营北斗高精度产品和时空信息应用解决方案；海格通信（002465）是全频段覆盖的无线通信与全产业链布局的北斗导航装备研制专家、电子信息系统解决方案提供商；北斗星通（002151）是经北斗系统主管部门授权许可、专门从事北斗卫星导航定位系统运营服务业务的运营机构。

首个5G产业园正式开园 助力上海打造5G产业高地
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12日，上海金桥5G产业生态园开园及开发区重点项目集中开工仪式举行，有42家企业、重点项目入驻签约，总投资额达到130亿元。金桥5G产业生态园是上海5G全覆盖、提供完整5G产研条件的创新园。据报道，金桥5G产业生态园也是上海首个5G产业园。

据悉，已经入驻金桥5G产业生态园的包括华为上海5G创新中心、中移动上海产业研究院5G应用创新中心、中国信通院5G标准开放实验室以及一批技术创新和相关应用领域的企业。华为5G创新中心是华为全球首个、目前唯一的以5G为主题的创新中心，将汇聚华为5G领域核心技术，为金桥5G生态园企业提供全方位支持，实现5G成果应用转化。

金桥作为上海5G产业集聚的“五极”之一，关系着上海打造全球知名的5G产业发展高地和应用创新策源地的重任，相关金桥地区上市公司如浦东金桥（600639）、金桥信息（603918）等，有望搭乘5G快车促进产业融合发展。

【产业观察】
苹果TWS市场未受疫情影响 后期消费有望反弹
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据行业消息称苹果(Apple)AirPods供应链从农历年前的生产线赶工迄今未曾停歇，即使COVID-19(新冠肺炎)疫情冲击也未停止脚步，显示真无线蓝牙耳机(TWS)市场需求暂未受到影响。业界透露，生产线能出货的订单量与客户订单需求量的差距范围始终未能缩小，赶工脚步只会加快不会放慢。

供应链透露，苹果2020年出货预估量为9000万套，与2019年的6000万套相比年增50%。

行业方面，据Counterpoint研究报道，2016年全球TWS耳机销售918万副，2019年销售1.2亿副，年复合增速136%。预计2020年TWS耳机出货2.3亿副，同比增长92%；预计2022年有望出货7亿副，未来3年复合增速高达80%。长期来看，全球每年新增手机销量约14亿部，且耳机具有巨大存量市场，TWS耳机替代空间大。另据13日消息，目前，新冠状病毒开始在美国和其他国家蔓延，而中国的情况则在逐渐好转，苹果公司也向外媒证实，本周五，中国大陆的42家AppleStore零售店都将恢复营业，预计TWS市场有望迅速回暖消费，相关TWS耳机产业链公司有望受益。

相关上市公司中，共达电声（002655）是专业的电声元器件及电声组件制造商和服务商、电声技术解决方案提供商。卓翼科技（002369）在现有蓝牙和无线音频技术基础上切入真无线音频领域。