2018-12-03中证投资参考（星期一）

2018-12-03中证投资参考（星期一）

【今日导读】
＞腾讯发起知识产权司法保护行动、产业链受益
＞历史性一步、谷歌无人驾驶网约车或12月商用
＞集成电路进口替代进程加快、行业景气将延续
＞上游巨头巴斯夫运输或受阻、VA单月涨幅翻倍
＞开创先河、国内首座3D打印塑料桥将在沪投用

【中证视点】
编者按：本周末中美就经贸问题达成共识，停止相互加征新的关税，并朝着取消所有加征关税的方向加紧磋商。

腾讯发起知识产权司法保护行动、合作伙伴受益
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12月1日，“2018互联网知识产权司法保护论坛”在北京召开。腾讯在论坛上表示，将发起知识产权司法保护行动(“IPP行动”)，基于腾讯20年的技术积累和大数据分析能力，联合政府、企业、合作伙伴共同搭建知识产权司法保护平台，从技术创新、刑事打击、行业研究、司法建议四个维度协同作战，将知识产权保护生态推进“最后一公里”。据悉，2016年至2018年前三季度，腾讯共计协助公安机关破获各类侵权及外挂案件67起。
常山北明（000158）腾讯入股，与腾讯构建网上调解室，利用腾讯云区块链技术开展存证服务；联手打造互联网法院、互联网仲裁、互联网公证、司法辅助解决方案和标杆，并在全国复制；
华宇软件（300271）与腾讯云签订战略合作，在云计算、大数据、人工智能、信息安全、移动互联等领域开展产品与技术、解决方案与服务、市场联合营销与拓展等全方位的交流与合作，以共同推进法律科技、教育、政府、金融、医疗等行业的发展；
美亚柏科（300188） 领先电子数字取证，已被知名云服务商如AWS、阿里云、腾讯云、青云引入。

历史性一步、谷歌无人驾驶网约车或12月商用
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据外媒报道，谷歌Alphabet旗下Waymo计划在12月初商用无人驾驶汽车。10月底，美国加州车管所正式向谷歌旗下自动驾驶公司Waymo颁发了完全无人驾驶测试牌照。这是目前已知的全球首个完全无人驾驶汽车公开路测牌照，代表着自动驾驶技术从研发阶段正式步入应用量产阶段，也标志着全球出行与汽车产业史上最重大的变革正式拉开帷幕。
谷歌的搜索引擎还未回归，自动驾驶已先行。今年7月上海经信委曾表示，“争取让Google自动驾驶等项目落户上海”，其实这一计划早已有苗头。早在今年5月，一家名为慧摩商务咨询（上海）有限公司的企业在上海自贸区注册成立，该企业由WAYMO LLC持100%股份，后者正是谷歌母公司Alphabet旗下的无人驾驶公司。据工商信息显示，慧摩注册经营范围包括商务信息咨询、自动驾驶汽车部件及产品的设计、测试，提供相关配套服务等。布局方面：
1）谷歌概念股。
省广集团（002400）并购上海拓畅以后，旗下省广畅思荣获Google CDVIP(国内核心代理资质)、DVIP(海外核心代理商资质)双牌照，成为Google官方授权的顶级广告代理商；
精研科技（300709）在深互动表示，公司产品现应用于谷歌、本田、长城等国内外知名汽车品牌。
2）Waymo若在中国发展迅速，也会进一步推动百度等国内自动驾驶领域初创企业的发展，可关注德赛西威（002920）、星网宇达（002829） 。

【产业观察】
集成电路进口替代进程加快、行业景气有望延续
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近日，在2018年中国集成电路设计业年会上，中国半导体行业协会集成电路设计分会理事长魏少军表示，今年国内集成电路设计业总销售额预计为2576.96亿元，同比增长32.42%，增速较上年提高了4.27%。而据世界半导体理事会此前预测，2018年全球半导体销售额将达到4771亿美元，中国集成电路设计业销售额预计约占全球7.94%，比上年的7.78%有所提高。
另外，目前集成电路仍是国内最大的进口产品，2017年进口金额高达2601亿美元，2018年1-10月进口金额2659亿美元，超过2017年全年，对比1-10月出口金额仅700亿美元，进出口逆差达1959亿美元，全年逆差有望超过2000亿美元，国产替代空间巨大。建议关注那些技术领先，且拥有自主知识产权的细分行业龙头，如江丰电子（300666） 、兆易创新（603986） 等。

上游巨头巴斯夫运输或受阻、VA单月涨幅翻倍
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据万得数据显示，30日维生素A（50万IU/g）报485元/千克，单日再涨4%。近一个月涨幅已翻倍。从上游原材料端看，柠檬醛是维生素A的关键中间体，巴斯夫供应全球79%的柠檬醛。最新了解，11月以来莱茵河持续低水位，对巴斯夫和其他公司在莱茵河附近的生产水平造成严重破坏，柠檬醛相关产能输出也不排除受到拖累。另据国内部分经销商反馈，现阶段国内维生素A市场库存较低，预计短期内维生素A价格有望继续上涨。
维生素主要下游为饲料行业，占饲料成本占比中不到2%，需求较为刚性且价格传导顺畅。另外，我国是维生素出口占比超过60%。国家自9月15日起对维生素产品实施出口退税统一上调至16%，维生素出口量大幅提升。除此，冬季环保限产力度提升、原材料价格驱动以及下游缺货补库存也是本轮价格上涨的驱动力。
可关注浙江医药（600216） 、新和成（002001） 及金达威（002626） 等。

【行业动态】
国内首座3D打印塑料桥即将在沪投用
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从上海建工集团获悉，我国第一座3D打印树脂景观桥将诞生在桃浦智创城中央公园。目前在教育、医疗、汽车等领域，3D打印已得到广泛应用，但建筑领域的3D打印正处于起步阶段。作为是全国首座投入实际使用的3D打印树脂景观桥，其建筑牢度、使用寿命、产品优势都更引人关注，有望开创3D打印材料应用先河。
海源复材（002529） 旗下海源三维拥有3D打印光敏树脂产品，公司本部3D打印重点在大型建筑研发方面。
宏昌电子（603002） 主营3D打印机使用液态环氧树脂。
兴业股份（603928）2017年获3D打印用呋喃树脂专利，开发了环境友好型低加入量铸铝用冷芯盒树脂及三维增材技术铸造用粘结剂，并形成批量和小批量供货。

首个原创抗艾新药产业基地落户齐河
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11月29日，国家首个原创抗艾滋病新药艾可宁产业项目签约仪式暨新闻发布会在齐河县举行。齐河县人民政府与“前沿生物药业”签约共建艾可宁产业基地,标志着这一国家科技重大专项成果、中国首个原创抗艾滋病新药在齐河实现产业化。据了解,项目投资14亿元,预计2022年建成投产运营,投产后3年内销售产值可达10亿元,10年内可达100亿元。
大众公用（600635）通过参股深圳市创新投资集团有限公司参与前沿生物C轮融资。
太极集团（600129） 此前媒体报道与前沿生物专门就艾可宁在药品销售、渠道、供应等方面战略合作。

【信息追踪】
农产品涨价 政策将至、关注种植链机会
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10月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%。其中，食品价格上涨3.3%，鲜果价格上涨11.5%，鲜菜价格上涨10.1%，粮食价格上涨0.6%，影响CPI上涨约0.45个百分点。据业内人士分析，当前农产品CPI的拐点逐步显现，农产品景气度预期正在提升，国内主要大宗农产品已相继进入去库存阶段，价格涨势已现端倪。随着大宗农产品价格进入涨价周期，种植收益将得到改善，种植产业链有望迎来业绩和估值的双升。
此外，临近年底，行业进入政策窗口期，“乡村振兴”战略有望加速推进，拥有土地资源以及相关种植产业链的公司将最先受益。
建议重点关注新洋丰（000902）、苏垦农发（601952）和北大荒（600598） 。

【另辟蹊径】
行业盈利或迎拐点、关注火电投资机会
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近期，中国（海南）改革发展研究院课题组在山西、陕西等地考察中了解到，由于煤价上涨、电价调整滞后、利息压力加大、产能利用率低等原因，当前火电企业亏损面接近50%，部分火电国企面临因现金流断流可能导致企业关闭。中改院专家建议短期内尽快采取具体政策帮助火电企业打破困境，同时加快电力体制的综合改革，实现电力公益性与商品性的有效兼容。
另外，煤价有望逐步回归合理区间，虽然年底前进口煤限制从严或导致进口煤补充下降，一定程度上将刺激电厂对国内煤炭的采购，但电厂库存维持高位，可有效缓冲压力，煤价短期内上涨动力不足；长期来看，随着先进产能释放，供需格局亦将明显改善，煤炭价格有望逐步回落。因此，短中期均看好火电行业盈利能力的修复，建议关注火电上市企业如国投电力（600886） 、华电国际（600027）等。