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教你如何准确解读上市公司公告

时间:2017-02-09 21:28 来源:股窜网 作者:股窜网 阅读:
一,一般我们买东西时,最关注两类信息:价格和质量。而决定是否掏钱,主要看性价比是否满意。买卖股票也是如此,一看公司的股价,二看公司基本面,最终决定是否投资也主要依据对这两类信息的综合评估。

对于股价信息我们可以轻易获得,那基本面信息从哪儿来呢?主要是从上市公司的公告中得来。所谓的公告就是上市公司定期、不定期的对公司的整体情况的披露。

大家知道,公司一旦上市,就要按照规定,即使、真是、准确、完整、公平地以公告的形式公开披露相关信息。这些信息内容丰富,涉及的方面甚广。原则而论,凡是有可能对公司股价产生较大影响的并对投资者判断公司价值有重要参考依据的信息,公司均应披露。

因此,对于投资者而言,公告是了解一家公司基本面最可靠、最及时、最重要的窗口。而了解上市公司公告的基本框架,熟悉公告的要点所在,掌握解读公告的技能,则是成为一名成功的投资者所必须的,同样也是每个成功投资者的基本功。

公告的分类
上市公司公告一般分为两类,一类是定期报告,一类是临时报告。

其中,定期报告即是指上市公司按照行业相关规定的要求在规定时间内,披露相关信息,这些信息主要是与公司的经营和业绩有关。每家上市公司每年有四份这样的报告。分别是:年度报告、第一季度报告、半年度报告以及第三季度报告。值得注意的是,如果上市公司在规定时间内未能在出具纸质报告或在相关网站上公示披露,则是违法违规行为。

下表列出了上市公司这四份必要的报告的披露时间。

定期报告 披露时间

年度报告1月1日——4月30日

第一季度报告4月1日——4月30日

半年度报告7月1日——8月31日

第三季度报告10月1日——10月31日

然而,仅仅是定期的四份报告并不足以让投资者能够及时、有效、全面的掌握上市公司的变化,于是临时报告就应运而生。临时报告的主要特点就是“触发式”,也就是说,一旦上市公司的相关事宜触发了信息披露的相关规定,满足了相关条件,上市公式都应该在第一时间内公之于众。

【案例】6月30日永安药业【002365】的午间公告

永安药业午间公告,公司全资子公司永安康健药业(武汉)有限公司于近日接到天津出入境检验检疫局的《调查通知书》其主要内容显示,该公司被举报经销的“善美萃固之元营养片”涉嫌违法。公司表示,将积极配合天津出入境检验检疫局的调查工作,同时根据该事项进展情况,依法及时履行信息披露义务。

当然,也有的上市公司即使没有触发披露机制,也会不时地出具临时公告,称为自愿性公告。只是这类公告并不多而已。

【案例】在8月22日午间,万科A【000002】发布的和黑石集团【NYSE:BX】交易进展的自愿性公告。根据联交所规则计算之有关两者本次交易之所有适用百分比率不超过5%,也就是说这次交易并不构成联交所规则项下须予公布的交易,也不属于根据深交所规则需要披露的交易。该公告就是一个典型的自愿性的临时公告。

常见的临时公告有以下几类:

重组类、重大合同类、关联交易类、退市风险类、担保类、持股变动类、分红类、业绩预告类、股票交易异常波动、再融资类、重大诉讼及仲裁类、澄清公告类。

(注:本分类并不与《上市公司信息披露公告格式》中的分类一致,该分类主要从投资者的角度出发划分的)

接下来将继续讲述公告的查询方式、注意事项、公告内容的全方位解读

二,在(一)中我已经介绍了上市公司公告的重要性——基本面,公司的名片。那么如何查询定期公告和临时公告就成了解读前必须要知道的。本篇将会讲述如何查询报告以及查询过程中的注意事项。

首先是定期报告。

在披露之前,各上市公司定期报告的具体披露时间都需要先于交易所预约。投资者可以在上海证券交易所和深圳证券交易所网站等指定的信息披露网站的首页看到报告预约查询的栏目。投资者可以在披露前查询想要知道的上市公司的报告披露具体时间。一般来说,很少有公司变更预约时间,即使变更,交易所也会在第一时间进行更新。

值得注意的是,网站上的预约披露时间是指在各大证券报等指定报纸上披露的时间。而在指定网站上披露的时间则是要早半天。

而各类临时报告,一般也是在每日收盘后就会开始陆续在指定网站上披露。

所以说,建议投资者可以每晚上网查询自己所关注的上市公司是否有公告披露情况。这有益于对公告的充分解读,避免第二天阅读带来的仓促性对重要信息的遗漏。

值得一提的是,很多投资者是通过投资软件的F10进行查询阅读公告的。虽然此方法可以免去网上搜索产生的菜单成本,但是其缺陷也是致命的。

最大的缺陷就是,上市公司的公告无法全文展示,只显示摘要。当披露重要公告时,由于重要公告普遍较长,摘要可能会遗漏一些重要信息,这就可能导致你的投资出现重大失误。

此外,对于年报、半年报、季报的摘编比较简单,一些重要的非财务指标不能显示。除此之外,财务信息中重要的附注也没法体现。数据也做不到及时的更新,这很可能造成你投资机会的错失。

【案例】8月11日浦发银行【600000】发布在上海证券交易所网站上披露的的半年度报告和某一股票行情软件上的半年度报告摘要。

半年度报告中披露的显示浦发银行盈利能力指标的成本收入比、平均总资产收益率以及净利息收益率等都未得到显示。而浦发银行在报告期内的境内外报告重要财务数据以及差异更是提所未提。

所以说,如果你是在做投资决策或者是研读所持股票对应的上市公司基本面,切记一定要通过指定网站或者纸媒查看详细的公告原文,以免遗漏重要信息。

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关于定期公告:季度业绩预公告,年度业绩预公告,会议公告等

在此我挑一些具有代表性的概括意义的公告为大家一一解读

(1)、投资者预期之内的利空不算利空

如煤炭 钢铁行业的个股,业绩预亏均是投资者预期之内的事情,市场已经默认,即使公告出来也并构不成实质性利空,其中的价值个股庄家更会借此机会洗掉不明所以的投资者,从而通过配合利空消息的小幅下探洗盘获得低位筹码,为其之后的拉升做好铺垫。

反之,投资者预期之内的利好消息,如业绩预增,在受政策或者环境的强势利好下,投资者心里早有预期,并不能构成实质利好。业绩暴增除外,可以引起投资资金的关注效应,可解读为利好。

关于不定期公告:资产重组,股东增减持,股票公开非公开增发等

(2)、股东增持,承诺不减持,股东减持,股东奇葩理由减持。

增持减持是否构成利好和利空,重在股东减持的数量,完成减持的时间,减持的方式。表面意义上股东的增持代表对该上市公司为了股价上涨空间的看好,反之看空,以及减持股东是否属于公司控股股东,减持后所兑资金的利空渠道。对于非公司控股的股东增持数量太少,比如某些奇葩公告,增持1W股 0.1W股 增持目标数量占总股本不足2%的,都是出来搞笑的,构不成实质性利好。对于非公司控股股东的减持,减持数量不超过总股本2%的也并构不成实质性的利空。公司控股股东,实际控制人,持股5%以上的股东进行大手笔增持视为利好,大手笔减持超过3%且不用于缓解公司资金压力,经营建设为利空,减持但用于公司建设为小利好。

(3)、由于自然灾害以及其它不可抗力原因,导致公司业绩将受严重影响的公告。

对于上市公司的此类公告,投资者往往需要慎重理解,特别是当股价比较强势上升时,公司出此类公告,其真实含义是,甩掉散户一路高飞。

(4)、将被ST或者具有退市风险,庄家往往利用散户对ST的恐惧而将股价压低,此类公告很容易出现在庄家的洗盘阶段,事实证明,大多数情况下都没有被退市和ST啊,对于一些业绩很差的股票,具有退市风险投资者早已了然于心,并不构成利空。

(5)、已经兑现的利好很可能就是大利空,庄家在拉升阶段为了提高市场散户追高的热情,降低抛售压力,往往已经在股票涨了很大幅度后推出一个利好消息,如重组预期,拟收购,拟注资,拟借壳,拟被借壳等朦胧的,具有很大想象空间的公告。这类公告对于散户的号召力是很巨大的,一定要提高警惕,判断真假,行业性质的可以相信,但更多是用来骗你做轿夫的工具,甚至你刚开始只是小仓位试探买入,配合利好消息下一个交易日大幅拉升,你便大仓位买入,然后股价一路下跌。当然,如果你是个灵敏的短线操作者,多少还能有点抬轿费的。值得注意的是,这个时候还配有其它途径的消息大肆宣传,即所谓的消息股,让你听了热血澎湃,甚至孤注一掷。最后的结果就是死的壮烈。

另外我们要对庄股区别对待,关注量能变化,特别是小盘股,很容易被控制。炒股的方法又千万种,没有一种是完全正确的,很多时候,我更觉得炒股是一场心理博弈,所有的指标,量能都是试图把无逻辑的事物变得有迹可循,最后往往徒劳无功。对于炒股,最正确也最难的办法,就是与庄家同心同德。
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